年內上市143只新股，募集資金1050億元，平均每只新股募集資金不足8億元，大量的小盤新股引發炒作契機，但同時也在醞釀風險，投資者應理性看待小盤新股的高價格，不要盲目追高炒作。

募集資金不足8億元，按照股價上漲100%計算，意味著上市后的流通市值不超過16億元，這就給大資金瘋狂炒作小盤新股提供了便利，如果是創業板股票，不僅有上市前五天不設漲跌停板制度，還有豐富的散戶投資者基礎，那么創業板的新股炒作將是最為瘋狂的，但是買入這些高價新股的散戶投資者，不可能所有人都能全身而退，最終勢必要有一批人在股價炒作到高峰時忍受股價調整的痛苦，而且這種股價調整，最后很可能演化為長期套牢，除了那些業績和基本面特別優秀的小盤新股，其他那些質地一般的新股在經歷了瘋狂炒作之后，最終會在高位積累大量的套牢籌碼，那么未來這只股票不排除要長期低迷，這對于A股市場來說也不是一件好事。

風險不僅僅是針對普通投資者的，因為小盤新股可以在上市后被資金爆炒，所以注冊制下的投資者選擇并不會真正出現，即投資者在申購新股時仍然不用考慮新股的所處行業和業績成長性，只需要進行傻瓜式申購就可以了，中簽之后總能獲利出逃。雖然優質新股和普通新股之間的股價定位還是會有所差別，但是投資者在申購普通新股的同時并不會耽誤申購優質新股，于是，投資者根本不用去研究哪只新股價值量高、哪只新股價值量比較低。

這樣一來，由于注冊制下的新股也不會出現發行困難，就可能導致新股的質量出現風險，對于業績不良的公司來說，注冊制降低了發行門檻，只要公司拿到批準注冊的文件，而且在概念題材上有所包裝，最后也能成功發行上市。如果再有大資金配合炒作，那么股價也能被推到很高，再以至于，那些財務造假的公司，只要能夠想辦法成功注冊，也是可以完成招股的，雖然管理層對于財務造假的打擊力度極大，但是由于有巨額的利潤作為引誘，不排除有公司實際控制人鋌而走險，欺詐上市有再度出現的可能，那時候將對A股市場的誠信建設非常不利。

本欄認為，管理層可以用申購次數限制的辦法讓投資者必須有所取舍。例如可以規定，每個賬戶每年只能申購100次新股，即使一年內新股發行500家，投資者也只能申購100次，而不是中簽100次。這樣投資者就必須要對發行新股給出自己的評分判斷，根據這家公司的業績和成長性以及熱門程度做出自己的選擇，是以很低的中簽率追逐熱門新股，還是以較高的中簽率去認購冷門新股，這樣就強制投資者放棄部分新股申購。到時候首先被放棄掉的就是業績并不那么好且有可能上市即破發的績差新股，這樣就能讓一部分新股不被投資者炒作，甚至發行失敗。

所有新股都能成功上市并不是注冊制應有的特征，既然現在投資者做不到理性看待新股發行，管理層就應該想辦法讓投資者變得更加理性。

關鍵詞： 投資者 小盤新股 追高炒作