核酸企業(yè)排隊(duì)準(zhǔn)備上市，從排隊(duì)做核酸獲得的利潤能否持續(xù)為投資者關(guān)注。

2022年11月23日，上交所官網(wǎng)披露，鑒于翌圣生物科技（上海）股份有限公司（簡稱翌圣生物）尚有相關(guān)事項(xiàng)需要進(jìn)一步核查，決定取消對(duì)翌圣生物發(fā)行上市申請(qǐng)的審議。

翌圣生物成為交易所“從嚴(yán)審核”核酸檢測(cè)企業(yè)上市后，被取消的首家上市申請(qǐng)審議的公司。

【資料圖】

公開資料顯示，今年以來已經(jīng)有5家過會(huì)的新冠檢測(cè)相關(guān)企業(yè)，分別為康為世紀(jì)、達(dá)科為、致善生物、瑞博奧和菲鵬生物。

除了于10月25日在上交所科創(chuàng)板上市的康為世紀(jì)，其他排隊(duì)企業(yè)能順利上市嗎？

翌圣生物被取消審議

11月21日，上交所、深交所同時(shí)發(fā)聲，明確表示，高度關(guān)注涉核酸檢測(cè)企業(yè)的上市申請(qǐng)，堅(jiān)持從嚴(yán)審核，尤其是企業(yè)的科創(chuàng)屬性和可持續(xù)經(jīng)營能力，將堅(jiān)守板塊定位，嚴(yán)把市場(chǎng)準(zhǔn)入關(guān)，審慎推進(jìn)相關(guān)企業(yè)發(fā)行上市工作。

11月23日，翌圣生物接到上交所取消原定于11月25日科創(chuàng)板上會(huì)審核的通知。翌圣生物成為滬深交易所宣布從嚴(yán)審核（涉核酸檢測(cè)企業(yè)）之后，首家被取消上市申請(qǐng)審議的公司。

翌圣生物主要從事分子類、蛋白類和細(xì)胞類生物試劑的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。2019年至2022年上半年，翌圣生物的營業(yè)收入分別為9786.25萬元、1.86億元、3.22億元、2.01億元。

營收暴漲源自其核酸檢測(cè)業(yè)務(wù)的占比越來越大。據(jù)招股書顯示，2020年至2022年上半年，翌圣生物與新冠相關(guān)的產(chǎn)品銷售收入分別為4614.76萬元、8174.13萬元和7689.73萬元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為24.77%、25.42%和38.28%。

據(jù)《健康時(shí)報(bào)》報(bào)道，這引發(fā)了監(jiān)管對(duì)其業(yè)績可持續(xù)性的擔(dān)憂，上交所在問詢過程中著重要求翌圣生物說明新冠相關(guān)業(yè)務(wù)是否可持續(xù)、公司是否存在業(yè)績大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn)等問題。翌圣生物答復(fù)，隨著新冠防疫政策的優(yōu)化調(diào)整，終端市場(chǎng)對(duì)新冠檢測(cè)的需求量會(huì)不斷減少，新冠檢測(cè)原料市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度將日益加劇，公司新冠相關(guān)業(yè)務(wù)可能面臨銷量減少、利潤空間縮小的風(fēng)險(xiǎn)。

新冠疫情的不確定性將導(dǎo)致未來公司經(jīng)營業(yè)績?cè)鲩L存在下滑的風(fēng)險(xiǎn)，這種情況普遍存在于其他涉核酸檢測(cè)企業(yè)。

憑借核酸檢測(cè)收入快速增長

在諸多排隊(duì)等候上市的企業(yè)中，憑借核酸檢測(cè)業(yè)務(wù)收入激增的不止翌圣生物。

9月6日，創(chuàng)業(yè)板上市委員會(huì)2022年第61次審議會(huì)議通過廈門致善生物科技股份有限公司（致善生物）IPO首發(fā)申請(qǐng)。

致善生物成立于2010年6月，其宣稱是一家擁有PCR底層專利技術(shù)的創(chuàng)新型公司，但近年收入關(guān)聯(lián)核酸檢測(cè)業(yè)務(wù)。

