科創板股票上市委員會日前發布公告稱，北京佰仁醫療科技股份有限公司(以下簡稱“佰仁醫療”)將于8月26日接受上市委審核。

公開資料顯示，佰仁醫療是一家專注于動物源性植介入醫療器械研發與生產的高新技術企業，產品應用于外科軟組織修復、先天性心臟病植介入治療以及心臟瓣膜置換與修復。此次科創板上市，佰仁醫療擬公開發行股票2400萬股，占發行后總股本的比例不低于25%，保薦機構為國信證券。

從公司招股書可發現，佰仁醫療是一家“夫妻店”。此次發行前，佰仁醫療總股本為7200萬股，全部為實控人金磊與配偶李鳳玲持有。

子公司成立2年多未運營

從業績來看，2016年-2018年，佰仁醫療營收分別為7845.99萬元、9234.71萬元和11064.80萬元;凈利潤分別為3101.2萬元、4159.92萬元和4959.25萬元。

與合并報表業績的一路走高不同，佰仁醫療的3家子公司均處于虧損狀態。數據顯示，2018年，北京佰仁醫療器械有限公司(以下簡稱“北京佰仁器械”)凈利潤為-1.07萬元;廣東佰仁醫療器械有限公司凈利潤為-21.57萬元;長春佰奧輔仁科技有限公司凈利潤為-259.89萬元。其中，成立于2017年1月4日的北京佰仁器械，截至招股書簽署日，無實際經營。成立兩年之久卻無實際經營，有媒體質疑其存在為上市“湊數”之嫌。

招股書顯示，佰仁醫療在申報科創板時選擇《上海證券交易所科創板股票上市規則》第 2.1.2 條第(一)的規定：“預計市值不低于人民幣 10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣 5000 萬元，或者預計市值不低于人民幣 10 億元，最近一年凈利潤為正且營業收入不低于人民幣 1 億元。”

不過，佰仁醫療表示，如果此次發行有效報價投資者或往下申購的投資者數量不足法律規定要求，或者發行時總市值未能達到預計市值上市條件的，發行應該中止。如果中止發行上市審核程序超過交易所規定的實現或者中止發行注冊程序超過3個月仍未恢復，或者存在其他影響發行的不利情況，可能會出現發行失敗的風險。

毛利率顯著超同行

引起業界普遍關注的，還有佰仁醫療位居科創板申報企業前列的毛利率。

招股書顯示，2016年-2018年，佰仁醫療綜合毛利率分別為 88.09%、89.12%、91.05%。對照4家同行業可比上市公司冠昊生物、正海生物、樂普醫療、凱利泰來看，同期這4家公司的平均毛利率分別為76.85%、74.2%、74.69%，佰仁醫療毛利率明顯高于同行業平均毛利率。

對此，佰仁醫療在招股書中表示，公司主要從事動物源性植介入醫療器械的研發、生產與銷售，產品上市前需要經過研發及試制、性能自測、動物實驗、臨床試驗等環節，前期研發投入大，技術及風險溢價大，導致公司產品毛利率處于較高水平。

中國網財經此前文章提到，一投行人士稱：“毛利率顯著高于同行，可能是財務造假的一個‘兇兆’，一些不符合條件的發行人采取虛構經濟業務的方式進行財務造假，可以同時解決多個問題，如公司主營業務將變得十分突出;保持利潤、收入、資產的同步增長;同時，考慮了財務指標之間的關系，能保持各項財務指標的穩健性，不容易引起審計師和監管部門的注意。”

“不差錢”卻擬募資近5億元

除了上述情況受到關注外，佰仁醫療“不差錢”卻募資的行為也頗受質疑。

招股書顯示，佰仁醫療此番上市擬募集資金4.52億元，用于建設昌平新城東區佰仁醫療二期建設項目、補充流動資金。其中，擬使用1.3億元用于補充流動資金，用于公司日常生產經營、未來研發投入等事項。

據環球網報道，佰仁醫療計劃募集1.3億元用于補充流動資金。但是從公司的現金流量表現來看，在產品高毛利、結算先款后貨的經營模式下，佰仁醫療并不存在大額流動資金墊付的情形，報告期內在實施近4千萬元現金分紅的背景下，2016年到2018年貨幣資金賬面余額也是逐年大幅增加。在此背景下公司仍然已計劃募集上億元流動資金，令人懷疑有圈錢之嫌。

金證研在報道中也指出，從現金流量表來看，佰仁醫療經營活動產生的現金流量凈額、現金及現金等價物余額走高，展示資金充裕的一面。

2016-2018年，佰仁醫療經營活動產生的現金流量凈額分別為4506.64萬元、4638.3萬元、5391.93萬元;各期末現金及現金等價物分別為4759.44萬元、7935.92萬元、14562.85萬元;其中銀行存款分別為4750.23萬元、7928.35萬元、14559.5萬元。

此外，佰仁醫療無長期借款和短期借款，資產負債率逐年下降并趨于穩定。2016-2018年，佰仁醫療資產負債率分別為24.02%、8.85%、6.67%。

值得注意的是，佰仁醫療每年均花費巨額購買理財產品。2016-2018年，佰仁醫療購買和贖回銀行理財產品的總額分別為4000萬元、6000萬元、28350萬元。

上述種種跡象表明，“荷包充足”的佰仁醫療并不差錢，此番上市或別有意圖。

曾被國家藥監局查出9項缺陷

佰仁醫療專注于動物源性植介入醫療器械研發與生產，根據國家藥監局發布的《醫療器械分類目錄》，其產品均屬于第三類醫療器械產品——具有較高風險，需要采取特別措施嚴格控制管理以保證其安全、有效的醫療器械。

值得注意的是，2018年4月16日至4月18日，國家藥監局對佰仁醫療進行檢查。飛行檢查中，佰仁醫療被查出存在9項一般缺陷。如一層原材料庫1中部分模具“片基”原材料放于貼有試劑標簽的空貨架區、企業不能提供加工過程中使用的甲醛和戊二醛的殘留濃度限值驗證報告等。

對于處理措施，飛檢通報顯示，針對佰仁醫療檢查中發現的問題，北京市食品藥品監督管理局應責成企業限期整改，必要時跟蹤復查，并要求企業評估產品安全風險，對有可能導致安全隱患的，應按照《醫療器械召回管理辦法》的規定召回相關產品。企業完成整改后，北京市食品藥品監督管理局應將相關情況及時上報原總局醫療器械監管司。

不過，佰仁醫療最新招股書顯示，2018 年6月12日，經北京市昌平區食品藥品監督管理局復查，佰仁醫療之前存在的缺陷已改正，均已符合規范要求。

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