(原標(biāo)題：富貴鳥(niǎo)負(fù)債30億退市在即，發(fā)生了什么，鞋業(yè)巨頭們普遍風(fēng)光不再?)

負(fù)債三十億，富貴鳥(niǎo)退市在即 。

2019年8月12日，富貴鳥(niǎo)發(fā)布公告稱(chēng)，聯(lián)交所于8月9日向公司發(fā)出函件，告知公司股票最后上市日期為2019年8月23日，而股份上市地位將于2019年8月26日上午9時(shí)起取消。而就此前，7月31日，富貴鳥(niǎo)還發(fā)出公告稱(chēng)，公司正在破產(chǎn)重整，將根據(jù)破產(chǎn)重整的進(jìn)度安排復(fù)牌計(jì)劃。

從一代鞋業(yè)巨頭到破產(chǎn)退市的下場(chǎng)，富貴鳥(niǎo)到底經(jīng)歷了什么?

上市六年停牌三年富貴鳥(niǎo)為何折翼?

富貴鳥(niǎo)股份有限公司成立于1995年，2012年成為全國(guó)第三大品牌商務(wù)休閑鞋產(chǎn)品制造商、第六大品牌鞋產(chǎn)品制造商，2013年在香港聯(lián)交所成功上市，整合成為集鞋服研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售為一體的現(xiàn)代化企業(yè)。

在2015年之前，專(zhuān)注主業(yè)的富貴鳥(niǎo)的業(yè)績(jī)還是較為可圈可點(diǎn)的。2011年至2014年，雖然2014年業(yè)績(jī)?cè)鏊儆兴啪彛w而言，富貴鳥(niǎo)營(yíng)業(yè)額和凈利潤(rùn)的表現(xiàn)都較為迅猛：營(yíng)業(yè)額分別為16.51億元、19.32億元、22.94億元、23.22億元，凈利潤(rùn)分別為2.53億元、3.23億元、4.43億元、4.51億元。

富貴鳥(niǎo)業(yè)績(jī)的下坡路從2015年開(kāi)始，那一年，富貴鳥(niǎo)全年凈利3.9億元，同比減少13.09%。

到了2016年，富貴鳥(niǎo)凈利潤(rùn)減少至1.6億。同時(shí)富貴鳥(niǎo)的零售門(mén)店數(shù)量又大幅削減，新開(kāi)零售門(mén)店263家，關(guān)閉976家，線下門(mén)店銷(xiāo)售渠道遭受極大挑戰(zhàn)。

2016年9月1日，富貴鳥(niǎo)宣布停牌，彼時(shí)給出的理由是“需要額外時(shí)間完成編制供載入中期業(yè)績(jī)的若干資料”，同時(shí)，相關(guān)董事會(huì)會(huì)議延期舉行，而這一停就停了近三年。

到2017年上半年，富貴鳥(niǎo)凈虧損1088.73萬(wàn)元，而業(yè)績(jī)暴跌至4.12億元，同比減少48.09%。此后，富貴鳥(niǎo)再未更新過(guò)業(yè)績(jī)。2018年，據(jù)央視財(cái)經(jīng)報(bào)道，富貴鳥(niǎo)已有四個(gè)車(chē)間已經(jīng)全部停工，且有三億多元的庫(kù)存無(wú)處銷(xiāo)售。

在2015年到底發(fā)生了什么，使得發(fā)展迅猛的富貴鳥(niǎo)開(kāi)始初現(xiàn)疲態(tài)?

首先是整個(gè)鞋服行業(yè)的增速放緩。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，2016年鞋服的零售額增速放緩。富貴鳥(niǎo)也曾在2015年財(cái)報(bào)中解釋稱(chēng)，鞋服行業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度及鞋服行業(yè)自身發(fā)展周期的影響，仍處于筑底階段。品牌一方面面臨電商分流，線上銷(xiāo)售擠壓線下，另一方面也面臨國(guó)際國(guó)內(nèi)各大品牌的競(jìng)爭(zhēng)。

其次是面臨主業(yè)下行的情況，富貴鳥(niǎo)為尋找新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，將眼光放在了金融領(lǐng)域上。相比利潤(rùn)低、投資回收期較長(zhǎng)的鞋業(yè)，金融領(lǐng)域顯然投資收益高且快。富貴鳥(niǎo)開(kāi)始嘗試投資金融領(lǐng)域的小額信貸P2P公司，然而這一入局便是其后期面臨生存壓力的開(kāi)始。

