國內民爆行業迎來重要重組整合動作。

11月2日晚間，南嶺民爆(002096.SZ)披露重組預案，上市公司擬以發行股份的方式購買易普力100%股份，并募集配套資金。交易完成后，上市公司的控股股東將變更為葛洲壩，實際控制人將變更為國務院國資委，易普力實現借殼上市。

據了解，易普力最早從三峽工程的爆破業務發展而來，目前是國內領先的民爆行業龍頭。2018年至2021年上半年，易普力分三年半合計盈利13.69億元，盈利能力遠在南嶺民爆之上。

本次交易完成后，南嶺民爆將成為民爆行業產能規模第一的上市公司，炸藥許可產能將達到近56萬噸，工業雷管許可產能將達到2.84億發，特別是其整體混裝炸藥產能將符合工信部30%的要求，直接化解公司面臨的產能核減風險。

中國能建分拆易普力重組上市

吸收合并葛洲壩后不久，中國能建(601868.SH、3996.HK)推進旗下民爆公司重組上市。

根據南嶺民爆重組預案，上市公司擬以發行股份的方式收購易普力100%股權，并募集配套資金用于補充上市公司流動資金或償還債務等用途。

資料顯示，目前葛洲壩直接持有易普力68.36%股份，為易普力的控股股東，國務院國資委為易普力的實控人。今年8月份，中國能建換股吸收合并葛洲壩事項取得證監會正式核準，目前中國能建已經完成A股發行上市，葛洲壩已經退市，但尚未注銷。

根據此前的吸并方案，葛洲壩完成注銷后，其持有的易普力股權或其通過本次交易取得的南嶺民爆股權，以及葛洲壩在本次交易項下的全部權利及義務均由葛洲壩集團承繼，而葛洲壩集團同時也是中國能建的全資子公司。

本次重組完成后，南嶺民爆將持有易普力100%股權，上市公司的控股股東將變更為葛洲壩，實際控制人將變更為國務院國資委，易普力也將實現重組上市。

而對于中國能建而言，將旗下民爆板塊的易普力分拆上市，中國能建將進一步聚焦民用爆炸物品業務，除專注于勘測設計及咨詢、工程建設、工業制造、清潔能源及環保水務、投資及其他五大板塊業務外，將易普力重組上市后的新主體打造成為公司下屬民用爆炸物品的研發、生產、銷售，爆破服務和礦山開采服務業務的獨立上市平臺。

打造民爆行業龍頭上市企業

事實上，近年來國家積極推進民爆行業結構調整，技術進步和安全生產。在產業政策的引領下，我國民爆行業企業數量不斷壓縮，一批中小產能被淘汰，行業企業積極開展重組整合，市場集中度不斷提升。

為了順應行業集中度提升的趨勢，南嶺民爆與行業龍頭易普力進行重組，旨在打造民爆行業龍頭上市企業。

據了解，易普力從三峽工程的爆破業務發展而來，至今已具備集研發、生產、銷售、運輸、爆破服務為一體的完整的民爆產業鏈，是目前國內從事現場混裝炸藥生產和爆破施工“一體化”服務規模最大的專業化公司。

重組預案顯示，易普力目前擁有工業炸藥許可產能38.65萬噸、工業雷管生產許可能力1.06億發，現場混裝炸藥所占比例約60%，工業炸藥許可產能規模行業排名第四。

2018年至2021年上半年，易普力分別實現營業收入33.18億元、40.34億元、48.87億元、24.77億元，歸母凈利潤2.68億元、3.42億元、4.75億元、2.84億元，三年半合計盈利13.69億元;經營活動產生的現金流量凈額分別為2.91億元、4.02億元、5.6億元、4.05億元，具備較強的經營實力。

與易普力相比，南嶺民爆的業務規模就小得多。2006年登陸資本市場后，南嶺民爆在2011年凈利潤規模首次突破2億元，2012年至2015年一直保持在億元上下。2016年以來，公司凈利潤整體呈下滑趨勢，連續四年凈利潤規模在2000萬元浮動。

今年前三季度，南嶺民爆實現營業收入13.4億元，同比減少8.45%;凈利潤和扣非后凈利潤分別為3389.45萬元、2098萬元，同比變動7.52%、20.66%。

注入行業內優質資產，南嶺民爆的經營實力或將得到顯著提升。南嶺民爆表示，本次交易完成后，上市公司炸藥許可產能將達到近56萬噸，工業雷管許可產能將達到2.84億發，成為我國民爆行業龍頭上市公司，占據行業發展引領地位。

此外，隨著整合易普力，上市公司整體混裝炸藥產能將符合工信部30%的要求，直接化解公司面臨的產能核減風險，并可以利用易普力的民爆服務一體化優勢，和市場渠道優勢打破公司發展瓶頸，全面激發公司產業轉型升級動能。

(記者 徐佳)

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