中信證券的一份研究報告曾表示，受益黃金商品市場開放與居民消費能力提升，國內珠寶行業的年均復合增長率在2003~2013年高達16.4%。

在今年1月媒體舉辦的一場論壇上，夢工場珠寶企業管理有限公司董事長李清飛表示，中老年人曾經撐起了國內珠寶消費的半邊天。其坦言，這么多年服務中老年人，珠寶行業高速發展，日子過得非常好。

隨著珠寶購買熱情持續提升，“中國大媽”也一度將黃金消費推向高潮。2013年開始，國際金價大幅下降，“大媽搶金”的劇情在國內各地循環上演。但好景不長，2014年開始，國際金價暴跌，黃金搶購潮就此結束。

“大媽”不搶黃金了，珠寶商的日子就不好過。李清飛回憶稱，“老客戶一夜之間不見了，新客戶不來。近兩年來，珠寶行業的新聞中，從業者跑路、公司倒閉、行業蕭條的新聞屢見不鮮。”

新時期有新方法，依靠電商平臺和少女們的“買買買”，全球市值最高的珠寶商，港股上市公司周大福交出了一份超出預期的財報，公司股價也在10日大漲13.91%，股價報收7.64港元，一天之內市值飆漲88億港元(約合78億元人民幣)，總市值達到了764億港元(約合676億元人民幣)。

不靠大媽靠少女 全球最大珠寶商市值一日飆漲78億

多家投行提高公司目標價

6月6日，周大福發布的最新財報顯示，2019財年(截至2019年3月31日止年度)實現營業額666.61億港元，同比增長12.7%;毛利186.02億港元，同比增長14.7%;公司股東應占溢利45.77億港元，同比增長11.8%;每股股息0.65港元，其中全年股息0.35港元，特別股息0.30港元。

財報顯示，中國內地市場在公司中的營收占比越來越高，從2018年上半年財政年度的60%增長至2019年上半年的63.5%。同時中國內地市場的銷售表現強勁，2019年上半年營收同比增長20.6%，下半年增速略有下降，但是仍然維持了11.7%的增速。而香港、澳門及起他市場則在下半年增速持平。

財報顯示，周大福的黃金產品銷售比重逐年增加，從2015年53.3%上漲至61.1%。珠寶鑲嵌首飾、鉑金/K金產品則逐年下降。

周大福表示，在2019財年，公司電子商務增長為13.2%。按銷量計算，電子商務業務在該財年收入占比達到了13.6%，其中電子商務平臺站12.8%，線上訂單分配占0.8%。

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圖片來源：周大福財報

周大福在財報中表示，傳承系列的黃金產品成功對公司營收增長發揮了一定作用。

中國基金報援引媒體報道稱，最近，周大福傳承手鐲在抖音以及小紅書等平臺火爆，不少門店已經斷貨，需要預定，而預定后至少一個多月才能收到貨。

每經小編注意到，在微博上，一些網友也自發地表達了對該系列產品的喜愛。

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圖片來源：微博截圖

在此背景下，10日，匯豐、大和等證券投行紛紛提高周大福的目標價。

匯豐發表研報稱，周大福去年下半財年盈利及末期息均勝預期，加上管理層指內地加盟店銷售重新加速支持增長，上調目標價23%，由7.8港元上升至9.6港元，維持“買入”的投資評級。

大和發表報告，上調周大福股份目標價，由7.5港元升至8.5港元，評級維持“買入”。

珠寶行業“被動”升級

對于國內珠寶市場的發展情況，從業多年的李清飛十分有發言權。提起國內珠寶行業在過去幾十年的市場特點，其如數家珍：

“珠寶消費中，全世界只有中國市場是最喜歡純金。我們還有所謂的24K金、千足金、萬足金。在過去，中國人到珠寶店最關心三個問題，金純不純、份量夠不夠、價格低不低。”

但隨著新一代消費群體逐漸成為消費市場主流，國內過于傳統的珠寶市場也顯得落后了。據每日經濟新聞(微信號：nbdnews)此前報道，智能珠寶TOTWOO的創始人王潔明表示，在國人過去的消費觀念里，黃金一度成為珠寶的代名詞，其次是翡翠和鉆石。各大公司的業務板塊中，黃金業務的占比非常高。與此同時，國內珠寶產品的同質化現象也較為明顯，一個款式出現后，市面上將會出現大量的雷同產品。但放眼未來消費趨勢，年輕人更喜歡有意思的、好玩的、有設計感的產品，對于材質的要求并不多。

而除了前面提到的周大福，近年來，國內各大傳統珠寶企業紛紛“亮出”了各自的轉型策略。從產品和營銷來看，珠寶不再單純用于保值增值，而更多地去滿足人們藝術和精神層面的需求以及追求時尚、彰顯個性的需要。

例如，周生生曾在北京東直門開設了一間與其過去風格截然不同的門店，商品多集中在2000元以內，定位年輕群體;六福珠寶推出“Dear Q”系列新品，定位個性與時尚。謝瑞麟曾在公告中表示，公司將繼續專注于豐富產品提升客戶體驗，并開發獨特產品提高銷售。不少品牌還邀請了“流量明星”作為代言人，以迎合其新品定位。

不過在從事傳統珠寶設計的吳迪看來，當前傳統珠寶行業一些所謂迎合“消費升級”的轉型，似乎存在概念上的偏差。許多首飾類產品被冠以“珠寶”的名號進行銷售，“一些輕量級的產品充其量只是配飾或貴金屬首飾，比如說黃金制品”。

吳迪最后表示，培育消費者的過程并不短，而就傳統珠寶行業的部分轉型舉措來看，一些新興的概念更需要結合珠寶行業的本質屬性，在噱頭之后要爭取實現穩定發展。

關鍵詞： 周大福