今天（4月10日），主板注冊制首批10家企業上市儀式將在北京、上海、深圳三地連線舉行。 這標志著股票發行注冊制改革全面落地，這在資本市場改革發展進程中具有里程碑意義。

記者探訪上海證券交易所審核中心

(資料圖片僅供參考)

全面實行注冊制后，我國資本市場所有板塊的首發上市、再融資和并購重組等業務的審核，都在交易所進行。交易所專門設立了審核中心來承擔相關職能。我們一起去上交所的審核中心了解一下。

在審核中心，記者來到審核工作的專用會議室。工作人員表示，審核中心有嚴格的內控機制，審核中需要集體決策的內容，會議會全程錄音錄像，審核工作所有操作系統留痕，項目審核標準、過程、結果在網上全部公開披露。

中重科技（天津）股份有限公司董事長 馬冰冰：在全面實行注冊制推出以后，我們的信息在相關的網站上也進行了及時的信息披露。讓我們通過線上和線下兩個渠道，與資本市場進行了充分交流，也使投資者對我們有更深了解。

總臺央視記者 董彬：我手里拿的這封就是現在的企業在遞交申請材料之后，能夠從交易所收到的一封“開門辦審核”的倡議信。在這封倡議信當中，很重要的一點，就是提示企業要依規進行咨詢溝通。此外也將企業在申請審核當中的流程、與審核中心進行溝通的渠道和方式也一一列明。交易所是希望通過這樣的方式，幫助企業明確后續的工作安排。

工作人員表示，針對企業不同融資類型，除了首次公開募股項目，目前，交易所還有6個類別的倡議信。通過倡議信的方式，介紹審核流程和主要環節，能夠更加便捷、高效地為企業提供服務。

中信證券首席經濟學家 明明：交易所通過發布業務指引、業務指南和舉辦培訓等方式，持續強化審核標準公開、豐富審核動態內容、加強政策解讀，最大限度減少自由裁量空間。同時，審核過程、審核結果等全程公開，切實保障市場主體的溝通需求。

多層次資本市場體系更加完善

全面實行注冊制下，多層次資本市場體系將更加清晰。主板主要服務于成熟期大型企業。科創板突出“硬科技”特色，創業板主要服務于成長型創新創業企業，北交所與全國股轉系統共同打造服務創新型中小企業主陣地。

全面實行注冊制改革后，滬深交易所主板突出了大盤藍籌定位，精簡主板公開發行條件，綜合考慮預計市值、凈利潤、收入、現金流等因素，設置多元包容的上市條件，與科創板、創業板拉開距離。

川財證券首席經濟學家 陳靂：注冊制對上市標準進行了優化，一方面，增設兩套上市標準；另一方面，主板也明確以“大盤藍籌”企業為服務對象的戰略定位。

專家表示，股票發行注冊制，從科創板這塊“試驗田”起步，到創業板、北交所，增量與存量改革穩步推進，再到現如今，全面在資本市場各板塊實施，經過了四年多的發展與完善。通過這個過程，我國由主板、科創板、創業板、北交所、新三板所組成的多層次資本市場結構更加清晰，基本覆蓋不同行業、不同類型、不同成長階段的企業，推動著資本市場服務實體經濟，特別是科技創新能力大幅提升。

大幅提升資本市場服務實體經濟能力

全面實行注冊制，還將大幅提升資本市場服務實體經濟的能力。

中重科技是主板注冊制首批上市企業中首家取得中國證監會同意注冊的企業。注冊制帶給企業負責人最大的感受就是上市審核工作非常高效透明可預期。

注冊制先后在科創板、創業板和北交所試點，四年以來支持科技創新成效凸顯。截至2月20日，506家科創板上市公司IPO募資7648億元，全部來自戰略性新興產業。注冊制下，418家創業板公司中有385家來自戰略性新興產業，占比92%，累計募資3690億元；171家北交所公司中有165家來自戰略性新興產業，占比96%，累計募資331億元。

中信證券首席經濟學家 明明：注冊制下，A股市場融資效率顯著提升，企業上市條件更具包容性，審核標準更加透明，審核時效更加可預期，監管服務更加精細化，不同行業、不同規模、不同模式的優質企業，都能找到適合自身發展的資本市場機會。

對投資者的專業能力提出更高要求

投資者需要注意的是，注冊制下主板新股申購規則、上市規則都作出了調整。這些都對投資者提出了更高的要求。

全面實行注冊制下，主板新股發行打破了之前核準制市盈率23倍的上限，網上投資者申購新股單位由1000股調整為500股。新股上市首日在簡稱前加標識“N”，上市次日至第5個交易日，將在簡稱前加“C”標識。新股前5個交易日不設漲跌幅限制，之后日漲跌幅繼續保持10%不變。

川財證券首席經濟學家 陳靂：隨著全面實行注冊制的推行，股票市場定價會更加客觀，一方面新股成交價會隨著市場供求關系快速響應，另一方面會更加真實反映公司的實際價值情況，市場化程度和博弈程度均會加深，更加考驗投資者的專業能力和風控意識，不能盲目“炒新”。

根據中國結算公布的最新數據，今年2月，市場新增投資者數量為167.68萬，環比增加98.48%，這是時隔4個月之后，市場單月新增投資者數量再次超過百萬。截至2月末，我國A股投資者已達到2.14億。專家表示，全面實行注冊制，一些市場規則隨之調整，投資者需要審慎進行判斷。

中信證券首席經濟學家 明明：上市公司股價表現與基本面更加緊密關聯，投資者需要通過合理定價能力、風險管理能力獲得回報，逐步實現理性思考并回歸價值投資。（總臺記者 楊敦煌 李必雄 何俊儒 上海臺 天津臺）

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