行業(yè)景氣之下，封測龍頭長電科技(600584.SH)過得似乎不錯。

根據(jù)長電科技前三季度報告，公司報告期內(nèi)實現(xiàn)營收219.17億元，同比增長16.81%;實現(xiàn)凈利潤21.16億元，同比增長176.84%。由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整，公司毛利率也持續(xù)提升，2021年前三季度，其毛利率達到17.85%，凈利率達到9.66%，較去年同期15.45%、4.08%有較大提升。

不過，雖然業(yè)績向好，但二級市場似乎對此并不買賬。長江商報記者注意到，今年年初，長電科技股價一度漲至最高48.92元/股，此后呈現(xiàn)下滑趨勢，雖然6月及7月微漲，但截至11月12日收盤，公司股價報32.37元/股，較年初整體跌幅22%。

除此之外，國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金還對長電科技進行減持。根據(jù)長電科技公告，自2020年10月起至今，大基金減持5540萬股，持有比例下降至14%，累計減少5%。

股價年內(nèi)走低22%

2014年12月，長電科技擬收購當(dāng)時的全球第四大封測公司星科金朋，彼時，大基金首次出手，聯(lián)合中芯國際全資子公司芯電半導(dǎo)體助力收購。

當(dāng)時，三方共同設(shè)立要約公司長電新朋，長電新朋再以7.8億美元現(xiàn)金(約合人民幣47.74億元)收購了星科金朋100%股權(quán)。其中，芯電半導(dǎo)體和大基金基金提供了4億美元(約合人民幣24.48億元)資金，收購?fù)瓿珊髠鶛?quán)出資轉(zhuǎn)為股權(quán)，2017年，芯電半導(dǎo)體和大基金所持要約公司股份又被長電科技以發(fā)行股份的方式收購。

隨后，芯電半導(dǎo)體和產(chǎn)業(yè)基金還通過定增的方式陸續(xù)為上市公司的募投項目累計資助了57.74億元。

截至2018年8月30日，大基金持股數(shù)為3.04億股，持股比例達19%，正式成為長電科技第一大股東。

不過，2020年9月2日，長電科技披露了《江蘇長電科技股份有限公司股東集中競價減持股份計劃公告》，宣告大基金的減持計劃拉開帷幕。

具體來看，2020年10月15日-2021年1月27日，大基金通過集中競價交易方式累計減持長電科技股份1602.87萬股，持股比例降低至17%。該輪減持價格區(qū)間為36.89元/股-48.02元/股，減持總金額達13.43億元。

2021年4月26日，因公司非公開發(fā)行股票，大基金被動稀釋股份，占比降低至15.31%。

2021年6月8日-2021年11月4日，大基金再度減持2335.13萬股，持股比例降低至14%。

長江商報記者注意到，雖然芯片股行情旺盛，但今年以來，卻遭到大基金頻繁減持。自年初以來，長電科技、兆易創(chuàng)新、長川科技、華潤微等多家半導(dǎo)體公司被大基金一期減持，不過，中微公司、北方華創(chuàng)、南大光電、華天科技等則被大基金二期增持。

國融證券表示，大基金一期對各企業(yè)減持計劃的進度不一，但整體而言，大基金一期的減持比例/計劃減持比例均較小，基本介于1%-2%。目前，大基金一期在所投A股半導(dǎo)體公司中持股占比相對較高，未來行業(yè)仍面臨大基金減持壓力。

不過，雖然大基金一期處于良性退出階段，行業(yè)未來減持壓力尚存，但大基金二期已進入實質(zhì)性投資階段，目前投資進程有所加速，且對半導(dǎo)體設(shè)備和材料等國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈薄弱環(huán)節(jié)有明顯傾斜，未來資金支持力度較大，可以長期關(guān)注。

擁有專利3247件

公開資料顯示，長電科技成立于1998年，是全球領(lǐng)先的集成電路制造和技術(shù)服務(wù)提供商，提供全方位的芯片成品制造一站式服務(wù)。

深耕行業(yè)多年，長電科技已經(jīng)成長為龍頭企業(yè)。根據(jù)TrendForce發(fā)布的2021年第一季全球十大封測業(yè)者營收排名，長電科技以10.33億美元營收在全球前十大OSAT廠商中排名第三，中國大陸第一。

而從近幾年市場份額排名來看，行業(yè)龍頭企業(yè)占據(jù)了主要的市場份額，根據(jù)ChipInsights發(fā)布的數(shù)據(jù)，2020年全球OSAT廠商營收達到2136.69億元，較2019年增長12.36%，前十大OSAT廠商營收總額為1794.38億元，較2019年增長12.87%，市占率合計約為83.98%，長電科技市2020年占率則達到11.96%。

支撐長電科技成長性的是其持續(xù)的研發(fā)投入。2017年-2021年前三季度，公司研發(fā)費用分別為7.84億元、8.88億元、9.69億元、10.19億元、8.6億元，五年合計超過45億元。

與此同時，公司擁有豐富的多樣化專利，覆蓋中、高端封測領(lǐng)域。2021年1-6月，長電科技獲得專利授權(quán)56件，新申請專利75件。截至2021年6月，公司擁有專利3247件，其中發(fā)明專利2434件。

今年以來，隨著行業(yè)景氣度提升，長電科技持續(xù)調(diào)整業(yè)務(wù)布局。公司加強重要領(lǐng)域投入，聚焦5G通信類、高性能計算、消費類、汽車和工業(yè)等重要領(lǐng)域。10月27日，長電科技發(fā)布2021三季報，2021前三季度，公司實現(xiàn)營收219.2億元，同比增長16.8%;實現(xiàn)凈利潤21.2億元，同比增長176.8%，大超市場預(yù)期。

其中，第三季度單季度營收80.99億元，同比增長19.32%，凈利潤7.94億元，同比增長99.4%，扣非凈利潤7.35億元，同比增長116.22%。

在收入持續(xù)增長的同時，長電科技盈利能力也在不斷增強。公司2021年第三季度單季度毛利率18.8%，環(huán)比提升0.32個百分點，同比提升1.76個百分點。

此外，其現(xiàn)金流表現(xiàn)也算不錯。2021年前三季度，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈流入47.93億元，同比增長31.97%。

(記者 汪靜)

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