8月20日晚間，萬達(dá)電影發(fā)布的2019年半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收75.64億元，同比下滑11.18%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為5.24億，同比減少61.88%。

萬達(dá)電影營(yíng)收、凈利“雙下滑”背后，是影視行業(yè)整體環(huán)境面臨困難，票房和銀幕增長(zhǎng)均放緩。“今年，行業(yè)整體壓力比較大。”萬達(dá)電影總裁曾茂軍在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)坦言，不過，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，萬達(dá)電影整合后的效果會(huì)得到體現(xiàn)，“整合后，協(xié)同效應(yīng)顯現(xiàn)，龍頭地位會(huì)逐步顯現(xiàn)。”

事實(shí)上，從已披露上半年業(yè)績(jī)報(bào)告或預(yù)告的傳媒上市公司情況來看，在電影民營(yíng)公司中，萬達(dá)電影和光線傳媒還能盈利，相比之下，華誼和北京文化等出現(xiàn)虧損，在申萬行業(yè)分類的26家影視動(dòng)漫上市公司中，有7家公司在今年上半年出現(xiàn)虧損。

由此來看，尚能保持盈利，在當(dāng)下已屬不易。此外，今年上半年，歷時(shí)近3年，萬達(dá)影視終注入萬達(dá)電影，成為近年來影視傳媒行業(yè)并購案例中的“例外”。

營(yíng)收、凈利雙下滑

上半年，萬達(dá)電影實(shí)現(xiàn)營(yíng)收75.64億元，同比下滑11.18%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5.24億元，同比去年減少61.88%。截至報(bào)告期末，萬達(dá)電影總資產(chǎn)315.67億元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)192.43億元。

對(duì)于萬達(dá)電影經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比變動(dòng)較大等問題的原因，公司稱，主要是受票房收入下降、單銀幕產(chǎn)出持續(xù)下滑，以及報(bào)告期內(nèi)，公司主控影片上映較少等因素的影響。

而就行業(yè)整體環(huán)境來看，2019年上半年，受宏觀經(jīng)濟(jì)變化、優(yōu)質(zhì)影片供給不足等因素影響，國(guó)內(nèi)電影市場(chǎng)票房、人次均有所下滑。截至2019年6月30日，全國(guó)電影市場(chǎng)票房311.7億元，同比減少2.7%，觀影人次8.1億，同比減少10.3%。

萬達(dá)電影2019年半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)票房49.7億元，同比減少0.97%，觀影人次1.08億，同比減少9.36%，其中國(guó)內(nèi)票房41.7億元，觀影人次0.97億，境外票房8億元，觀影人次1071.52萬。

影院業(yè)務(wù)方面，截至2019年6月30日，萬達(dá)電影擁有已開業(yè)直營(yíng)影城617家，銀幕5487塊，其中國(guó)內(nèi)影城563家、銀幕5015塊，境外影院54家，銀幕472塊。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，2018年底，在一次投資者關(guān)系活動(dòng)上，萬達(dá)電影曾表示，未來幾年，公司將保持每年80到100家影院的拓展速度，以保持市場(chǎng)占有率。

在營(yíng)收上，萬達(dá)電影波動(dòng)較大的是電影制作發(fā)行和電視劇制作發(fā)行及相關(guān)業(yè)務(wù)。根據(jù)財(cái)報(bào)，2019年上半年，萬達(dá)電影的電影制作發(fā)行及相關(guān)業(yè)務(wù)收入為2.38億元，同比減少70.14%，電視劇制作發(fā)行及相關(guān)業(yè)務(wù)收入0.94億元，同比大幅增長(zhǎng)362.11%。而這與收購萬達(dá)影視有著直接關(guān)系。

萬達(dá)電影表示，收購?fù)瓿珊螅镜碾娪皹I(yè)務(wù)將向上延伸至電影投資、制作和發(fā)行，全面覆蓋電影全產(chǎn)業(yè)鏈，公司核心競(jìng)爭(zhēng)力提升。

重組效果有待檢驗(yàn)

