歷時半年，春風動力(603129.SH)上市后首筆再融資順利落地。

此次春風動力共向14家機構非公開發行新股1570萬股，募集資金17.09億元，富國基金、工銀瑞信、財通基金、國泰君安、申萬宏源等均有參與。

作為國內中大排量摩托車第一品牌與全地形車第一出口品牌，春風動力主打的全地形車出口額占比連續多年保持在70%左右，行業龍頭地位穩固，本次定增也主要為緩解公司產能瓶頸及資金壓力。

市場需求旺盛，春風動力盈利能力穩步提升，連續五年半營收凈利潤雙增。2020年公司凈利潤由上市前即2016年的0.88億元增長至3.65億元，今年上半年繼續增長27.09%至2.21億元。

在基本面的支撐下，春風動力在二級市場上也受到追捧。今年年初，公司股價一度高達195.3元/股，而其2017年IPO發行價僅為13.63元/股。截至9月30日，春風動力股價144.07元/股，雖然較最高點回落近三成，但依然高于其發行價9.57倍。

富國基金認購5億定增成第四大股東

日前，春風動力披露首次定增發行結果。此次春風動力以110元/股的價格共發行1570萬股，募集資金總額17.27億元，扣除發行費用后的募資凈額17.09億元，限售期為6個月。

長江商報記者注意到，春風動力本次定增共有30家投資者參與認購，其中包括UBSAG、工銀瑞信、國泰君安、招商基金、中金公司、銀河證券、財通基金等知名機構，最終14家機構獲得配售。

具體來看，富國基金、工銀瑞信、財通基金認購金額最高，分別獲配448.18萬股、308.18萬股、160萬股，獲配金額4.93億元、3.39億元、1.76億元。大家資管、中信證券、濟南江山投資分別認購近1億元。

此外，國泰君安、上投摩根基金分別認購7200萬元、700.89萬元，申萬宏源及睿遠基金分別認購7000萬元，國海創新旗下國海創新1號私募股權投資基金、光大永明資管、諾德基金、中金期貨分別認購近5000萬元。

本次發行完成后，春風動力的控股股東春風控股直接持股比例由發行前的33.49%下降至29.99%，賴國貴持有春風控股54%的股份進而通過春風控股間接控制春風動力29.99%股份，仍為上市公司的實際控制人。

同時，富國基金、工銀瑞信新進春風動力前十大股東名單，持股比例2.99%、2.05%，分別為公司第四和第六大股東。全國社保基金四零六組合的持股比例下降至1.69%，仍為公司前十大股東。

值得關注的是，2017年8月以13.63元/股首發上市的春風動力，近兩年來股價持續上漲，在A股市場風光無限。以除權后股價來看，2018年四季度春風動力股價一直在16元左右徘徊，2019年第三季度超過30元，2020年初漲超50元，半年后股價突破百元，去年11月份最高漲至180元。

今年1月25日，春風動力股價一度高達195.3元，達到上市后最高水平，雖然此后震蕩下跌，8月份回落至百元附近，不過近兩個月再次回溫。截至9月30日收盤，春風動力股價144.07元，相較于今年內最高點回落27%，但較其首發價格已經上漲9.57倍。

包括IPO及本次再融資在內，春風動力兩次合計募資21.81億元。而上市后春風動力每年都進行現金分紅，2017年至2020年各年度，公司現金分紅金額分別為4037.89萬元、4307.08萬元、5235.13萬元、1.095億元，合計約為2.45億元，各年度分紅率保持在30%左右。

全地形車出口額多年穩居行業第一

作為國內最早追求駕乘樂趣的動力產品制造商，春風動力一直堅持以水冷大排量發動機為核心的動力運動裝備產品的研發和生產。在行業升級與消費市場擴大的疊加下，近年來春風動力業務規模保持了快速發展。

數據顯示，自2016年以來，春風動力已連續五年半保持營收凈利雙增，且業績增速逐步走高。2016年至2020年，春風動力分別實現營業收入14.01億元、18.18億元、25.45億元、32.42億元、45.26億元，同比增長16.74%、29.75%、40.03%、27.37%、39.58%;凈利潤0.88億元、0.97億元、1.2億元、1.81億元、3.65億元，同比增長48.89%、10.35%、23.45%、50.57%、101.54%。

據了解，作為國內中大排量摩托車第一品牌與全地形車第一出口品牌，2014年至2020年，春風動力主打的全地形車出口額分別占國內同類產品出口額的73.33%、67.76%、65.70%、68.96%、72.68%、74.38%、64.55%，行業龍頭地位穩固。

今年上半年，春風動力實現營業收入36.07億元，同比增長102.39%;凈利潤2.21億元，同比增長27.09%，盈利能力穩步提升。

內外銷并重的原則下，今年上半年，春風動力四輪車累計銷售6.78萬輛，實現銷售收入22.27億元，同比增長158.73%;兩輪摩托車累計銷售5.72萬輛，實現銷售收入10.49億元，同比增長39.24%。

此次春風動力計劃投入超9億元用于動力運動裝備擴產及產線智能化改造項目，該項目將提升公司生產能力，緩解產能瓶頸問題。

但另一方面，隨著業務規模擴張，春風動力負債壓力增大。2017年至2020年末，公司資產負債率分別為46.5%、51.82%、57.75%和63.91%，相較同行業處于較高的水平。

今年6月末，公司負債率進一步提升至67.11%。雖然公司賬面貨幣資金達到21.59億元，但應對超32億的流動負債仍有較大壓力。且今年上半年，公司經營活動產生的現金流量凈額2.11億元，同比減少37.74%。

本次定增中，春風動力將使用5.18億元用于補充流動資金，以優化公司資本結構，增強公司資本實力。

(記者 蔡嘉)

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