今日股市開盤后，停牌一天后復牌的龐大集團(601258)股票代碼簡稱變成了“*ST龐大”，在生死線上掙扎了一年的龐大集團終于迎來決定生死的一刻。

近日，河北省唐山市中級人民法院裁定受理債權人北京冀東豐汽車銷售服務有限公司對龐大集團的重整申請，后者開啟清算重整工作，但這一過程也存在風險，可能因重整失敗而被宣告破產。

曾經的經銷商巨頭如今市值僅剩85億元，這背后必然有經銷商集團自身發展的原因，是否也與汽車消費大背景相關?汽車經銷商的沒落只是開始?

龐大集團險中求生

因作為上市公司披露信息違規，龐大集團被證監會調查，隨后被多家銀行抽貸，以致金鏈斷裂，這就像多米諾骨牌，從第一張牌倒下開始，后面每一張牌都身不由己，再也停不下來。

龐大集團四處欠債，從銀行和機構的貸款、借款，到員工的工資、報銷款，甚至還有車主的保險押金等等。

盡管龐大集團做出四處拆借、騰挪資金，出售盈利的4S店，縮小經營范圍等等舉措，都難以挽回。沒錢、無法正常經營、新車銷售停滯、缺少利潤來源……形成了惡性循環。

據龐大集團公布的2019年上半年財報顯示，今年1-6月營業收入為102.56億元，同比下降62.17%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損11.98億元，同比下降563.66%。加上2018年虧損的61.55億，龐大集團的虧損已經超過70億元，

降低負債，設法債轉股成為龐大集團的一絲希望。

因此，龐大集團的子公司北京冀東豐以前者無法清償其到期債務1700 萬元，且有明顯喪失清償能力可能為由，向河北省唐山市中級人民法院提出對公司進行重整的申請。

多家經銷商集團增收不增利

盡管龐大集團的境遇是行業中的個例，但是其背后也摻雜著汽車行業消費變革的因素。

汽車經銷商行業的領軍企業廣匯汽車(600297)今年上半年經營狀況更具普遍代表性，這家公司的財報顯示，上半年該公司營業收入為807.1億元，同比增加3.28%，但是歸屬上市公司股東的凈利潤則同比大減28.42%，為15.1億元。

增收不增利的背后的原因與市場大環境有關：中國汽車行業在經歷2018年首次負增長后，2019年1-6月汽車銷量同比下降14.0%，廣匯汽車加大銷售力度，促使新車銷量逆市場提升，其結果導致綜合毛利水平較上年同期下降，凈利潤下降。

在此期間，廣汽汽車旗下子公司廣匯寶信的情況與其一致，同樣是營收增加的同時凈利潤在下跌。

如果說這是廣匯的個案，那么將汽車經銷商集團的范圍擴大來看，可以看到更多的公司在車市下行中犧牲了自己的毛利率，以致凈利潤下降。

新豐泰集團、和諧汽車以及國機汽車(600335)等多家經銷商集團出現不同程度的凈利潤下滑，但是營收仍在保持超過10%的增長，其中新豐泰集團的凈利潤跌至不足1億，僅有7500萬。

4S店模式短期難以取代

盡管2019年上半年中國汽車市場整體下滑超過10%，但是多家汽車經銷商集團的新車銷售卻出現逆勢增長，這其中既有集中豪華品牌的中升集團、和諧汽車等，也有強化區域市場的經銷商。

目前全國范圍內各個品牌4S店累計數量超過2.6萬家，在汽車消費變冷，資本寒潮同時來臨的時候，這些4S店也在向新零售轉型，借助互聯網拉動銷量。

由于多年的堅實積累，經銷商們在傳統渠道領域依然擁有著獨特的優勢。“傳統經銷商的銷售模式在變化之中，但無論業態如何變化，消費者到店成交的過程不會變，改變的只有獲客的方式。”祥龍博瑞汽車服務集團運營總裁李磊表示，“主機廠和4S店的模式在一定的時間內還會長期存在。”

作為新造車企業代表，小鵬汽車聯合創始人，總裁夏珩也認為，通過線上獲取流量的方式可以獲得客戶線索，這是新零售獲取流量的核心出發點，但實踐中發現，汽車作為大宗商品，消費者在不體驗的情況下直接購買的案例很少。

盡管有寶沃等品牌通過自身渠道嘗試新零售業務，有如特斯拉等品牌選擇直營建店模式，其最終都離不開線下門店，而對于大部分汽車品牌來說，汽車4S店仍是無法回避的最佳渠道。

關鍵詞： 龐大集團 破產