繼今年年初華林證券上市后，A股將迎來第36家上市券商。

近日，證監會核準紅塔證券等3家公司的首發申請，并核發IPO批文。這意味著在10年IPO坎坷路之后，紅塔證券終于將啟動發行，登陸A股市場。

紅塔證券此次承銷保薦機構為東吳證券(601555)。據招股書披露，本次IPO擬發行股票數量不超過3.64億股，募集資金扣除發行費用后，擬全部用于增加公司資本金，拓展相關業務。

十年上市坎坷路

紅塔證券的IPO之路可謂坎坷。

早在2008年，紅塔證券便有上市計劃，但當年底至次年6月，A股IPO暫停，紅塔證券的上市計劃隨之擱淺。直到2017年7月14日，紅塔證券重啟IPO。

在此之前，紅塔證券遭到了第三大股東的拋棄。2012年，紅塔證券第一次增資時，第三大股東國投信托放棄增資;2013年，國投信托將手中持有的2.6億股作價8.7億元掛牌轉讓，轉投安信證券。

到2018年9月，紅塔證券IPO項目受中介機構被查拖累，審核狀態變更為“中止審查”。此時，其已排隊一年多，上市之路再添變數。在經歷近兩年的等待后，今年4月18日，紅塔證券終于成功過會，并于一個月后獲得IPO批文。

老牌不王牌

紅塔證券上市路途中，曾因諸多問題受到詬病。

據了解，紅塔證券設立于2001年9月，2002年1月獲證監會批準開業，成立至今已走過近17年，是一家歷史悠久的老牌券商。其股權結構較明晰，合和集團持股33.48%，為公司控股股東。紅塔集團持有合和集團75%的股權，云南中煙持有紅塔集團100%的股權，中煙總公司持有云南中煙100%的股權，中煙總公司系公司實際控制人。

紅塔證券也是一家地域特色明顯的券商。官網信息披露，截至2018年底，公司共有53家營業部。其中，云南省內27家，占比高達51%。數據顯示，2015年至2017年，云南省內代理買賣證券業務收入占比分別為80.22%、79.10%和79.28%，業務收入高度依賴云南地區。

從業務收入結構來看，紅塔證券比較“偏科”，“靠天吃飯”明顯。其大部分收入及利潤來源于證券經紀業務、證券投資業務、信用交易業務，受市場周期性和波動性的影響較大。這從紅塔證券近年來業績變化上可見一斑。其招股書顯示，2015年至2017年，公司凈利潤分別為10.43億元、3.33億元和3.63億元，2018年逆勢實現營收、凈利同比雙增。但其他業務表現不佳，如投行業務，2017年顆粒無收。

此外，紅塔證券在資管業務方面“踩雷”。其控股子公司紅塔資管踩雷中安消(600654)，涉及本金7.9億元;基金業務方面，紅塔紅土基金斥資9.75億元，以12.58元/股的價格參與美盈森(002303)的定增，至今浮虧超5億元。

上市券商隊伍壯大

隨著紅塔證券即將上市，A股上市券商隊伍再擴容。今年還有申萬宏源(000166)在H股上市，成為第12家A+H股上市券商。

此外，還有大批沖刺IPO的后備力量。

Wind數據顯示，截至5月20日，IPO正常審核狀態下排隊的券商還有中銀國際證券和中泰證券，其審核狀態均為“已反饋”;國聯證券和東莞證券則處于“中止審查”階段。另外，國開證券、萬聯證券、華龍證券、財達證券、恒泰證券、國融證券、湘財證券、渤海證券、德邦證券這9家券商處于“輔導備案登記受理”階段。

關鍵詞： 紅塔證券