今年上半年，萬達(dá)電影的最大喜訊莫過于重大資產(chǎn)重組成功。

歷時(shí)近三年，萬達(dá)影視注入萬達(dá)電影終于在2019年2月獲批，成為近年來影視傳媒行業(yè)并購案中的“例外”。

彼時(shí)，業(yè)內(nèi)曾有分析指出，萬達(dá)影視成為萬達(dá)電影控股子公司后，萬達(dá)電影將真正意義上實(shí)現(xiàn)“全產(chǎn)業(yè)鏈”，既有電影、電視劇的投資、制片，又有影視劇的發(fā)行、放映，同時(shí)涵蓋游戲等業(yè)務(wù)。由此，萬達(dá)影視的并入被資本市場(chǎng)給予很大期望。畢竟，萬達(dá)影視以前的業(yè)績(jī)還算亮眼，例如，萬達(dá)影視曾主投《唐人街探案》系列，該系列曾席卷超過40億元票房。

“我認(rèn)為，主要影響還是有利于抬高上市公司股價(jià)，有利于公司進(jìn)一步融資、擴(kuò)大產(chǎn)能。”在半年前萬達(dá)電影宣告重組成功之際，有行業(yè)分析師對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者如是表達(dá)了對(duì)萬達(dá)電影的期待。

而就目前情況看來，萬達(dá)影視整合進(jìn)上市公司的效果，短期內(nèi)還沒有體現(xiàn)出來。

萬達(dá)電影2019年半年報(bào)顯示，子公司萬達(dá)影視主導(dǎo)或參與出品并計(jì)入2019年半年度票房收入的影片包括《飛馳人生》《熊出沒6》《反貪風(fēng)暴4》《過春天》《人間喜劇》《絕殺慕尼黑》等，同時(shí)擴(kuò)大核心版權(quán)運(yùn)營(yíng)，提高收入多樣性，重點(diǎn)引進(jìn)核心IP和優(yōu)質(zhì)批片，獲得《侏羅紀(jì)公園》中國(guó)授權(quán)，開拓線下實(shí)景娛樂。“但由于報(bào)告期內(nèi)萬達(dá)影視主投、主控影片較少，部分影片票房低于預(yù)期，而電影制作行業(yè)存在年內(nèi)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)的不均衡性，整體業(yè)績(jī)較去年同期出現(xiàn)較大幅度下降。”

此外，受游戲行業(yè)版號(hào)凍結(jié)等因素影響，今年上半年，萬達(dá)電影的游戲發(fā)行及相關(guān)業(yè)務(wù)收入也較上期下降，部分新游戲未能如期上線，收入較2018年上半年下降明顯。

上述主客觀原因雙重疊加，再加上影視行業(yè)在資本市場(chǎng)遇冷的大環(huán)境影響，重組后萬達(dá)電影的股價(jià)近半年也未能大爆發(fā)。

“今年行業(yè)整體壓力比較大。”曾茂軍對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者坦言，不過，就長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，公司整合后的效果會(huì)得到體現(xiàn)，“整合后，協(xié)同效應(yīng)顯現(xiàn)，龍頭地位會(huì)逐步顯現(xiàn)。”

萬達(dá)電影在半年報(bào)中表示，2019年下半年，公司將繼續(xù)加強(qiáng)資源整合和各板塊間業(yè)務(wù)合作，努力完成經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。“院線放映方面，公司將通過進(jìn)一步整合資源，加大營(yíng)銷力度，持續(xù)費(fèi)用管控，對(duì)各品牌、各地域、各層級(jí)影城實(shí)現(xiàn)差異化管理。”

影視劇方面，下半年將上映萬達(dá)電影主投或參投的電影有《全職高手之巔峰榮耀》《誤殺》《中國(guó)機(jī)長(zhǎng)》等，電視劇《激蕩》《最好的時(shí)代》《隱秘而偉大》等多數(shù)預(yù)計(jì)在下半年播出。

申港證券認(rèn)為，隨著《哪吒》等電影對(duì)市場(chǎng)的刺激，截至2019年8月，票房同比增長(zhǎng)已經(jīng)轉(zhuǎn)正，預(yù)計(jì)下半年整體票房表現(xiàn)將會(huì)好于上半年。

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