A股市場全線大跌：內外因共振所致，下行態(tài)勢短期或延續(xù)

2021-12-20 22:51:15 來源：揚子晚報

A股三大指數(shù)再度齊齊大跌。

12月20日，已經(jīng)連續(xù)19個月保持不變的貸款市場報價利率（LPR）出現(xiàn)下調。中國人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布：1年期LPR下調5個基點至3.8%。

不過，在降息“利好”下，滬深三大指數(shù)早盤經(jīng)過短暫沖高后，出現(xiàn)放量下跌。截至收盤，上證綜指跌1.07%，深證成指跌2.01%。創(chuàng)業(yè)板指跌2.96%，盤中一度跌逾3%。

對于市場的全線大跌，行業(yè)專家認為，主要是內外因共同作用的結果。一方面，是海外市場的波動傳導至A股。另一方面，則是國內監(jiān)管層對偽外資的進一步規(guī)范，和寬松一致預期下市場對降息出現(xiàn)“鈍化”。

此外，市場人士桂浩明對澎湃新聞記者說：“市場對‘中植系’資金盤的擔憂也是大跌的重要原因之一。長期以來，規(guī)模可觀的‘中植系’資金，在A股市場上對一些垃圾股關注頗多。此前，市場一直有‘中植系’爆雷的傳言，相關事件發(fā)生后，市場對此的擔憂程度有所增加。”

展望后市，桂浩明認為，市場整體下行的格局短期或繼續(xù)延續(xù)，因此建議投資者控制好倉位。不過，3550點至3580點一線或有短線機會。

內外因共振下市場全線大跌

截至12月20日收盤，三大指數(shù)均跌超1%。其中，上證綜指跌1.07%，報3593.6點；深證成指跌2.01%，報14569.18點；創(chuàng)業(yè)板指跌2.96%，報3332.61點。

同時，板塊方面，申萬一級行業(yè)分類下，31個板塊中有27個板塊出現(xiàn)下跌，市場普跌形態(tài)明顯。

其中，電力設備大跌4.27%，位居第一。公用事業(yè)跌3.24%，緊隨其后。傳媒、有色金屬、國防軍工、煤炭、電子、通信、石油石化、基礎化工等板塊均跌逾2%，分別下行2.70%、2.45%、2.39%、2.29%、2.29%、2.26%、2.04%、2.03%。

對于市場大跌的成因，金信期貨副總經(jīng)理兼研究院院長劉文波對澎湃新聞記者說，內因方面，一是證監(jiān)會從嚴監(jiān)管“假外資”引發(fā)陸股通資金外流，導致北向資金出現(xiàn)流出。

“同時，短期國內穩(wěn)增長政策加碼，但市場對于寬松預期已經(jīng)由分歧走向一致，因此短期A股市場對‘降息’的反應鈍化。”劉文波進一步指出。

外部因素方面，劉文波表示，隨著歐美央行轉向鷹派，疊加變異毒株的擴散，海外流動性反復加劇全球市場波動并傳導至A股，國內市場情緒受到一定沖擊。

此外，桂浩明強調，除了監(jiān)管層對假外資的規(guī)范和海外市場下跌的傳導，市場對“中植系”資金盤的擔憂，也是市場出現(xiàn)大幅調整的重要原因之一。

招商基金指出，盤面上看，個股呈現(xiàn)普跌態(tài)勢，且近幾個交易日無論是大盤小盤，均呈現(xiàn)了回調的態(tài)勢，表明當下市場風險偏好明顯不足。

招商基金認為，目前市場風險偏好仍偏低迷，主要有六方面原因：一是擔心到目前為止的國內政策力度可能有限，增長仍有壓力，特別地產(chǎn)及債務壓力仍在；二是疫情在全球快速蔓延；三是A股前期上漲較多的板塊，機構投資者倉位偏重且容易引發(fā)兌現(xiàn)前期收益；四是美聯(lián)儲明確緊縮政策，使得市場仍擔心全球市場流動性緊縮而引發(fā)波動；五是市場對“假外資”拋售的擔憂；六是海外因素擾動。

此外，招商基金強調，雖然市場傳遞已兌現(xiàn)降準紅包及年底會議利好信息，但臨近年底，市場也呈現(xiàn)出季節(jié)性的流動性擔心。

市場短期或延續(xù)下行格局

值得投資者關注的是，上周最后一個交易日，A股三大指數(shù)同樣走勢低迷，均跌超1%。展望后市，市場連續(xù)大跌后，下一步將作何走勢呢？

桂浩明認為，市場整體下行的格局，短期或仍然延續(xù)。同時，對目前情況下市場下一步能否走出像樣的跨年度行情，持謹慎態(tài)度。”

桂浩明指出，目前，市場對未來一段時間的經(jīng)濟運行情況，持謹慎態(tài)度的偏上風。可以看到，此前市場雖一度突破3700點，但隨后盤面上出現(xiàn)持續(xù)下行態(tài)勢。”

“在此預期下，當下的降息，非常容易被市場理解為‘經(jīng)濟實在太差下的不得不降息’。因此，在經(jīng)濟出現(xiàn)明顯向好勢頭或向上信號之前，市場出現(xiàn)像樣的大行情，概率很低。”桂浩明說。

劉文波認為，當前國內穩(wěn)增長政策預期繼續(xù)強化，央行降準落地后寬貨幣預期兌現(xiàn)。不過，股指進入階段性高點后權重股回調。同時，短期外圍市場波動以及國內陸股通新規(guī)，對國內情緒均有一定影響。

不過，劉文波指出，中期來看，寬松流動性以及政策預期，仍是股指重要支撐。因此，市場后續(xù)大跌可能性不大，但市場風格將加速切換。

目前可控制好倉位適度觀望

配置方面，桂浩明建議投資者，當前情況下，市場的機會更多是“跌出來”和“等出來”的。

“因此，建議投資者當下觀望一下，看看降準和降息后，實體經(jīng)濟的發(fā)展和大型政策方針，下一步會進行哪些適度調整，可以讓市場擺脫恐懼，重燃對后市的期望。”桂浩明指出。

不過，桂浩明進一步指出，指數(shù)畢竟已經(jīng)跌了一段時間，同時回調的幅度也不算小。因此，在3550點至3580點一線，出現(xiàn)短線機會得可能性也是有的。