公開資料顯示，2019年至2022年上半年，致善生物營收分別為0.98億元、3.27億元、4.76億元和2.48億元。報(bào)告期內(nèi)，致善生物新冠類試劑產(chǎn)品銷售收入為1.06億元、1.82億元和7048萬元，分別占主營業(yè)務(wù)收入的32.41%、38.47%和28.56%。

10月25日，江蘇康為世紀(jì)生物科技股份有限公司（簡稱康為世紀(jì)）登陸科創(chuàng)板，資本市場(chǎng)又迎來一家核酸檢測(cè)企業(yè)。康為世紀(jì)宣稱是一家立足分子檢測(cè)底層核心技術(shù)自主研發(fā)，國內(nèi)少數(shù)實(shí)現(xiàn)分子檢測(cè)核心環(huán)節(jié)完整業(yè)務(wù)布局的生物科技企業(yè)。

有媒體當(dāng)日?qǐng)?bào)道稱，康為世紀(jì)今日掛牌科創(chuàng)板，資本市場(chǎng)“泰州醫(yī)藥”板塊再添新動(dòng)能。未料“動(dòng)能”當(dāng)日跌破發(fā)行價(jià)。康為世紀(jì)首日開盤報(bào)42.96元/股，較發(fā)行價(jià)48.98元/股下跌12.29%。

市場(chǎng)最大的質(zhì)疑是憑借核酸檢測(cè)收入激增的企業(yè)能持續(xù)贏利嗎？

招股書數(shù)據(jù)顯示，2018年1月至2021年3月，康為世紀(jì)分子檢測(cè)產(chǎn)品的營收分別為0.56億元、0.65億元、1.91億元、0.69億元，營收占比分別為92.47%、87.55%、81.94%%、80.23%。

自成立以來，康為世紀(jì)主要營收來源為生物科研試劑產(chǎn)品及服務(wù)。招股書在風(fēng)險(xiǎn)提示中稱，未來隨著政府對(duì)新冠核酸檢測(cè)的指導(dǎo)價(jià)格進(jìn)一步調(diào)整以及公司主要經(jīng)營地新冠疫情情況逐步獲得控制，公司新冠疫情相關(guān)產(chǎn)品及服務(wù)收入預(yù)計(jì)將出現(xiàn)下滑。如公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)生物科研試劑及技術(shù)服務(wù)收入未能保持增長，公司營業(yè)收入存在下滑風(fēng)險(xiǎn)。

與康為世紀(jì)相比，核酸檢測(cè)業(yè)務(wù)在菲鵬生物股份有限公司（簡稱菲鵬生物）的營收占比同樣較高。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2020年、2021年新冠產(chǎn)品分別為菲鵬生物貢獻(xiàn)6.97億元、15.87億元的收入，占總營收的65.44%和68.73%。因?yàn)樾鹿谝咔椋迄i生物營收從2019年的2.89億，上升至2020年的10.68億。凈利潤也從2019年的5745.49萬，飆升至2020年的6.33億。2021年菲鵬生物的新冠產(chǎn)品營收高達(dá)15.87億，較2020年又翻了一番。

因核酸檢測(cè)收入快速增長的還有瑞博奧（廣州）生物科技股份有限公司（簡稱瑞博奧）。

招股說明書顯示，2020年，公司實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入27,261.16萬元，同比增長115.74%，主要增量由新冠疫情相關(guān)體外診斷產(chǎn)品及核酸檢測(cè)服務(wù)貢獻(xiàn)，其中，子公司Raybiotech Life生產(chǎn)并銷售的新冠抗體檢測(cè)試劑盒（膠體金法）產(chǎn)生的收入占主營業(yè)務(wù)收入比例為26.04%，子公司瀚普醫(yī)檢室的醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)服務(wù)產(chǎn)生的收入占主營業(yè)務(wù)收入比例為24.31%。2021年，公司實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入27,589.67萬元，子公司瀚普醫(yī)檢室的檢測(cè)服務(wù)收入占主營業(yè)務(wù)收入比例為41.36%，主要系新冠核酸檢測(cè)服務(wù)收入。

