在債務高企、業績疲軟雙重暴擊下，億達中國(03639.HK)引戰投又宣告失敗。

6月24日，億達中國公告表示，持續了將近一年的中民投出售億達中國股份的潛在交易宣告終止，終止原因是未能就潛在交易的條款達成協議。業內人士普遍認為，“引戰”失敗后，億達中國目前的處境或將雪上加霜。

為應對流動性危機，億達中國在短期內多次出售旗下資產。5月31日，億達中國宣布以12.73億元出售旗下全資附屬公司億達物業服務集團有限公司(簡稱“億達服務”)，買方為龍湖集團旗下龍湖嘉悅物業服務有限公司。5月26日，億達中國發布公告，擬5.01億元出售大連軟件園騰飛發展50%股權以償還債務。一周內，億達中國兩次出售資產，累計“回血”17.74億元。

億達中國的主營業務為資金消耗大、回款周期長、資金沉淀量大的產業園區，資金鏈出現嚴重短缺，償債壓力不斷加碼。截至2021年3月31日，億達中國未償還貸款約145.39億元，其中114.29億元將于一年內到期，7.75億元將于一至兩年內到期，23.35億元將于兩年后到期。

同時，億達中國還面臨業績增長乏力，2020年，公司實現合約銷售金額56.01億元，較2019年、2018年分別下降22.61%、34.39%。克而瑞機構統計，億達中國在2020年中國房地產企業銷售排行榜中，也已跌出前200名。

陷債務困境多次出售資產自救

億達中國再次出售資產緩解流動資金問題。6月22日，億達中國發布公告，表示因迫切需要解決短期流動資金問題向凱德出售大連項目50%股權，出售事項的代價為人民幣5.01億元。

從去年開始，億達中國就陷入債務困境。彼時，億達中國當時的執行董事被拘留，觸發立即償還貸款事件，此外控股股東中國民生被實施一份資產凍結令，以及自2020年初以來疫情影響已令億達中國難以獲得新融資。

資金狀況更是捉襟見肘，截至2020年年中報，公司一年內須償還債務143.59億元，現金及現金等價物僅為5.68億元，資金缺口達到137.91億元。截至2021年3月31日，億達中國未償還貸款約145.39億元，其中114.29億元將于一年內到期，7.75億元將于一至兩年內到期，23.35億元將于兩年后到期。

為此，億達中國不得不多次出售旗下資產“求生”。2018年5月，其以26億元向龍湖集團出售大連高新園區若干物業。2019年10月，又作價8.7億元處置子公司武漢春田股權。

2019年，億達中國控股股東中民投爆發債務危機，其持有的中民嘉業股權也被法院凍結。中民嘉業因自身債務問題，開始轉手億達中國。當年9月，中民嘉業發布公告稱，“已在與潛在買方洽談，潛在交易或將導致億達中國的實際控制人發生變更，即全面要約收購”。

今年5月31日，億達中國宣布以12.73億元出售旗下全資附屬公司億達物業服務集團有限公司(簡稱“億達服務”)，買方為龍湖集團旗下龍湖嘉悅物業服務有限公司。除了出售物業公司，5月26日，億達中國還發布公告，擬5.01億元出售大連軟件園騰飛發展50%股權以償還債務。按照公告內容，出售事項所得款項凈額都將用作償還億達中國的負債。

2020年初，國際評級機構惠譽已將億達中國列入債務再融資高風險級別。去年4月，億達中國已經因未支付2020年到期債券的未償付本金5285.4萬美元，構成違約事件。

根據貝殼研究院統計，依照“三道紅線”融資新規，億達中國剔除預收款后的資產負債率為68.9%，較上年同期提升約0.9個百分點;凈負債率為111.3%，較2019年末提升約7.8個百分點;非受限現金短債比為0.05，較上年同期下降約0.02。由此，億達中國2020年年度指標二項超閾值，與2019年情況一致，維持“橙檔”行列。

知名地產分析師嚴躍進表示，億達中國屬于底子較好的企業，過去在產業園等方面發展較好，但這兩年在進行全國化擴張時面臨各類競爭，且業務擴張節奏較慢，從而出現資金方面的問題。頻繁出售資產，也說明今年經營方面壓力略大，通過出售，短期內有助于改善現金流狀況，但后續還是要進一步研究產業布局。

業績疲軟跌出行業前200名

億達中國創立于1984年，由大連起家，是集園區開發、園區運營、工程建設、物業管理等業務于一體的綜合性集團化企業。先后在大連、武漢、鄭州等二十余個城市開發和運營了大連軟件園、武漢軟件新城、北京中關村壹號等40余個商務園項目。

由于產業園區的經營模式對資金消耗大、回款周期長等因素，其2014年赴港上市后試圖通過向輕資產轉型來復制軟件園模式，由園區開發商轉向運營商。

2016年11月，中民投通過嘉佑國際入主公司，億達中國依托中民投的資金實力，在3-5年內成為營收規模500億元的企業。但隨后業績不升反降，經營狀況每況愈下。

據億達中國2020年年報，報告期內，億達中國收入為52.04億元，同比減少14.4%;毛利下降至12.45億元，同比下降41.6%;歸屬股東凈利潤1.73億元，同比下降61.66%。克而瑞機構統計，億達中國在2020年中國房地產企業銷售排行榜中，也已跌出前200名。

進入2021年，業績仍有下降趨勢，數據顯示，5月份，該集團合約銷售金額約為3.81億元，較上月環比下降34.87%，權益合約銷售金額約為3.66億元，環比下降36.13%。

土儲方面，億達中國報告期內新增土儲規劃建面約78萬平方米。截至2020年末，億達中國總土儲面積約971萬平方米。土地儲備集中度進一步降低，大連占比為65.7%，同比減少2.1個百分點，接下來，將繼續拓展長沙、鄭州、沈陽、成都、重慶等重點城市。

(記者 趙潔)

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