6月11日，漢能薄膜發電(00566.HK)撤回港股市場上市地位，進一步完成私有化。按照此前披露，漢能方面將啟動回A股，預計相關上市重組步驟將在6個月內完成。

長期停牌后自行退市

根據上市公司此前披露的時間安排以及香港交易所公告，漢能薄膜發電集團的上市地位于2019年6月11日上午9時正式撤回。證券時報·e公司記者注意到，香港交易所網站上披露的股票代碼列表中，已經沒有顯示漢能薄膜發電對應的代碼。

長期以來，圍繞漢能方面的爭議主要集中在薄膜太陽能技術路線是否正確，市場需求真實性，以及備受審計關注的“關聯交易”問題。2015年5月20日，此前股價持續暴漲的漢能薄膜發電遭遇看空，股價重挫，當天主動停牌后，公司股票隨后被香港證監會暫停買賣，進入漫長的停牌調查。

直至2017年1月，香港證監會提出創始人李河君離開公司管理層、詳盡披露財務狀況等為復牌條件，市場進入了又一輪復牌等待。

從時點來看，漢能薄膜發電退市也是先于香港交易所規定的強制摘牌時點，也標志著公司復牌之役正式告終。

由于香港交易所加大了對停牌“釘子戶”整頓，2018年修訂了《上市規定》，對于連續停牌18個月的證券將進行摘牌，而長期停牌的漢能薄膜發電將最遲在2019年7月31日被摘牌。

就在強制摘牌倒計時逼近之際，漢能移動能源作為控股股東在去年10月率先在官網公告，決定對持有上市公司漢能薄膜發電股票的所有投資人發出私有化要約，提出要約收購價為不低于5港元/股，并擬在A股市場上市。按股本和停牌價推算，這筆要約收購溢價近28%，總額或將高達549億港元。

李河君此前在接受媒體采訪時表示并未完全放棄港股復牌，而是稱私有化與復牌屬于完全獨立的兩件事。同時，作為上市公司的大股東，李河君表示非常希望上市公司能夠盡快復牌;而上市公司復牌進展，不會影響對上市公司進行私有化的決心;會按照要求把方案報給香港有關機構審批。

私有化方案曾有變動

對于回A股上市，李河君表示系“順勢而為”，響應國家支持民營經濟發展的號召，也是對A股資本市場有信心;擬置入A股的資產也在討論。

不過，漢能薄膜發電私有化方案在今年2月經歷了變動，從溢價現金收購變為股票置換，具體計劃每股漢能薄膜獨立股東的股份(“計劃股份”)將被兌換為一股特殊目的公司(SPV)股份，最終計劃安排漢能薄膜的業務納入在內地上市公司，登陸A股。上述方案后續通過了法院會議和股東特別大會分別審議，SPV股票將在6月18日前寄送到計劃股東。

據市場人士分析，現金收購壓力較大;漢能方面SPV架構設計股權層級相比VIE結構更少，對境內運營實體的綁定更充分，上市過程中有望更易獲得監管層審核通過。

另外，漢能也調整了內部人事、股權架構。今年4月3日李河君已辭任要約人董事兼主席，保留為要約人董事會創始主席;李河君將通過漢能光伏科技有限公司及河源漢鼎能源科技有限公司所間接持有要約人的全部股權轉讓給胞妹，但李河君依舊為要約人之最終控股股東。

從業務表現來看，漢能薄膜發電2018年錄得近52億港元溢利，同比增長約20倍。上市公司表示主要受惠于在技術上取得重大突破、國家政策對薄膜發電、移動能源、高端裝備制造、新能源新材料等產業的大力支持、產業園的良好發展等，使公司上游業務在期內取得較大的進展。

在備受關注的關聯交易方面，上市公司表示近年公司多元化的收入來源及業務，大幅減少依賴與漢能移動能源控股集團、漢能水力發電集團及其聯屬公司的關聯交易;漢能聯屬公司對上市公司所有受擔保債務，已于2018年3月底前全部還清，較原定時間提早了一年半。不過，審計機構依舊對去年公司年報審核出具“有保留意見”，問題直指應收賬款可回收性和計提。

從行業發展來看，光伏行業有望迎來黃金期。5月30日，國家能源局正式公布《關于2019年風電、光伏發電項目建設有關事項的通知》，對2019年度風電、光伏發電項目建設提出總體要求，包括積極推進平價上網項目建設，嚴格規范補貼項目競爭配置等。券商分析師指出，該政策的落地，有望推動國內光伏新增裝機容量在下半年的需求。預計隨著平價上網的臨近，光伏行業有望迎來“黃金十年期”;其中，2019-2020 年是國內平價上網的過渡階段，電池片及組件環節將成為本輪光伏產業降本增效的主陣地，有望獲得產業持續的資本投入。

關鍵詞： 漢能撤回港股