區(qū)域性家居品牌企業(yè)富森美(002818.SZ)正在加速邁向全國(guó)化版圖擴(kuò)張。 近日，富森美家居成都郫都店開業(yè)，這是富森美繼重慶店、瀘州店、自貢店、眉山店等加盟商場(chǎng)之后的重要布局，標(biāo)志著公司連鎖體系再添一員主力。

目前，公司擁有自營(yíng)賣場(chǎng)建筑面積超過110萬(wàn)平方米，合作商戶超過3500戶，交易額和市場(chǎng)占有率繼續(xù)穩(wěn)居西南區(qū)域榜首。

良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)是富森美籌劃擴(kuò)張的有力支撐。今年上半年其實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約7.42億元，同比增長(zhǎng)22.08%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約4.6億元，同比增加47.96%，毛利率也首次突破71%，創(chuàng)近5年最高值。

憑借對(duì)市場(chǎng)的敏銳嗅覺，富森美切入新零售家居領(lǐng)域，尋求第二增長(zhǎng)曲線。目前，富森美DONGWU、“焦糖盒子”等新零售家居業(yè)務(wù)已落地運(yùn)營(yíng)，相關(guān)布局正在逐步完善。

上半年凈利增長(zhǎng)47.96%

嚴(yán)格來說，富森美并不是一家家居企業(yè)，而是通過搭建家居建材體驗(yàn)和交易平臺(tái)，為商戶提供硬件服務(wù)、軟件服務(wù)、金融服務(wù)、策劃服務(wù)、工具服務(wù)、流量服務(wù)等，并從中獲取收入。

自上市以來，富森美經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定，除2020年受疫情影響出現(xiàn)短暫回落外，近5年，其凈利潤(rùn)均保持較高增速，2021年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約4.6億元，同比增加47.96%。同時(shí)，毛利率也得到較大提升，2021年上半年首次突破71%，創(chuàng)下近5年來最高值。

截至目前，富森美擁有自營(yíng)賣場(chǎng)規(guī)模110余萬(wàn)平方米，入駐商戶超過3500余戶，在營(yíng)加盟及委托管理賣場(chǎng)規(guī)模超50萬(wàn)平方米，主要分布于瀘州、自貢和眉山等城市，交易額和市場(chǎng)占有率繼續(xù)穩(wěn)居西南區(qū)域榜首。

上半年，富森美鞏固自身優(yōu)勢(shì)，長(zhǎng)期穩(wěn)居成都區(qū)域交易額和市場(chǎng)占有率第一，并發(fā)力其他區(qū)域，在四川其他區(qū)域及重慶業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)超1.5倍。

與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)相關(guān)的是，公司資產(chǎn)負(fù)債率低位運(yùn)行。2017年-2021年上半年，富森美負(fù)債率分別為20.4%、21.18%、18.31%、14.04%和14.12%。負(fù)債率整體呈現(xiàn)下行趨勢(shì)，近兩年負(fù)債率控制良好。

此外，期內(nèi)富森美應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為46.83，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為3.84，存貨周轉(zhuǎn)率為1.14，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為157.77。公司現(xiàn)金周轉(zhuǎn)得到有效改善。今年上半年，富森美經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流大漲190.7%至7.52億元，創(chuàng)下近5年最高值。

加強(qiáng)新零售布局

持續(xù)鞏固賣場(chǎng)大運(yùn)營(yíng)體系建設(shè)的同時(shí)，富森美推進(jìn)金融服務(wù)和投資業(yè)務(wù)，并推動(dòng)數(shù)字化升級(jí)，加強(qiáng)新零售布局，打造第二增長(zhǎng)曲線。

新零售家居正在為傳統(tǒng)家居市場(chǎng)打開新的增量空間。據(jù)蘇寧易購(gòu)零售云811訂貨會(huì)數(shù)據(jù)顯示，家居品類銷售量實(shí)現(xiàn)117%同比增長(zhǎng)，8月16日-18日，零售云新賽道家居品類銷售同比提升500%。

富森美新零售業(yè)務(wù)布局加大，從“商品+服務(wù)”轉(zhuǎn)向“商品+服務(wù)+社交+場(chǎng)景+內(nèi)容+數(shù)字化”。今年上半年公司新設(shè)了成都焦糖盒子公司、富小森裝飾設(shè)計(jì)公司以及成都百燕家家居公司。三家新設(shè)公司均是富森新零售公司旗下子公司，系公司持續(xù)推進(jìn)新零售發(fā)展戰(zhàn)略的重要舉措。其中，焦糖盒子自控供應(yīng)鏈，構(gòu)建自有品牌，發(fā)展數(shù)字化系統(tǒng)，打造線上線下一體化的新型家居商場(chǎng)和生活方式門店;富小森則是為拓展智能家居業(yè)務(wù)，百燕家家居則是為了發(fā)展大家居線上銷售業(yè)務(wù)。同時(shí)，與國(guó)內(nèi)外數(shù)十家頭部智能家居品牌和平臺(tái)達(dá)成合作，進(jìn)一步發(fā)力電器、智能家居。

富森美在年報(bào)中表示，新零售戰(zhàn)略是公司的核心業(yè)務(wù)戰(zhàn)略，目前公司已初步完成新零售的業(yè)務(wù)布局，包括軟裝新零售、電商新零售，以及供應(yīng)鏈平臺(tái)的搭建和提升富森美藝術(shù)事業(yè)部的運(yùn)營(yíng)等。

此外，公司數(shù)字化運(yùn)營(yíng)、智慧賣場(chǎng)的正在逐步落地。據(jù)了解，今年上半年，公司整合家居建材工廠、經(jīng)銷商、設(shè)計(jì)師、裝飾公司等生態(tài)參與者，通過小程序商城、直播、短視頻等，持續(xù)在智慧賣場(chǎng)端發(fā)力。

國(guó)泰君安指出，走在家居新零售領(lǐng)域前沿的富森美，未來有望充分受益于新消費(fèi)力崛起帶來的紅利。同時(shí)給予富森美較高的業(yè)績(jī)預(yù)期，預(yù)計(jì)公司2021-2023年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收16.16億元、18.09億元、20.01億元，預(yù)測(cè)同期凈利潤(rùn)分別為8.5億元、9.52億元、10.58億元，同比增速均保持在兩位數(shù)以上。

(記者 趙潔)

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