9月3日，東風汽車股份有限公司(簡稱“東風汽車”，證券代碼：600006.SH)發(fā)布2019年8月產(chǎn)銷快報顯示，東風汽車已連續(xù)第8個月實現(xiàn)銷量同比增長。今年1至8月，東風汽車的累計銷量達10.41萬臺，同比增長了11.45%。

據(jù)東風汽車8月27日發(fā)布的2019年度半年報顯示，公司今年上半年共銷售汽車8.00萬輛，同比增長14.64%;公司上半年營收為67.61億元，同比增長了16.67%。

然而，銷量和營收雖然實現(xiàn)增長，但公司上半年歸母凈利潤為2.46億元，同比下滑15.53%;扣非歸母凈利潤為2.46億元，同比下降了12.54%。為何該企業(yè)呈現(xiàn)增收不增利的態(tài)勢，背后的原因是什么?

為保銷量降利潤?

東風汽車是東風汽車集團有限公司輕型商用車事業(yè)的承擔者，主營業(yè)務(wù)為全系列輕型商用車整車和動力總成的設(shè)計、制造和銷售。

據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2019年上半年，全國汽車銷售1232.29萬輛，同比下滑12.40%。其中輕型商用車銷售110.88萬輛，同比下滑2.44%;輕卡銷售95.77萬輛，同比下滑1.79%;輕型客車銷售15.11萬輛，同比下滑6.32%。

在當下我國商用車市場整體下滑的情況下，東風汽車雖然銷量取得了逆勢增長，但顯然選擇了保銷量、降利潤的策略。

其實，東風汽車在2019年度半年報中并未明確解釋凈利潤下降的原因，但其半年報顯示，公司上半年營業(yè)成本為59.33億元，同比上漲了17.00%;銷售費用為3.66億元，同比大幅上漲了34.31%。而其產(chǎn)品毛利率則從去年上半年的12.40%降為今年上半年的12.24%，減少了0.16個百分點。

在國內(nèi)A股5家商用車整車企業(yè)(其他4家為江鈴汽車、華菱星馬、福田汽車、中國重汽)當中，東風汽車的毛利率排在倒數(shù)第二位，僅高于中國重汽(毛利率為10.47%)。

新能源商用車成重點

東風汽車近期頻頻在新能源汽車方面有所動作，顯示出公司越來越重視推動 旗下新能源商用車業(yè)務(wù)的發(fā)展前景。

8月17日公司發(fā)布公告稱，擬與漢江投資控股有限公司、北京瑞和信業(yè)投資有限公司共同投資設(shè)立襄陽東風漢江新能源汽車產(chǎn)業(yè)基金。該基金的投資領(lǐng)域為：面向新能源汽車產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，針對東風新能源汽車銷售端，重點支持東風新能源汽車的運營項目。

緊接著的8月27日，公司又發(fā)布《關(guān)于新能源汽車補貼的關(guān)聯(lián)交易公告》稱，為鼓勵本公司新能源汽車的生產(chǎn)及銷售，東風汽車有限公司(以下簡稱“東風有限”)擬對給予東風汽車提供補貼支持。根據(jù)雙方約定的補貼標準測算，此次補貼金額預計為2億元，主要用于公司本年度開展的新能源汽車終端促銷、提升新能源汽車銷量，補貼對公司 2019 年凈利潤將產(chǎn)生積極影響。東風有限是東風汽車的控股股東，持有東風汽車60.10%的股權(quán)。

雖然，2018年東風汽車新能源車的毛利率只有4.86%，遠低于輕型商用車11.39%的毛利率，但該企業(yè)仍然將新能源作為未來發(fā)展的重點方向之一，是因為新能源車已成為國家汽車產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展方向。

東風汽車在2018年年度報告中陳述：“國家已出臺一系列配套的政策法規(guī)以實現(xiàn)新能源車健康發(fā)展。預計到2023年，輕型商用車(LCV)新能源整車銷量將達到85.4萬輛，整體滲透率達40%以上，這其中最主要的增長將來源于輕卡物流車領(lǐng)域。而這剛好是公司的主營業(yè)務(wù)，公司在這一領(lǐng)域存在發(fā)展機會。”

東風汽車2005年開始著手新能源汽車產(chǎn)品的研發(fā)，是國內(nèi)最早從事新能源示范運營、實現(xiàn)新能源車商品化的企業(yè)。目前公司新能源產(chǎn)品覆蓋公交、城市物流、環(huán)衛(wèi)、專用車等多個細分市場。電動汽車能夠更好地支持智能化和車聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，有助于未來實現(xiàn)智能化無人物流配送。

東風汽車在2019年度半年報陳述，2019年國家新能源汽車推廣應(yīng)用補助標準繼續(xù)退坡，享受補貼的車輛標準提高。因此必須把新能源商用汽車技術(shù)升級及降低成本作為公司工作重點，同時新能源核心零部件資源的掌控及技術(shù)人才儲備，也將是公司的重點工作方向。

今年上半年，東風汽車的費用化研發(fā)支出已達2.61億元，同比增長了63.73%，無疑，這顯示公司正在持續(xù)加大新能源汽車等領(lǐng)域的研發(fā)和投入。(思維財經(jīng)出品)

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