“強身牌四子填精膠囊”廣告違規被停播，莎普愛思因同一個問題再度翻船。

2017年底，媒體對公司滴眼液的普遍質疑，讓莎普愛思幾乎陷入絕境。

滴眼液產品收入腰斬，寄予厚望的“大補丸”業務收入慘淡，2018年公司迎來上市以來的首次虧損。

股東們見勢不妙減持撤退，公司已走到一個岔路口。

“神藥”風波漸漸平息，莎普愛思(603168.SH)低調了許多。

69歲的陳德康，正在尋找讓公司出陰霾的路徑。有關滴眼液的廣告不再是鋪天蓋地，而是跑到基層做起公益。

公司說，這樣做更能提高消費者對產品的額認知度、美譽度和忠誠度。

如果說，這是為了控制成本，倒不如說是為了挽回形象。

沒了高頻率的廣告支撐，公司主力產品“芐達賴氨酸滴眼液”，在2018年收入被腰斬，實現收入3.25億元，同比下降52.58%。

而幾年前，這瓶滴眼液產品曾為公司創造了業績神話。

數據顯示，2015年至2017年，滴眼液產品收入分別為6.64億元、7.54億元、6.85億元，分別是當年公司總收入的72.02%、77.02%和72.95%，公司靠這個毛利率超90%的產品，賺得盆滿缽豐。

那幾年，公司在廣告費用支出上毫不吝嗇，廣告登上各大傳播平臺和渠道。

斑馬消費統計顯示，2015年至2017年，公司廣告費用支出分別為2.41億元、2.63億元、2.74億元，在各年公司總收入中分別占比26.14%、26.86%和29.18%。

2017年12月，這種被廣告吹起來的偽“神藥”被戳破，公司業績走上下坡路，廣告支出被壓縮。

2018年，公司廣告費用支出0.69億元，僅占比當收入的11.37%。當年，廣告費用同比減少74.82%。

除了把自家的滴眼液炒成治白內障的神藥，莎普愛思為老男人群體也操碎了心。

2015年，正值滴眼液產品收入拾級而上，公司遠赴吉林，溢價234%以3.46億元從吉林東豐藥業手里，買下強身藥業100%股權。

強身藥業是一家主要以中成藥為主產品的藥企，產品有十全大補丸、鎖陽固精丸、四子填精膠囊以及復方高山紅景天口服液等，這些產品大多是老男人們必“補”可少的。

莎普愛思看重的，還有這家公司165個藥品批準文號，其中77個為OTC品種，5個為獨家中藥品種。

公司介入的中成藥補藥產品擁有高毛利，也為搶奪金戈、輝瑞的市場埋下伏筆。

金戈是白云山(600332.SH)的拳頭產品，2018年，公司共賣出4774萬片“金戈”，同比增長20.45%;收入6.62億元，同比增長17.67%。金戈產品毛利率92%，超過貴州茅臺的飛天茅臺酒。

彼時，東豐藥業簽下業績承諾，2016年至2018年，強身藥業分別完成凈利潤1000萬元、3000萬元和5000萬元。

可惜這些補藥賣的并不好，2016年和2017年，公司僅分別完成業績承諾的12.64%和34%，2018年，強身藥業經審計扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為-802.31 萬元。2018年末，公司計提商譽減值損失1.78億元。

屋漏偏逢連夜雨，今年3月，國家有關部門要求各級廣播電視播出機構停播相關版本的“強身牌四子填精膠囊”廣告，產品宣稱內容存在違規。

股東撤退式減持

滴眼液和補藥全線潰退，莎普愛思業績隨即變臉。

2018年，公司營收和歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為6.07億元和-1.26億元，分別下降35.30%和186.42%。

2019年一季度末，公司營收和歸母凈利潤分別為1.48億元和1943萬元，同比分別下降21.10%和52.42%。

公司銷售費用從2017年的43.69%增至2018年的47.81%，遠高于白云山(11.97%)、云南白藥(14.68%)、江中制藥(26.88%)等主流藥企。尤其是，公司市場推廣費用增至1.13億元，增長229.42%。

同期，研發費用從2923.47萬元降至2656.25萬元。

即便如此，公司亦難挽回局面，滴眼液產品的市場份額不斷萎縮。截至2018年末，公司滴眼液產品在國內白內障用藥市場份額為21.58%，同比減少10%。

股東們早已嗅出味道，減持撤退大戲拉開帷幕。

2019年1月24日，第三大股東上海景興以自身戰略發展規劃需要，擬減持645萬股，減持時間為2月22日至8月20日。

截止5月22日，上海景興已減持41.06萬股，套現318.15萬元，當前持股比例為8.93%。

1月16日，公司公告原第四大股東王泉平從2018年11月2日起實施減持，截至2019年3月31日，累計減持892.83萬股，現持有公司股份比例2.34%。

另外，公司第八大股東何士明已減持5.6萬股。

此前，控股股東陳德康亦祭出減持動作。2018年12月24日，公司公告，陳德康將所持3115.41萬股轉讓給上海養和，轉讓價格2.6億元。截止2019一季度末，陳德康持股比例降至28.97%。

關鍵詞： 四子填精膠囊