伴隨歐元區(qū)經(jīng)濟出現(xiàn)復蘇跡象，歐洲中央銀行16日決定維持當前寬松貨幣政策不變，繼續(xù)實施一系列資產(chǎn)購買計劃及再融資操作。這是新冠疫情暴發(fā)以來，歐洲央行貨幣政策會議首次決定“按兵不動”。

分析人士認為，在保證歐元區(qū)流動性、穩(wěn)定融資條件等方面，歐洲央行3月以來不斷“加碼”的寬松貨幣政策已見效，但還不足以支撐歐元區(qū)經(jīng)濟穩(wěn)定復蘇，亟需歐盟層面協(xié)調一致的財政手段跟進，特別是眼下備受關注的歐盟“恢復基金”。

為應對疫情對經(jīng)濟的沖擊，3月以來歐洲央行不斷加大貨幣政策刺激力度，動用緊急資產(chǎn)購買計劃、長期再融資操作等組合工具，靈活優(yōu)化購債和再融資操作實施方法，全面、持續(xù)地向歐元區(qū)經(jīng)濟注入流動性。

在6月貨幣政策會議上，歐洲央行以超出市場預期的力度進一步擴大量化寬松，包括擴大緊急資產(chǎn)購買計劃規(guī)模至1.35萬億歐元，購債至少持續(xù)至2021年6月。

歐洲央行行長拉加德指出，截至6月底，歐洲央行通過靈活實施緊急資產(chǎn)購買計劃已購債3600億歐元。迄今，包括購債、定向長期再融資操作在內的一攬子寬松貨幣政策工具“有效且充分”，并正在發(fā)揮作用。

歐洲央行日前公布的歐元區(qū)銀行業(yè)借貸研究結果顯示，今年第二季度歐元區(qū)銀行繼續(xù)向企業(yè)提供有利的借貸條件，企業(yè)貸款需求顯著增加。

與此同時，歐元區(qū)經(jīng)濟出現(xiàn)復蘇跡象、通脹率有所回升，減輕了歐洲央行繼續(xù)給寬松貨幣政策“加碼”的壓力。

埃信華邁公司發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)綜合采購經(jīng)理人指數(shù)4月“觸底”，5月反彈并已持續(xù)至6月。同時，20個產(chǎn)業(yè)部門中，建筑材料、汽車及零部件、醫(yī)藥與生物科技、食品飲料、房地產(chǎn)等11個部門產(chǎn)出6月環(huán)比增加。

此外，歐元區(qū)消費者信心指數(shù)、投資者信心指數(shù)均從5月開始連續(xù)回升;通脹率從5月的0.1%回升至6月的0.3%。

拉加德說，6月以來，歐元區(qū)經(jīng)濟活動有所恢復，但遠低于疫情前水平，前景仍充滿高度不確定性。復蘇尚處于早期階段，各經(jīng)濟部門以及各國的復蘇仍不平衡。

她指出，歐元區(qū)消費出現(xiàn)復蘇跡象，工業(yè)產(chǎn)出顯著反彈，但勞動力市場疲弱和家庭預防性儲蓄增加正在拖累消費支出，商業(yè)前景黯淡和高度不確定性正在抑制投資，而世界經(jīng)濟疲軟正在影響外需。

面對不確定性加劇，一方面，歐洲央行重申將致力于在職能范圍內采取一切必要行動，支持歐元區(qū)渡過危機，進而鞏固市場對歐洲央行持續(xù)為歐元區(qū)“輸血”的預期。

另一方面，歐洲央行繼續(xù)敦促歐元區(qū)各國及時采取協(xié)調一致且強有力的財政措施，對歐盟委員會提出籌集總額7500億歐元的“恢復基金”表示歡迎，并希望歐盟各國領導人能就此盡快達成一致。

拉加德認為，如果能夠得到更多財政刺激政策支持，歐洲央行的貨幣政策將更加有效。

她還指出，對于振興歐元區(qū)經(jīng)濟、支持貨幣政策有效性而言，在成員國層面制定和實施有針對性的結構性政策特別重要，重點是增加對綠色經(jīng)濟、數(shù)字化轉型等領域投資。

法蘭克福大學金融學院教授揚·克拉嫩認為，歐洲央行保持貨幣政策框架不變，為歐元區(qū)的危機應對打下穩(wěn)定基礎。如今是各國財政政策發(fā)揮作用的時候了。

隨著歐洲央行切換到“觀望”模式，市場焦點轉移至歐盟“恢復基金”和長期預算問題，即將召開的歐盟峰會可能就此釋放哪些重要信號備受關注。

關鍵詞： 歐元區(qū)寬松貨幣政策