近日，粵海永順泰集團股份有限公司(簡稱“永順泰”)更新了招股書，擬登陸深交所主板。《經濟參考報》記者從招股書了解到，報告期(指2018年、2019年、2020年和2021年1-6月，下同)內，永順泰累計實現營收90多億元，公司主要客戶為百威英博、華潤啤酒(港交所上市，股票代碼“00291”)等知名啤酒企業。此次上市，永順泰計劃募資93006.62萬元，擬投向和主營業務相關的產能擴張項目。

報告期累計營收超百億

生產基地遍及全國

招股書顯示，永順泰主要從事麥芽的研發、生產和銷售。麥芽奠定啤酒的基礎風味，是啤酒生產環節中最主要的原料。永順泰的產品以基礎大麥麥芽為主，兼顧高端的特種麥芽等多種產品。經過多年積累，永順泰已發展成國內知名麥芽制造廠商。

數據顯示，永順泰報告期內的營收分別為24.32億元、29.38億元、28.26億元和14.85億元;歸母凈利潤分別為1.61億元、1.44億元、1.35億元和1.29億元。報告期內，永順泰累計營收近百億元，累計歸母凈利潤超過5億元。值得注意的是，2020年永順泰營業收入和歸母凈利潤分別同比下滑3.82%和5.90%。此外，報告期內永順泰的綜合毛利率分別為18.44%、15.85%、9.93%和14.30%，2018年至2020年呈下滑趨勢。

從產品結構來看，永順泰的主要收入來自麥芽銷售，且以大麥麥芽為主。報告期內，永順泰大麥麥芽的銷售收入分別為22.25億元、27.48億元、26.17億元和13.30億元，分別占當期主營業務收入的94.08%、96.45%、96.74%和96.16%。報告期內，永順泰大麥麥芽銷量分別為75.66萬噸、82.57萬噸、82.09萬噸和41.29萬噸，2019年出現明顯增長。永順泰稱，2018年公司秦皇島二期生產線擴建項目投產，進一步發揮了生產基地全國布局的規模優勢;2019年公司加大了海外客戶的開拓，境外客戶銷量有所增長。

從銷售區域來看，華南地區為永順泰的營收創造了最大貢獻。報告期內，永順泰在華南地區的營收分別為7.86億元、7.35億元、7.70億元和3.64億元，占當期主營業務收入的比例分別為33.25%、25.79%、28.46%和26.32%。此外，永順泰的產品還外銷至日本、韓國等多地，報告期內實現境外收入分別為5.90億元、8.55億元、5.35億元和2.77億元，占當期主營業務收入的比例分別為24.95%、30.01%、19.77%和20.05%。

向知名酒企供貨

為客戶定制產品

《經濟參考報》記者注意到，經過多年發展，永順泰及其子公司和國內最主要的啤酒集團建立了長期緊密的合作關系。其中，永順泰及其子公司與燕京啤酒(股票代碼“000729”)、珠江啤酒(股票代碼“002461”)、青島啤酒(股票代碼“600600”)的合作達30年，與百威英博、嘉士伯的合作超過20年，與華潤啤酒、喜力啤酒的合作超過10年。

報告期內，永順泰客戶集中度較高，前五大客戶比較穩定，主要來自百威英博、華潤啤酒、燕京啤酒、宏全國際、珠江啤酒、嘉士伯等6家公司。報告期內，永順泰對前五大客戶的銷售收入分別為14.52億元、19.21億元、19.70億元和10.39億元，分別占當期營業收入的59.70%、65.39%、69.71%和69.94%。永順泰第一大客戶為百威英博，報告期內其對百威英博的銷售收入分別為7.16億元、8.95億元、6.92億元和3.83億元，分別占當期營業收入的29.45%、30.47%、24.47%和25.81%。

