在退市風險下，影視公司唐德影視(300426.SZ)大動作自救，但遭到了質疑。

12月10日晚間，唐德影視發布簽署日常經營重大合同暨關聯交易的公告，公司擬與實際控制人及其子公司開展關聯交易，涉及金額3.92億元。

曾經深度綁定影視明星范冰冰、趙薇的唐德影視翻車了，疊加影視寒冬，公司經營壓力巨大。2018年至2020年，公司連續三年虧損，今年前三季度仍然虧損，且凈資產已為負數，存在退市風險，或者被實施退市風險警示風險。

正是在這樣的背景下，唐德影視實施重大關聯交易。因此，市場判斷，唐德影視是在借本次關聯交易自救。

然而，消息滯后股價提前異動。12月10日，唐德影視股價大漲18.97%。因此，市場質疑，唐德影視及本次關聯交易的相關各方可能存在泄露內幕消息行為。

股價提前大漲涉嫌泄密

股價提前大漲，利好消息之后，唐德影視被指泄露內幕消息。

唐德影視公告顯示，12月10日，公司召開董事會，審議通過了《關于簽署日常經營重大合同暨關聯交易的議案》，同意公司與實際控制人浙江廣播電視集團(以下簡稱“浙江廣電”)就電視劇《戰時我們正年少》簽署《影視節目播映權許可合同書》(大陸授權)及補充合同，就《戰時我們正年少》等4部作品簽署《影視節目播映權許可合同書》(海外授權)及補充合同。同時，還同意公司與實際控制人浙江廣電的控股子公司浙江影視(集團)有限公司(以下簡稱“浙影集團”)就電視劇《長風破浪》簽署《版權授權許可合同》。

根據合同書及補充合同的約定，《戰時我們正年少》在中國大陸地區于許可期限內的全部獨占專有電視播映權及轉授權與維權權利的授權費用為8740萬元，授權期限為合同生效之日起10年。其電視節目播放權曾于2017年11月許可給江蘇省廣播電視集團有限公司(以下簡稱“江蘇廣電”)，授權費用為8740萬元，目前尚未在江蘇廣電播出。公司已于2021年12月10日與江蘇廣電簽署協議，約定自簽署之日，雙方根據原合同所享有的權利及承擔的義務全部終止不再執行，江蘇廣電已支付的費用在終止協議簽署后30日內退回江蘇廣電的指定賬戶。

根據合同約定，《戰時我們正年少》等4部影視作品在海外地區全媒體播放專有許可權及轉授權與維權權利的授權費用為6000萬元，授權期限為永久。此外，《長風破浪》在中國大陸地區(除港、澳、臺，下同)區域內除數字發行之外的其他全部獨家發行權及海外地區全部獨家發行權以及前述權利的轉授權權利與維權權利的授權費用為2.45億元，授權期限為合同生效之日起10年。

由于浙江廣電是唐德影視的實際控制人，也是浙影集團的實際控制人，因此，本次交易屬于關聯交易。

毫無疑問，本次關聯交易對唐德影視的經營業績將產生積極影響。公司稱，本次關聯交易是公司及關聯方各自從事日常生產經營活動的正常業務范圍，預計此類關聯交易在一定時期內仍將存在。本次關聯交易的總金額占公司2020年度經審計營業收入的197.08%，如交易能夠順利實施，有望對公司的經營業績產生積極影響。

讓人意外的是二級市場上股價反映。12月10日，上述重大關聯交易披露前夕，唐德影視的股價表現異常。當日早盤，其股價小幅高開后迅速高走，一度漲停。此后，股價全天高位運行，最終收漲18.97%，股價為8.34元/股，與當日創業板綜指數漲幅偏離較大。而在12月13日、14日，股價連續小幅回落。

基于上述股價異常，市場質疑唐德影視存在泄露內幕消息行為。交易所也對此高度關注，在關注函中亦提出類似質疑，要求公司核查相關內幕知情人近3個月交易公司股票情況。

或高度依賴關聯方

大規模實施關聯交易，唐德影視是否會對關聯方產生高度依賴?