報(bào)告期內(nèi)（2019年度，2020年度，2021年度），公司第三方醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)服務(wù)為新冠核酸檢測(cè)服務(wù)及其他檢測(cè)服務(wù)，分別實(shí)現(xiàn)收入152.92萬元、6,703.76萬元及12,010.19萬元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例為1.21%、24.59%和43.53%。

應(yīng)收款占比高，存在無法回收風(fēng)險(xiǎn)

相比上述企業(yè)，深圳市達(dá)科為生物技術(shù)股份有限公司（簡稱達(dá)科為）屬涉核酸檢測(cè)企業(yè)中的清流，其營收對(duì)核酸檢測(cè)的依賴并不大。

達(dá)科為主要從事科研試劑及儀器的代理銷售，以及部分科研試劑的自主研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。在病理診斷領(lǐng)域，公司主要從事病理診斷設(shè)備及試劑的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。

深交所官網(wǎng)顯示，達(dá)科為申請(qǐng)登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，早在2021年9月獲得受理，今年10月14日提交上市注冊(cè)。

11月24日，達(dá)科為高管在接受南方媒體采訪時(shí)表示，“核酸相關(guān)業(yè)務(wù)營收占比只有8%左右。嚴(yán)格來講，我們不是核酸概念公司。”

達(dá)科為稱，公司的主營業(yè)務(wù)是科研代理服務(wù)和醫(yī)療設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，這也是從1999年公司建立之初延續(xù)至今的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)。

在其招股說明書中，公司披露了應(yīng)收賬款不能及時(shí)收回的風(fēng)險(xiǎn)。

達(dá)科為稱，報(bào)告期（2019年1月至2022年6月）各期末，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為9,703.40萬元、12,511.67萬元16,926.73萬元和24,087.36萬元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為22.29%、20.67%、20.22%和25.39%。

達(dá)科為達(dá)成，若未來宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、下游行業(yè)需求出現(xiàn)重大不利變化，公司客戶面臨財(cái)務(wù)狀況惡化導(dǎo)致其無法按期付款或延長付款周期，則將會(huì)對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果以及現(xiàn)金流量產(chǎn)生不利影響。

瑞博奧披露，報(bào)告期（2019年度，2020年度，2021年度）內(nèi)末，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為1,438.07萬元、4,191.19萬元及5,427.87萬元，占各期營收的比例分別為10.63%、14.76%及19.02%。

瑞博奧稱，2020年以來，瀚普醫(yī)檢室實(shí)現(xiàn)較多新冠核酸檢測(cè)服務(wù)收入，交易對(duì)手方主要包括政府部門、醫(yī)療機(jī)構(gòu)等，該等客戶結(jié)算周期較久，導(dǎo)致發(fā)行人報(bào)告期末的應(yīng)收賬款余額增加較多。如該等客戶實(shí)際結(jié)算周期過長，發(fā)行人將面臨應(yīng)收賬款計(jì)提減值準(zhǔn)備的風(fēng)險(xiǎn)。

菲鵬生物披露，報(bào)告期（2018年度，2019年度，2020年度）各期末，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為7,910.87萬元、8,975.83萬元和16,935.81萬元，占公司各期末流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為23.89%、23.41%和 15.04%。報(bào)告期各期末應(yīng)收賬款余額占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為37.86%、33.00%和16.78%，應(yīng)收賬款占比較高。

在這些企業(yè)中，僅康為世紀(jì)公開表示對(duì)應(yīng)收款抱有信心。

康為世紀(jì)披露，報(bào)告期（2019年度，2020年度，2021年度）各期末，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為952.65萬元、2,594.06萬元和3,656.30萬元，占公司流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為21.21%、6.53%和8.34%，公司應(yīng)收賬款隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模呈逐年上升趨勢(shì)。

康為世紀(jì)稱，報(bào)告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款賬齡以1年以內(nèi)為主，各期末1年以內(nèi)的應(yīng)收賬款余額占比均在93%以上，公司報(bào)告期內(nèi)的主要客戶均為大型國企、上市公司及知名生物醫(yī)藥公司等，產(chǎn)銷規(guī)模較大，資產(chǎn)實(shí)力雄厚，信用普遍較好，不能回款的風(fēng)險(xiǎn)較小。

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