值得一提的是，永順泰配置了全自動的控制系統及經驗豐富的生產團隊，能夠針對不同客戶的要求，根據不同的大麥原料品種，將生產過程中的控制參數細化至30余個理化指標、10余個特殊指標，并進行實時跟蹤調整，保障生產過程的穩定性。此外，永順泰會針對每批次的大麥原料進行小批量試生產，對生產過程中的工藝參數進行修正，以保證向啤酒廠商供應麥芽的口感和品質的穩定性。

麥芽原料的差異會對啤酒產品的口感產生影響，而消費者對固定款式啤酒的口感變化又較為敏感。永順泰表示，公司通過與各大啤酒集團多年的磨合，可滿足客戶較高的要求和標準。永順泰還通過持續深入參與客戶研發，為客戶提供定制化產品的麥芽以及對客戶新產品研發的建議，進一步提高客戶黏性。

《經濟參考報》記者從招股書了解到，永順泰歷來重視技術投入，不僅持續關注客戶需求和市場變化趨勢，在生產裝備、生產工藝方面也不斷進行升級優化。經過多年技術沉淀，永順泰在制麥工序、制麥環境控制、生產設備定制化改造等方面具備了較強的技術能力，并因此形成了發明專利4項、實用新型專利37項，以及大量在生產各環節上的非專利技術。

產能利用率飽和

募資擴產加碼主業

招股書顯示，2020年，永順泰國內市場占有率達26%，出口麥芽占全國出口麥芽總量的46%。截至2020年末，永順泰擁有85萬噸/年的麥芽產能，產能規模位居中國第一、世界第五。從我國麥芽行業生產規模、整體裝備水平和工藝技術來看，永順泰均處于行業領先地位。

《經濟參考報》記者注意到，隨著永順泰業務的發展，公司產能利用率趨近飽和。報告期內，永順泰的產量分別為83.82萬噸、84.87萬噸、85.32萬噸和43.83萬噸，銷量分別為79.83萬噸、85.50萬噸、84.72萬噸和42.81萬噸。報告期內，永順泰的產能利用率分別為98.61%、99.85%、100.38%和103.12%，產銷率分別為95.24%、100.74%、99.30%和97.67%。此次上市，永順泰計劃募資93006.62萬元，分別用于“廣麥四期擴建項目”和“年產13萬噸中高檔啤酒麥芽項目”。待上述募投項目實施完畢后，永順泰的產能將得以大幅度提升。

據介紹，“廣麥四期擴建項目”計劃建設10萬噸/年麥芽生產線，該項目的實施主體為永順泰全資子公司粵海永順泰(廣州)麥芽有限公司。目前永順泰在廣州的生產基地共有3條生產線、30萬噸產能。近幾年，隨著市場需求增長，廣州生產基地的麥芽產銷量、產能利用率均持續上升，呈現出供需兩旺的良好態勢，廣州生產基地產能壓力激增。2017年起，廣州生產基地產能利用率已超過100%，出現了放棄部分客戶訂單的情況，產能不足限制了廣州生產基地的進一步發展。永順泰認為，“廣麥四期擴建項目”的實施，將有助于鞏固公司在華南地區的市場份額。

此外，“年產13萬噸中高檔啤酒麥芽項目”計劃建設13萬噸/年中高檔啤酒麥芽生產線，該項目的實施主體為永順泰全資子公司粵海永順泰(寶應)麥芽有限公司。據招股書介紹，該項目毗鄰京杭大運河，水路運輸便利，可輻射河南、江蘇、江西、安徽以及長江沿岸的啤酒集團客戶。

永順泰表示，通過“年產13萬噸中高檔啤酒麥芽項目”的實施，能夠滿足客戶更高的質量要求，以及政府部門的環保、安全等合規性政策要求，爭取到更多周邊客戶和中高端客戶的訂單，提升盈利能力，確保長久穩定發展。永順泰認為，該項目對公司拓展周邊中高端客戶、鞏固行業領導者地位具有現實而積極的意義。

(記者 謝碧鷺)

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