2015年5月，富貴鳥(niǎo)以1000萬(wàn)美元戰(zhàn)略投資了深圳中融資本投資有限公司旗下的線上P2P平臺(tái)共贏社，此后的10月，富貴鳥(niǎo)又入股了叮咚錢(qián)包，成為其大股東。不過(guò)，由于富貴鳥(niǎo)并沒(méi)有豐富的投資經(jīng)驗(yàn)，且投資金額較大，盲目投資給其帶來(lái)的是資金鏈斷裂，業(yè)績(jī)加速下滑。據(jù)此前報(bào)道，共贏社自2017年4月24日開(kāi)始，平臺(tái)就一直停運(yùn)了;而叮咚錢(qián)包“到期不退款”的消息后來(lái)也鋪天蓋地而傳開(kāi)來(lái)。

為了補(bǔ)充公司資金，富貴鳥(niǎo)開(kāi)始對(duì)外發(fā)債，這也再一次加重了公司的生存危機(jī)。據(jù)悉，富貴鳥(niǎo)于2015年至2016年先后發(fā)行了三只債券，分別為14富貴鳥(niǎo)、16富貴鳥(niǎo)SCP001以及16富貴01，總計(jì)約25億元。截至目前，“16富貴01”以及“14富貴鳥(niǎo)”兩只債券都已實(shí)質(zhì)違約，涉及本金高達(dá)21億元。

去年2月，富貴鳥(niǎo)債權(quán)受托管理人——國(guó)泰君安稱(chēng)，富貴鳥(niǎo)及其子公司存在大額違規(guī)對(duì)外擔(dān)保事項(xiàng)及資金拆解事項(xiàng)，截至去年2月28日，富貴鳥(niǎo)至少存在49.09億元的資產(chǎn)金額可能無(wú)法收回，其中貨幣資金1.65億元、應(yīng)收賬款2億元、存貨2億元、其他應(yīng)收款42.29億元、固定資產(chǎn)1.15億元。而包括上述2只違約債券，富貴鳥(niǎo)還有銀行借貸約5億元，其他經(jīng)營(yíng)性負(fù)債約3億元，債務(wù)總額約30億元。

去年7月26日，國(guó)泰證券向福建省泉州市中級(jí)人民法院申請(qǐng)富貴鳥(niǎo)重整，但是今年5月9日，富貴鳥(niǎo)提出的重整計(jì)劃草案未獲債券人通過(guò)。此前市面上有消息稱(chēng)，富貴鳥(niǎo)曾試圖“以鞋抵債”，即100元的債可以換得1.63元購(gòu)物券和1.11元現(xiàn)金，債權(quán)人在取得購(gòu)物代金券三年內(nèi)可持券按票面金額到指定直營(yíng)門(mén)店消費(fèi)提貨，但后來(lái)該方案又因債權(quán)清償率極低而被迫放棄。畢竟，投資人持有1萬(wàn)元的債券，只能換來(lái)111元和一雙價(jià)值163元的皮鞋。

負(fù)債30億，富貴鳥(niǎo)富貴不再，現(xiàn)在還面臨破產(chǎn)退市的困局。眼看他起高樓，眼看他樓塌了，回顧富貴鳥(niǎo)的發(fā)展歷程，實(shí)在令人唏噓感嘆。

無(wú)獨(dú)有偶，皮鞋業(yè)巨頭們風(fēng)光不再

但富貴鳥(niǎo)折翼不是一個(gè)孤例，它退市的背后折射著整個(gè)皮鞋行業(yè)的不景氣，各大巨頭普遍面臨困境。

從皮鞋行業(yè)整體上看，近幾年以來(lái)，中國(guó)皮鞋產(chǎn)量增速下滑，皮鞋行業(yè)整體銷(xiāo)售收入增速放緩。

根據(jù)中國(guó)皮革協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2013-2017年，中國(guó)皮鞋產(chǎn)量波動(dòng)下降，從2013年的49.3億雙下降至2017年的44.8億雙，2017皮鞋產(chǎn)量較2016年同期下降3.03%。2013-2017年全國(guó)規(guī)上皮革主體行業(yè)銷(xiāo)售收入增速逐年放緩。2017年全國(guó)規(guī)上皮革主體行業(yè)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入13673.50億元，同比下降2.0%。

而從各個(gè)皮鞋業(yè)巨頭如百麗、達(dá)芙妮、千百度的市場(chǎng)表現(xiàn)上看，大都風(fēng)光不再，面臨困境。

比如全世界最大的女鞋零售商，在全球有2萬(wàn)多家門(mén)店，被稱(chēng)為“鞋王”的百麗在2014至2016年間，業(yè)績(jī)便直線下滑，營(yíng)收增長(zhǎng)明顯放緩，同比僅增8.74%、1.95%、2.21%，盈利也從2015財(cái)年開(kāi)始負(fù)增長(zhǎng)。而百麗最終被高瓴資本和鼎暉投資用68億美元收購(gòu)，于2017年7月退市。