唐德影視創立于2005年，曾以股權深度綁定范冰冰、趙薇等明星，在影視公司大舉進入資本市場的2015年登陸創業板。

2014年，范冰冰主演的《武媚娘傳奇》曾為唐德影視貢獻了巨額收入，是其首部收入破億的爆款作品。但是，押注范冰冰，讓唐德影視也付出了慘痛代價。

由于主演范冰冰、高云翔等在2018年曝出負面新聞，唐德影視主投的電視劇《巴清傳》(原名《贏天下》)至今未能如約播出。

2018年，唐德影視對《巴清傳》形成的5.99億元應收賬款計提壞賬準備4.96億元，使得當年虧損高達9.27億元。2019年，仍然受《巴清傳》拖累，唐德影視營業收入出現負值，為-1.15億元，凈利潤為-1.07億元，當期其他業務確認的收入不足以抵消《巴清傳》營業收入沖回帶來的影響。

2020年6月，唐德影視籌劃易主，浙江易通數字電視投資有限公司(簡稱浙江易通)擬以4.74元/股受讓實際控制人吳宏亮所持有的2094.60萬股股份(約占公司總股本的5%)，轉讓價款約為9928萬元。

同時，吳宏亮另持有的8.87%股份待解除限售后將繼續轉讓給浙江易通。此外，東陽聚文同樣以該價格受讓吳宏亮所持有的4.08%股份，以及第三方股東所持有的0.92%股份，轉讓價款也約合9928萬元。吳宏亮另持有的1.70%股份也將在解除限售后轉讓給東陽聚文。

定增也是易主事項的一部分。唐德影視擬以3.94元/股，向浙江易通和東陽聚文非公開發行1.26億股新股(占公司發行前總股本的30%)。

上述系列交易完成后，浙江易通將持股29.9%，擁有表決權股份占41.19%，期限為6年，唐德影視控股股東將變更為浙江易通，實控人將變更為浙江廣電。

目前，定增事項尚未完成，但浙江廣電已經入主。不過，唐德影視的經營依舊非常艱難。

2020年，公司實現營業收入1.99億元，凈利潤為-0.79億元，今年前三季度，公司營業收入為1.82億元，同比微增7.11%，凈利潤為-1.05億元。

2018年至今年前三季度，公司已經三年零9個月出現虧損。而且，截至今年9月底，公司凈資產為-0.49億元。

凈資產為負數，持續虧損，唐德影視面臨著較大的退市風險，或者被上市退市風險警示風險。

或許是為了規避這一風險，在2021年僅剩的20天時間里，唐德影視與實控人及其子公司達成了關聯交易協議。

根據交易價款支付安排，電視劇《戰時我們正年少》在中國大陸地區授權費用8740萬元今年底前支付50%，《戰時我們正年少》等4部影視作品在海外地區的全媒體播放授權費用6000萬元，交付許可節目母帶介質及授權書后30日內一次性付清。《長風破浪》授權費用2.45億元在交付該劇完整授權鏈文件、全部節目母帶文件、全部海外發行物料后5個工作日內，一次性付清款項。毫無疑問，積極自救的唐德影視將會快速完成相關物料交付，按照約定會快速獲得款項，將對今年經營業績、凈資產轉正產生積極影響。

值得一提的是，上述合計3.92億元交易，接近唐德影視2020年營業收入的2倍。

不止于此，今年以來，唐德影視與浙江廣電下屬控股子公司浙江廣電新媒體聯合投資制作電視劇項目，浙江廣電新媒體負責投資4000萬元。公司向控股股東浙江易通轉讓騎士聯盟(北京)信息服務有限公司3.50%股權、上海金浦文創股權投資基金合伙企業(有限合伙)3.5026%財產份額、醉美絲路(北京)國際商貿有限公司2.80763%股權、浙江鼎石星創科技有限公司30.00%股權，轉讓價款合計1.04億元。

此外，唐德影視擬向中國銀行東陽支行申請借款5000萬元，浙江易通為其提供擔保。截至目前，公司向浙江易通借款余額為9.69億元。

綜上所述，唐德影視將對浙江廣電形成高度依賴。

(記者 明鴻澤)

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