麥迪科技(603990.SH)大踏步跨界醫美的愿望落空。

近日，麥迪科技公布終止收購蘇州美貝爾、常熟美貝爾的項目，而這一收購計劃此前已籌劃了半年。

今年5月，蹭著醫美概念火熱，麥迪科技公告擬2.9億元收購上述兩家公司，因溢價高達862.71%受到外界質疑。

長江商報記者發現，麥迪科技跨界并購，或是原主業醫療IT不賺錢，急于增強盈利的結果。

麥迪科技以醫療IT起家，但近年來盈利持續下降。2019年麥迪科技收購海口瑪麗醫院51%股權，開始進入輔助生殖行業，去年開始海口瑪麗醫院就已成為公司凈利潤最高的子公司。

截至今年上半年末，麥迪科技共有八家子公司，除了海口瑪麗醫院，其他七家子公司基本經營原主業，但多半虧損，凈資產合計僅為3558.69萬元，其中四家為負，一家為0。截至三季末，公司整體凈資產10.65億元，還較上市前低900萬元。

近一年多，公司總經理職務從汪建華換到實控人翁康，再到今年4月17日換為陳劍嵩，同期籌劃并購多家醫院，可見公司急于轉型的焦慮。

跨界并購籌劃半年終止

11月6日，麥迪科技宣布終止半年前的收購計劃。

麥迪科技稱，與交易方就收購事宜進行了多次洽談，但由于雙方未能就正式協議相關條款達成一致，經友好協商，決定終止本次股份收購。

回溯半年前，5月5日，麥迪科技公布收購美貝爾集團持有的蘇州美貝爾、常熟美貝爾交易中，標的公司暫估值為2.90億元，較其賬面凈資產3012.33萬元溢價862.71%。

事實上公布收購計劃一周后，就有投資者質疑，公司突然跨界進軍醫美行業，主業會不會受到影響?并且公司給予被收購方的估值，是否合理?

麥迪科技直言，在切入醫美前沒有直接的行業經驗。對于估值的問題，標的公司凈利潤受到疫情影響，去年蘇州美貝爾凈利潤才705.28萬元，今年第一季度凈利潤124.72萬元，下半年會好轉。

2019年10月，麥迪科技出資3886.20萬元完成收購海口瑪麗醫院51%股權，去年初又以1.11億元收購瑪麗醫院剩下的49%股權，成功進入輔助生殖醫療服務領域。

目前，公司計劃再跨界醫美，打造“輔助生殖+醫療美容”的消費醫療服務新模式，逐步完善產業鏈布局。

而這次高溢價收購計劃，更重要或是推動公司業務轉型，形成新的盈利增長點。

收購海口瑪麗醫院后，其業績確實都在逐年攀升。2019年-2021年上半年，海口瑪麗醫院營收分別為3397.78萬元、3843.08萬元、1914.82萬元，同期凈利潤分別為591.22萬元、1341.43萬元、530.02萬元。

但整體來看，麥迪科技盈利卻在下降。2018年時公司扣非凈利潤達3955.42萬元，而2019年和2020年僅為3899.08萬元、2581.21萬元;今年上半年達1438.04萬元，第三季度再次虧損538.48萬元，前三季度也僅899.56萬元。

麥迪科技于2016年上市，上市當年扣非凈利潤超4000萬元，但上市后除2017年此后均在4000萬元以下，并呈下滑趨勢。這或是公司急于并購擴張的原因。

七家子公司僅兩家微利

麥迪科技是以臨床醫療管理信息系統(CIS)系列應用軟件產品和臨床信息化整體解決方案為核心業務。

公司主要客戶為醫療機構。經過多年積累，截至2021年6月末，公司終端用戶已覆蓋全國32個省份，約2000余家醫療機構，其中三級甲等醫院超過500家。

2016年上市，麥迪科技營收逐步增加。軟件和信息技術服務業營收從2.41億元增至2019年的3.23億元，僅有去年疫情影響下降16.94%，為2.68億元。

但從盈利來看，麥迪科技似乎更像“賠本賺吆喝”。

截至今年上半年，麥迪科技有六家全資子公司及兩家控股子公司。近兩年多，除了海口瑪麗醫院，其他子公司幾乎均處于微利或虧損狀態，即使微利的也僅有一兩家。

財報顯示，2019年僅有北京麥迪斯頓盈利，凈利潤為725.43萬元，其他六家全部虧損，合計虧損1462.65萬元;2020年僅有控股子公司吉林麥迪斯頓盈利，凈利潤為228.88萬元;今年上半年，蘇州麥迪斯頓凈利潤0.075萬元、吉林麥迪斯頓凈利潤402.59萬元，其他均虧損。

長江商報記者發現，今年上半年，除了海口瑪麗醫院，麥迪科技七家子公司中僅有兩家凈資產為正，還有一家為0。七家子公司凈資產合計僅為3558.69萬元。

所以若不考慮資產折舊損失，麥迪科技整體凈資產是虧損的。2016年三季度末，公司凈資產為2.08億元，加上IPO及定增募資的1.61億元、7.05億元，合計達10.74億元，較今年三季度末的10.65億元還高約900萬元。

盈利趨弱不掙錢，股東也連番減持。雖然上市僅5年多時間，但公司披露的減持等持股變動公告已達兩頁，其中實控人翁康持股被稀釋后僅為13.22%，一致行動人嚴黃紅去年減持5%。

為了提振業績，除了直接收購，今年9月18日，麥迪科技還公布擬出資1.5億元與招商致遠資本共同設立招商麥迪醫療基金，基金規模5億元，主要為積極尋找具有良好發展前景的項目，加速輔助生殖醫療服務領域、醫療信息化及醫療健康產業的布局。

不過隨著收購蘇州美貝爾、常熟美貝爾失敗，麥迪科技進軍醫美的愿望落空，公司跨界尋找新盈利點任重而道遠。

(記者 李順)

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