而曾在中國(guó)的市場(chǎng)占有率接近20%的達(dá)芙妮，從2014年至2018年已經(jīng)連續(xù)四年虧損，累計(jì)虧損29.26億港元，市值也縮水超九成，股價(jià)從2015年初的近3港元下滑至目前的0.3港元左右，與最高值170億港元相比，如今市值僅有5億港元左右，是頂峰時(shí)市值的2.94%。面對(duì)日益惡化的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，達(dá)芙妮嘗試“斷臂求生”，通過(guò)加速關(guān)閉虧損店鋪，以提升整體經(jīng)營(yíng)效益。2018年年報(bào)顯示，達(dá)芙妮門(mén)店僅剩2648間，與2017年相比同比下降26.2%。

而千百度2018年由盈轉(zhuǎn)虧，全年虧損3.87億元，是此前盈警預(yù)虧8000萬(wàn)元的近5倍，目前該公司市值亦僅剩約6.4億港元。

發(fā)展運(yùn)動(dòng)鞋業(yè)務(wù)或成新轉(zhuǎn)機(jī)

從目前服飾的發(fā)展潮流上看，舒適對(duì)于衣著、時(shí)尚來(lái)說(shuō)越來(lái)越重要。運(yùn)動(dòng)鞋等運(yùn)動(dòng)休閑風(fēng)已經(jīng)登堂入室：運(yùn)動(dòng)鞋代替了皮鞋和高跟鞋，能直接和西裝和裙裝搭配;幾乎所有奢侈品品牌都推出了運(yùn)動(dòng)鞋。

而根據(jù)美國(guó)市場(chǎng)研究公司NPD，2017年女性運(yùn)動(dòng)鞋在美國(guó)的銷(xiāo)售額增長(zhǎng)了37%，與此同時(shí)，高跟鞋銷(xiāo)售額下降了11%。而在國(guó)內(nèi)，來(lái)自阿里電商渠道的數(shù)據(jù)也顯示著這種變化：若從2018年6月到2019年5月的12個(gè)月來(lái)看，阿里全網(wǎng)運(yùn)動(dòng)鞋銷(xiāo)售額則已高達(dá)384億元。而沒(méi)有及時(shí)跟隨運(yùn)動(dòng)休閑的潮流被認(rèn)為是百麗、達(dá)芙妮等傳統(tǒng)女鞋大公司衰退的原因之一。

而借著運(yùn)動(dòng)休閑潮流這股東風(fēng)，中國(guó)運(yùn)動(dòng)鞋服企業(yè)顯然呈現(xiàn)一幅欣欣向榮的態(tài)勢(shì)。單從股票走勢(shì)來(lái)看，2015年至今，安踏、李寧、特步的股價(jià)都是呈上漲之勢(shì)。在業(yè)績(jī)方面，2018年，安踏實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入241億元，同比增長(zhǎng)44%。歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)達(dá)41億元，同比增長(zhǎng)32.9%。安踏不僅連續(xù)5年保持兩位數(shù)的增長(zhǎng)，而且創(chuàng)造了安踏歷史上最好的業(yè)績(jī)。

目前，安踏的市值為1651.8億港元，而特步市值為143.7億港元，李寧市值為505.2億港元。雖然運(yùn)動(dòng)鞋服的公司市值相差較大，但幾乎都超越了傳統(tǒng)皮鞋企業(yè)的市值。

而如今百麗和達(dá)芙妮也想要加速發(fā)展運(yùn)動(dòng)鞋服的業(yè)務(wù)。

百麗已在試圖通過(guò)拆分體育業(yè)務(wù)，再度沖刺IPO。今年7月，百麗旗下運(yùn)動(dòng)業(yè)務(wù)板塊滔搏國(guó)際向港交所遞交招股書(shū)，招股書(shū)顯示，滔搏國(guó)際2017年至2019年(截至2月28日止年度)的年度利潤(rùn)分別高達(dá)13.17億元、14.36億元、22.00億元。而靠著銷(xiāo)售耐克、阿迪達(dá)斯等國(guó)際運(yùn)動(dòng)品牌，滔搏運(yùn)動(dòng)已經(jīng)成為中國(guó)最大的運(yùn)動(dòng)用品零售商。2018財(cái)年，它的銷(xiāo)售額達(dá)325.6億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)安踏的241億元。

今年4月，達(dá)芙妮國(guó)際董秘處負(fù)責(zé)人向媒體表示，近年達(dá)芙妮已經(jīng)在向運(yùn)動(dòng)休閑市場(chǎng)延伸，正在加大對(duì)產(chǎn)品研發(fā)的投入，推出更具時(shí)尚感的運(yùn)動(dòng)休閑鞋等品類(lèi)。但令人唏噓的是，十年前為了專(zhuān)注發(fā)展女鞋，達(dá)芙妮曾放棄了運(yùn)動(dòng)鞋服品牌的代理，這之中，就包括Nike和Adidas。

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