近段時(shí)間，銀行板塊整體表現(xiàn)平淡，月跌幅在各行業(yè)中居前，年內(nèi)市場(chǎng)表現(xiàn)也同樣跑輸大盤(pán)。銀行板塊整體估值處于歷史低位，超八成銀行股處于“破凈”狀態(tài)。不過(guò)，從三季度銀行業(yè)主要監(jiān)管指標(biāo)以及近期調(diào)研情況來(lái)看，銀行板塊已出現(xiàn)回暖跡象。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，投資銀行板塊的宏觀環(huán)境正在不斷改善中，四季度銀行板塊估值或迎來(lái)修復(fù)。

截至11月19日收盤(pán)，申萬(wàn)一級(jí)銀行業(yè)指數(shù)周內(nèi)(11月15日至11月19日)下跌0.36%，在28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中排名第22位。今年以來(lái)，銀行板塊整體下跌2.29%，略好于滬深300，但跑輸上證指數(shù)年內(nèi)2.51%的漲幅。

今年以來(lái)，部分銀行股股價(jià)持續(xù)走低。以11月19日收盤(pán)價(jià)為標(biāo)準(zhǔn)，10家A股上市銀行股價(jià)低于4元。以今年三季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行測(cè)算，當(dāng)前A股市場(chǎng)共有35家上市銀行市凈率在1倍以下，即處于“破凈”狀態(tài)，占比高達(dá)85%。民生銀行、華夏銀行、渝農(nóng)商行、北京銀行等9家銀行市凈率低于0.5倍。

不過(guò)，自10月以來(lái)，機(jī)構(gòu)對(duì)于銀行股的調(diào)研卻進(jìn)一步加快，多家上市銀行獲調(diào)研次數(shù)與數(shù)量均出現(xiàn)增長(zhǎng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月19日，10月以來(lái)已有常熟銀行、杭州銀行、寧波銀行、蘇州銀行等9家上市銀行登上機(jī)構(gòu)調(diào)研名單，合計(jì)調(diào)研次數(shù)20次，合計(jì)參與機(jī)構(gòu)總數(shù)609家。其中，參與杭州銀行、寧波銀行調(diào)研的機(jī)構(gòu)均超過(guò)了200家;常熟銀行在這段時(shí)間內(nèi)連續(xù)被調(diào)研4次，蘇州銀行、寧波銀行、蘇農(nóng)銀行被調(diào)研3次。

從近期披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，銀行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊俑叿€(wěn)健。11月16日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布2021年三季度銀行業(yè)主要監(jiān)管指標(biāo)。數(shù)據(jù)顯示，2021年三季度末，我國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)本外幣資產(chǎn)339.4萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.7%。商業(yè)銀行不良貸款余額2.8萬(wàn)億元，較上季末增加427億元;商業(yè)銀行不良貸款率1.75%，較上季末下降0.01個(gè)百分點(diǎn)。前三季度，商業(yè)銀行累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.7萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.5%。

另外，據(jù)銀河證券統(tǒng)計(jì)，2021年前三季度，上市銀行營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)7.71%;歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)13.58%。其中，以投資收益為核心的其他非息收入同比增長(zhǎng)32.24%。

從機(jī)構(gòu)披露的2022年銀行業(yè)投資策略來(lái)看，不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，銀行股投資的外部大環(huán)境正在逐漸改善，加上估值處于歷史低點(diǎn)，銀行行情或在催化中。中信建投在2022年銀行業(yè)投資策略中表示，隨著四季度企業(yè)、居民中長(zhǎng)期貸款邊際向好支撐中長(zhǎng)期融資進(jìn)一步改善，社融、M1拐點(diǎn)逐漸尋到，為銀行股投資營(yíng)造更有利的外部大環(huán)境。銀河證券也表示，政策邊際改善托底宏觀經(jīng)濟(jì)，助力信貸平穩(wěn)增長(zhǎng)和房企信用風(fēng)險(xiǎn)化解，有助銀行經(jīng)營(yíng)環(huán)境改善。考慮到撥備計(jì)提力度同比減弱、存貸款業(yè)務(wù)量?jī)r(jià)壓力釋放以及財(cái)富管理業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，預(yù)計(jì)銀行全年業(yè)績(jī)維持高增確定性強(qiáng)，對(duì)板塊估值形成支撐。

(記者 羅逸姝)

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