再融資新規(guī)落地滿兩月 定增市場全面回暖

從2月14日再融資新規(guī)落地實施，截至4月13日已有2個月時間，定增市場全面回暖，2個月內(nèi)274家上市公司發(fā)布或修訂定增預(yù)案，預(yù)計募資合計超4400億元，較去年同期增長約70%。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此輪監(jiān)管對再融資規(guī)則的優(yōu)化，主要是對定增市場的利好，而對戰(zhàn)略投資者的進(jìn)一步明確，則是鼓勵上市公司引入對其長期發(fā)展有協(xié)同作用的投資者，做優(yōu)做強(qiáng)。

《證券日報》記者據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站統(tǒng)計，自再融資新規(guī)實施以來截至4月9日，證監(jiān)會核發(fā)47家公司再融資批文，其中13家為定增。目前，239家企業(yè)再融資申請排隊中，其中52家已通過發(fā)審會。

同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，再融資新規(guī)發(fā)布以來截至4月13日，有274家上市公司發(fā)布或修訂定增預(yù)案，而去年同期，僅66家公司發(fā)布或修訂定增預(yù)案;上述274家公司預(yù)計募資合計4456.29億元，較去年同期增長約70%。

從板塊來看，發(fā)布或修訂定增預(yù)案的公司中，創(chuàng)業(yè)板公司數(shù)量最多，有99家，占比為36.13%。從行業(yè)來看，電子、化工、計算機(jī)和生物醫(yī)藥行業(yè)公司發(fā)布定增預(yù)案數(shù)量較多;從募集金額來看，電子、房地產(chǎn)和化工行業(yè)募資金額較高。

3月20日，證監(jiān)會發(fā)布《發(fā)行監(jiān)管問答——關(guān)于上市公司非公開發(fā)行股票引入戰(zhàn)略投資者有關(guān)事項的監(jiān)管要求》(簡稱戰(zhàn)投新規(guī))，明確了上市公司非公開發(fā)行股票引入戰(zhàn)略投資者的基本要求、決策程序和信披要求。

記者注意到，在此之后，多家上市公司發(fā)布公告提示風(fēng)險，稱認(rèn)購對象可能存在不符合戰(zhàn)略投資者要求的情況。而3月20日以來，新發(fā)布的定增預(yù)案中，涉及引入戰(zhàn)略投資者的，上市公司均對發(fā)行對象是否符合戰(zhàn)略投資者的基本要求進(jìn)行了論述。

新時代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東對《證券日報》記者表示，戰(zhàn)投新規(guī)加強(qiáng)了對戰(zhàn)略投資者的約束，有助于補(bǔ)齊制度短板，打擊套利和炒作，保護(hù)中小投資者利益，進(jìn)而規(guī)范定增市場，推動上市公司構(gòu)建成熟的定增理念，引導(dǎo)真正引入對其長期發(fā)展有協(xié)同作用的投資者，做優(yōu)做強(qiáng)。

太平洋證券投行部董事總經(jīng)理王晨光對《證券日報》記者表示，戰(zhàn)投新規(guī)對定增影響相對較大。此次再融資規(guī)則修訂，重點(diǎn)是對定增規(guī)則的修改，適用鎖價發(fā)行、股價八折、鎖定期18個月等規(guī)則的是戰(zhàn)略投資者，但是戰(zhàn)投新規(guī)使得很多公私募等機(jī)構(gòu)不滿足戰(zhàn)略投資者要求，會降低這些機(jī)構(gòu)參與的熱情。

“此前預(yù)計今年定增大概率恢復(fù)到萬億元市場規(guī)模，但是目前來看可能不會。主要基于兩點(diǎn)考慮，一是戰(zhàn)投新規(guī)，二是監(jiān)管明確禁止兜底定增，也就是‘明股實債’。上一輪定增火爆時，大多公司都采用了兜底定增。”王晨光表示。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從戰(zhàn)投新規(guī)來看，競價發(fā)行是監(jiān)管支持的方向，鎖價發(fā)行則是監(jiān)管有意要規(guī)范的一類。同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，戰(zhàn)投新規(guī)出臺后，3月21日至4月12日發(fā)布的90份定增預(yù)案中，64份為競價發(fā)行，占比超過七成。

安信證券研報認(rèn)為，受到鎖定期減半、定價限制放寬等規(guī)則調(diào)整影響，定增市場相較前兩年大概率會更為活躍。

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