在原煤價格上漲的背景下，寶豐能源(600989.SH)嚴控產品成本，擴寬盈利空間。

中報顯示，今年上半年，寶豐能源實現收入104.67億元，同比增長39.18%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為37.33億元，同比增長78.46%。

長江商報記者注意到，上半年，由于烯烴二期所用甲醇全部自產，使得寶豐能源主打的烯烴產品營業成本增幅遠低于產品價格增幅。同時，烯烴產品產能擴張，使得公司盈利能力繼續提升。報告期內，公司綜合毛利率51.6%，較上年同期增長11.4個百分點。

為了從源頭治理“碳排放”，早日實現“碳中和”，寶豐能源同時宣布，計劃與中國化學(601117.SH)全面建立戰略合作關系，并出資不超過10億元認購中國化學百億規模的非公開發行。

甲醇實現自產毛利率大幅提升

8月9日晚間，寶豐能源披露半年報。今年上半年，公司實現營業收入104.67億元，同比增長39.18%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為37.33億元，同比增長78.46%。

相較于營收增速而言，公司的營業成本增速較低。報告期內，公司營業成本合計50.67億元，同比增長12.65%，增速為營收的32%。

對此，寶豐能源表示，在原料煤價格漲幅較大的情況下，烯烴營業成本增幅較低的主要原因是，今年上半年烯烴二期所用甲醇全部自產。甲醇實現自產后，寶豐能源上半年綜合毛利率51.6%，較上年同期的40.2%增長11.4個百分點。

民生證券指出，相較于煤制烯烴同行業企業，寶豐能源具備工藝技術先進(原料消耗低)、項目投資成本低(折舊低)、運營優勢和規模優勢，公司聚烯烴2020年的平均成本為3693元/噸，而中煤能源和中國神華的同期成本分別為4985元/噸和4625元/噸，公司成本優勢明顯。

截至今年上半年，寶豐能源煤制烯烴產能為120萬噸/年，占國內總產能的10%。后續隨著寧夏三期100萬噸/年項目、四期項目和內蒙項目400萬噸/年項目的投建，公司未來總產能將超620萬噸/年。

長江商報記者注意到，隨著產能逐步釋放，寶豐能源成本優勢漸顯。在部分產品售價下降的情況下，2020年寶豐能源就實現了業績逆襲增長。2020年，公司實現營業收入159.28億元，同比增長17.39%。凈利潤為46.23億元、扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為48.47億元，同比分別增長21.59%、23.99%，增速均高于營業收入。

2020年，公司聚乙烯銷量68.62萬噸，同比增長62.38%，聚丙烯銷量63.39萬噸，同比62.04%。全年聚乙烯銷售均價6215元/噸，同比下降8.89%，聚丙烯銷售均價6970元/噸，同比9.3%。以量補價，成本下降，帶動凈利潤大幅增加。

擬不超10億參與中國化學定增

披露中期業績的同時，寶豐能源宣布將與中國化學展開戰略合作。

公告顯示，寶豐能源與中國化學經過長期的業務往來形成了良好的合作關系。為全面開展雙方在裝備、技術、工藝方面的合作，集中雙方力量加大科研投入和開發力度，盡快使寶豐能源從源頭治理“碳排放”，早日實現“碳中和”，雙方擬全面建立戰略合作關系，為了加快雙方戰略合作關系的進展，公司擬參與中國化學的非公開發行股份認購。

據了解，中國化學是目前行業內資質最齊全、功能最完備、業務鏈最完整、知識技術相對密集的工程公司，在化學工程領域始終位居國內行業領先地位。

長江商報記者注意到，去年4月份，中國化學首次披露定增方案，計劃募集資金不超過100億元，其中控股股東中國化學工程認購比例不低于17.6%。今年3月份，中國化學的百億定增獲得證監會審核通過，并在4月末拿到批文。

此次寶豐能源計劃出資不超過10億元參與到中國化學的定增，按照認購上限計算，約占中國化學募資總額的10%。截至今年一季度末，寶豐能源總資產407.76億元，負債率32.71%，賬面貨幣資金22.85億元，參與投資中國化學的10億元資金相當于公司貨幣資金的44%。

數據顯示，2020年中國化學實現營業收入1099.95億元，同比增長5.63%;凈利潤36.59億元，同比增長19.51%。今年一季度，中國化學實現營業收入251.01億元，同比增長85.43%;凈利潤8.16億元，同比增長54.07%。

寶豐能源表示，中國化學具有穩健的基本面、穩定的業績增長預期和良好的分紅水平，公司參與中國化學非公開發行將進一步深化雙方的合作關系。

同花順數據顯示，中國化學自上市以來累計分紅11次，累計分紅金額57.62億元，且近五年的分紅率均在30%左右。

(記者 徐佳)

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