前次科創板IPO終止后，賽赫智能設備(上海)股份有限公司(以下簡稱“賽赫智能”)并不甘心，2020年9月開始發起二度沖擊。如今排隊近10個月，賽赫智能將在7月22日迎來上會大考，屆時公司能否成功闖關，答案也將揭曉。不過，在賽赫智能闖關途中，公司頭頂巨額商譽、凈利連虧等事項一直被市場所詬病，而這些會否成為公司闖關路上的障礙，目前還不得而知。

上會迎考

根據安排，賽赫智能科創板IPO在7月22日上會迎考。

上交所發布消息顯示，科創板上市委員會定于7月22日上午9時召開2021年第49次上市委員會審議會議，審核賽赫智能首發事項。縱觀賽赫智能IPO之旅，公司招股書在2020年9月29日獲得受理，之后當年11月3日進入已問詢狀態，歷經四輪問詢回復，公司迎來上會機會。

值得一提的是，此次已是賽赫智能二度闖關科創板，早在2019年12月，公司曾申報科創板，不過在2020年8月終止。

據招股書顯示，賽赫智能屬于智能制造裝備行業，主營業務為汽車車身成型系統、總裝系統的研發、生產、銷售。目前主要銷售車身成型系統、車輪裝配與檢測系統、其他整車總裝與整車下線檢測系統等三大產品。

2018-2020年，賽赫智能實現營業收入分別約為3.52億元、6.67億元、6.07億元，對應實現歸屬凈利潤分別約為-766.15萬元、-580.15萬元、-1.01億元，處于持續虧損狀態。對此，賽赫智能在招股書中解釋稱，報告期內公司凈利潤持續為負，主要系期間費用較大。

賽赫智能進而表示，報告期各期公司研發費用、中介機構費用、商譽減值、股份支付費用、并購確認的無形資產攤銷金額、并購貸款利息費用及手續費分別為6462.31萬元、8275.08萬元和1.21億元。隨著公司期間費用的減少及自主化提高，同時2020年新冠疫情得到有效控制，未來公司有望實現盈利。

3.33億商譽存風險

截至2020年末，賽赫智能商譽賬面價值高達3.33億元。

對于公司賬上巨額商譽的原因，賽赫智能表示，主要系公司2017年以來收購美國IWT和英國Expert所產生，截至2020年末兩公司商譽賬面價值分別為3961.45萬元和2.93億元。

據了解，Expert和IWT 2020年占賽赫智能營業收入比例分別為70.36%、14.59%，Expert是賽赫智能輕量化車身業務、總裝裝配業務核心技術主要來源，經營業績對其存在一定的依賴。

從賽赫智能近年來的商譽數值來看，公司2020年一季度才計提了一筆商譽減值。

數據顯示，2017-2019年以及2020年一季度，賽赫智能賬上商譽凈值分別為5223.31萬元、3.46億元、3.46億元和3.33億元，占總資產的比重分別為10.64%、26.11%、25.77%和24.92%。賽赫智能表示，在境外疫情影響較大的情況下，公司2020年對IWT、Expert進行商譽減值測試，一季度對IWT計提商譽減值1392.79萬元。

投融資專家許小恒在接受北京商報記者采訪時表示，商譽一直被認為是絞殺公司業績的頭號“殺手”，IPO企業賬上存大額商譽的現象更是監管層關注的重點，公司要警惕巨額商譽減值侵蝕公司業績。

賽赫智能也提示風險稱，Expert、IWT注冊地所在的英國、美國地區是受新冠疫情影響最重地區之一，若新冠疫情無法有效控制，Expert、IWT將存在進一步商譽減值的風險。

前五大客戶變動大

報告期內，賽赫智能前五大客戶變動較大一事也曾遭到監管層的追問。

具體來看，2017年，賽赫智能前五大客戶分別是長春吉文汽車零部件股份有限公司、北京海納川汽車部件股份有限公司、Oakley Industries Inc、廣州戴得汽車零部件有限公司以及重慶長安汽車股份有限公司;而到了2018年，賽赫智能前五大客戶全部換新。此外，賽赫智能2019年前五大客戶名單也較2018年出現較大變化，更換了3家大客戶。

對于賽赫智能前五大客戶變化較大一事，上交所也在問詢函中追問原因，以及公司獲取新客戶的方式。

賽赫智能表示，2018年公司前五大客戶較2017年變動較大，主要系受并購及客戶投資周期的影響，2017年6月及2018年11月公司分別收購美國IWT公司及英國Expert公司，使2018年前五大客戶中新增IWT客戶;2019年公司前五大客戶變動主要系受并購及產品類型變動的影響。

另外，賽赫智能也提示風險稱，公司面臨著新客戶拓展的業務開發壓力，如果新客戶拓展情況未達到預期，會對公司盈利水平造成重大不利影響。針對相關問題，北京商報記者向賽赫智能方面發去采訪函，對方表示“可以查閱已披露的招股書及問詢回復”。

(記者 董亮 馬換換)

關鍵詞： 凈利連虧 巨額商譽壓頂 賽赫智能IPO 前路不明