曾因“提鋰”概念股價飆漲5倍的西藏珠峰(600338.SH)有了大動作。

9月26日晚間，西藏珠峰披露定增預案，公司擬通過定增募資不超過80億元，除了24億元補充流動資金外，其余的56億元全部用于阿根廷鹽湖提鋰等項目建設。

西藏珠峰成立于1998年，2000年登陸上交所。上市已有21年多，截至今年6月底，公司總資產為37.90億元，一次性募資80億元，相當于兩個西藏珠峰。

長江商報記者發現，本次募資將新建5萬噸碳酸鋰產能，一旦順利完成，公司碳酸鋰產能將比肩贛鋒鋰業、天齊鋰業，躋身行業第一梯隊。

不過，大舉押注鹽湖提鋰，西藏珠峰也承擔有風險。

西藏珠峰以有色金屬礦山采選生產為主業，行業存在較為明顯的周期性，公司經營業績因此波動十分明顯。上市20年，公司實現的扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)有13年為虧損。

大舉推進海外鹽湖提鋰項目，西藏珠峰能否達到預期，存在較大變數。

擬募80億再造兩個西藏珠峰

伴隨著“鋰”概念的蓬勃興起，西藏珠峰準備一頭扎入，深度挖掘鋰產業。

西藏珠峰大舉涉足海外礦業始于2015年。當年，公司作價31.51億元通過發行股份收購了塔中礦業有限公司(簡稱塔中礦業)100%股權。

其實，早在2010年，西藏珠峰就耗資2.12億元收購了塔中礦業選礦有限公司。2012年、2013年，公司兩次籌劃收購塔中礦業均告敗，其中，2012年收購之時，塔中礦業曾作價高達45億元。

塔中礦業位于中亞地區塔吉克斯坦共和國，擁有一座在產的鉛鋅多金屬礦山，現有400萬噸鉛鋅礦的采選產能。

2018年4月，西藏珠峰聯合財務投資者，以2.067億美元的價格完成對加拿大創業板公司LIX的收購，并由此控制位于阿根廷的兩家鋰鹽湖開發項目公司，即阿根廷鋰鉀有限公司與托薩公司，由此進入鋰資源開發領域。

毫無疑問，手握兩大礦產資源，需要巨額資金進行開發。西藏珠峰籌措資金的途徑，就是向市場伸手。

9月26日晚間，西藏珠峰披露定增預案，擬向不超過35名特定投資者發行不超過2.74億股股份，募集資金不超過80億元。這筆巨資，公司打算將其中24億元用于補充流動資金，37億元用于阿根廷鋰鉀有限公司年產5萬噸碳酸鋰鹽湖提鋰建設項目、1億元用于阿根廷托薩有限公司鋰鹽湖資源勘探項目、18億元用于塔中礦業有限公司600萬噸礦山采選/年改擴建項目。

上市已有21年半，截至今年6月底，西藏珠峰總資產為37.90億元，一次定增募資80億元，相當于再造兩個西藏珠峰。

根據西藏珠峰發布的可行性分析報告，塔中礦業項目，總投資額為25.04億元，建設期24個月。項目建成后，鉛鋅礦采選產能將從400萬噸/年提升至600萬噸/年，平均營業收入將達到43.31億元/年，平均凈利潤將達到21.24億元/年。

阿根廷鋰鉀有限公司年產5萬噸碳酸鋰鹽湖提鋰建設項目的總投資為45.54億元，建設期為12個月，將在阿根廷的安赫萊斯鋰鹽湖進行建設。按電池級碳酸鋰含稅價9萬元/噸測算，項目達產后營業收入為39.82億元/年，實現凈利潤13.52億元/年。

阿根廷托薩有限公司鋰鹽湖資源勘探項目擬投資1.02億元，預計勘探期為12個月，在阿根廷的阿里扎羅鹽湖進行資源勘探。阿里扎羅鹽湖是西藏珠峰在阿根廷控制的最大的鹽湖項目。

公開資料顯示，截至目前，國內鋰電巨頭贛鋒鋰業、天齊鋰業的碳酸鋰產能分別為4.3萬噸、3.45萬噸，天齊鋰業還有2萬噸/年電池級碳酸鋰的在建項目。西藏珠峰一次新建碳酸鋰產能5萬噸，將躋身行業第一梯隊。

鉛銅漲價助推半年凈利增2倍

西藏珠峰大舉募資全力推進海外礦產開采，源于市場行情向好。

今年以來，隨著新能源汽車的蓬勃興起等，市場對鋰資源的需求激增，A股市場上，沾“鋰”公司股價大幅上漲。西藏珠峰就是因為“提鋰”概念，股價從年內低點8.49元/股上漲至最高50.89元/股，最大漲幅達5倍。

西藏珠峰披露的信息稱，綜合儲能、新能源汽車、消費電子、傳統應用領域的總體需求，西部證券預測，到2023年，全球鋰需求量有望達到91.88萬噸LCE，2021-2023年全球鋰需求量復合年均增速為36%。市場預計，2021-2023年隨著全球新增產能的陸續投放，鋰供應短缺在10萬噸上下波動，2025年隨著新能源汽車快速滲透，銷量將大幅提升，供需缺口將擴大至30萬噸左右。

按照這一預測，西藏珠峰大舉投資海外鹽湖提鋰項目，存在較好的市場前景。不過，國際貿易環境復雜、市場環境、行業需求等會生變數，西藏珠峰能否達到預期，也存在不確定性。

此外，公司投資25.04億元建設的塔中礦業項目，主要涉及鉛、鋅等礦產，其效益也存在不確定性。

今年上半年，受鉛、鋅、銅等價格上漲影響，加上塔中礦業產能恢復逐步恢復，精礦產品產量與銷量增長，西藏珠峰實現營業收入9.94億元，同比增長40.28%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)4.18億元，同比增長248%，扣非凈利潤4.23億元，同比增長262.48%。

不過，受行業周期性波動影響，西藏珠峰的經營業績一度劇烈波動。

數據顯示，上市初期的2000年至2003年，凈利潤連續四年下滑，2003年虧損4.29億元。2004年依靠非經常性損益勉強扭虧為盈，2005年又虧損，2006年微利，2007年再虧損。2010年、2011年連續兩年虧損，2013年至2015年，凈利潤連續三年下降，2018年至2020年，凈利潤再次出現連續三年下降。

上市以來，公司年度凈利潤最高出現在2017年，為11.14億元，最低為2003年，虧損4.29億元。扣非凈利潤方面，過去21年，有13年表現為虧損。

目前，西藏珠峰流動性并不充足。截至今年6月底，公司賬面資金只有1.36億元，短期債務4.29億元。

大舉推進上述海外項目建設，西藏珠峰需警惕項目未達預期情況下的財務風險。

(記者 明鴻澤)

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