近期一個關鍵詞出現頻率大增：量化交易。盡管量化交易是國際市場上通行的一種金融交易工具，但在A股市場上盛行卻是近幾個月的事。近期市場成交量居高不下，到本周為止，滬深股市日成交過萬億元已經連續43天了。日成交量過萬億并不難，難的是連續43天保持過萬億元，這不僅創下了市場的新紀錄，也說明市場的玩法變了，其中量化交易所占權重頗大。

按學究的說法，所謂量化交易是指以先進的數學模型替代人為的主觀判斷，利用計算機技術從龐大的歷史數據中海選能帶來超額收益的多種“大概率”事件以制定策略，極大地減少了投資者情緒波動的影響，避免在市場極度狂熱或悲觀的情況下做出非理性的投資決策。

而市場通俗的解釋就是來來回回做差價，買進后先賺出交易成本，然后有差價就跑，股票幾分錢的差價、ETF基金1厘的差價都能挑出肉來，于是，我們看到了市場每天翻江倒海堆積著巨量，股價漲不上去也跌不下來，這符合“有活力、有韌性”的市場基調。

有多少資金在干這個活?有數據顯示，目前國內量化投資規模大概是3500-4000億元人民幣，其中公募基金1200億元，其余為私募量化基金。這些資金不是長期持有公司股票的戰略投資者，而是高頻操作以追求短線差價的財務投資者。這個新玩法已經形成一種盈利模式，這將對未來市場產生重大影響。

能成為量化交易的標的股前提是流動性一定要好，做量化交易的大資金進得去也出得來，這種標的的選擇主要是兩個方面，一是低價大盤股做量化交易，看那個新上市不久的中國電信，啟動綠鞋機制就要守住4.53元的發行價，于是盤面上就比較有趣，交易基本上在4.53元至4.54元來回倒騰，個人投資者做不來這種差價，機構卻樂此不疲，至于像那個趴了許久的中國石油拉一把行情出來，那就更如魚得水了。還有一種標的的選擇是熱門科技股，近期“賽道”成熱門關鍵詞，今天新能源車，明天光伏，好不熱鬧，此類股票盡管規模不大，但成交量頗大，熱點頻頻，股價參與攪動的人多，也比較適合量化交易的介入。

從量化交易成市場熱點中，我們可以感受到，市場的流動性很重要，做任何投資都要考慮投資品的變現能力。在各類投資市場中，股市相比于房地產以及其它投資品，流動性和變現能力要好得多，當下機構選擇的量化交易標的股，都是變現能力最佳的，所以要注意不同投資品種的流動性差異。對股票和各種理財產品的流動性差異要注意如下幾點：迷你型小盤股的變現性較差，進得去、出不來;對投資者設門檻較高的新三板精選層股票，由于投資者規模較小，每天的交投不大，總體上流動性比較欠缺;封閉期較長的基金及理財產品，流動性較差，市場大幅調整之時，眼看著市值縮水而無法套現。類似這種不同品種的投資品流動性差異還可以舉出好多例子，投資者可以自己去琢磨，在做任何投資之時，為自己準備好撤離的路徑，這也是量化交易盛行帶給我們的啟示。

(應健中)

關鍵詞： 量化交易 市場熱點 投資品 變現能力 很重要