27日晚，醞釀多年的創(chuàng)業(yè)板改革正式出爐。

27日，中央全面深化改革委員會(huì)第十三次會(huì)議審議通過(guò)《創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制總體實(shí)施方案》。當(dāng)日晚間，中國(guó)證監(jiān)會(huì)就創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制主要制度規(guī)則向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)，深交所就創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制配套業(yè)務(wù)規(guī)則公開(kāi)征求意見(jiàn)。

創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制是首次將增量與存量改革同步推進(jìn)的資本市場(chǎng)重大改革，涉及發(fā)行、上市、信息披露、交易、退市等一系列基礎(chǔ)性制度，對(duì)股民炒股有哪些影響?會(huì)影響A股整體走勢(shì)嗎?

對(duì)股民炒股有哪些影響?

——創(chuàng)業(yè)板股票漲跌幅限制提高至20%

深交所新聞發(fā)言人表示，創(chuàng)業(yè)板交易制度改革基于創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)有市場(chǎng)特點(diǎn)和投資者結(jié)構(gòu)，引入創(chuàng)新機(jī)制安排，進(jìn)一步提升市場(chǎng)活躍度，提高定價(jià)效率，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控，促進(jìn)平穩(wěn)運(yùn)行。

交易制度改革主要有以下要點(diǎn)：

一是提高市場(chǎng)活躍度，適當(dāng)放寬漲跌幅比例。完善市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制，減少交易阻力，將創(chuàng)業(yè)板股票漲跌幅限制比例由10%提高至20%。

二是提高定價(jià)效率，優(yōu)化新股交易機(jī)制。適應(yīng)股票上市初期價(jià)格波動(dòng)較大，換手率較高等特點(diǎn)，給予市場(chǎng)充分定價(jià)空間，創(chuàng)業(yè)板新股上市前五日不設(shè)漲跌幅限制，并設(shè)置價(jià)格穩(wěn)定機(jī)制。

三是適應(yīng)市場(chǎng)需求，實(shí)施盤(pán)后定價(jià)交易。引入盤(pán)后定價(jià)交易方式，允許投資者在競(jìng)價(jià)交易收盤(pán)后，按照收盤(pán)價(jià)買(mǎi)賣(mài)股票，豐富市場(chǎng)流動(dòng)性管理手段，滿足投資者交易需求。明確深股通投資者可以參與盤(pán)后定價(jià)交易。每個(gè)交易日的15：05至15：30為盤(pán)后定價(jià)交易時(shí)間。

四是促進(jìn)多空平衡，完善兩融制度機(jī)制。創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制下發(fā)行上市股票自首個(gè)交易日起可作為兩融標(biāo)的，推出轉(zhuǎn)融通市場(chǎng)化約定申報(bào)方式，實(shí)現(xiàn)證券公司借入證券當(dāng)日可供投資者融券賣(mài)出，允許戰(zhàn)略投資者出借獲配股份。

五是強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控，優(yōu)化微觀機(jī)制安排。在單筆申報(bào)數(shù)量100股及其整數(shù)倍的基礎(chǔ)上，規(guī)定限價(jià)申報(bào)不超過(guò)10萬(wàn)股，市價(jià)申報(bào)不超過(guò)5萬(wàn)股。對(duì)連續(xù)競(jìng)價(jià)期間限價(jià)申報(bào)設(shè)置上下2%的有效競(jìng)價(jià)范圍。

——新申請(qǐng)開(kāi)通創(chuàng)業(yè)板交易股民須有10萬(wàn)資產(chǎn)量

除公開(kāi)征求意見(jiàn)的規(guī)則，深交所還修訂發(fā)布了《創(chuàng)業(yè)板適當(dāng)性管理實(shí)施辦法》。

修訂內(nèi)容主要有三個(gè)方面：

一是創(chuàng)業(yè)板存量投資者可繼續(xù)參與交易，其中普通投資者參與注冊(cè)制下首次公開(kāi)發(fā)行上市的創(chuàng)業(yè)板股票交易，需重新簽署新的風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)。

二是對(duì)新申請(qǐng)開(kāi)通創(chuàng)業(yè)板交易權(quán)限的個(gè)人投資者，增設(shè)前20個(gè)交易日日均10萬(wàn)資產(chǎn)量及24個(gè)月的交易經(jīng)驗(yàn)的準(zhǔn)入門(mén)檻。

三是適應(yīng)信息技術(shù)發(fā)展，便利投資者，取消現(xiàn)場(chǎng)簽署風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)的要求，投資者可以通過(guò)紙面或電子方式簽署。

對(duì)股市有何影響?會(huì)影響A股走勢(shì)嗎?

——新股擴(kuò)容節(jié)奏不可能很快

27日晚，證監(jiān)會(huì)還發(fā)布通知明確，27日起停止接收首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)。另根據(jù)證監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)，截至3月26日，IPO排隊(duì)企業(yè)數(shù)量為416家(不含科創(chuàng)板)，其中創(chuàng)業(yè)板183家。

創(chuàng)業(yè)板實(shí)施注冊(cè)制等改革后，會(huì)新股大規(guī)模擴(kuò)容，分流目前二級(jí)市場(chǎng)資金，進(jìn)而影響A股走勢(shì)嗎?

此前，證監(jiān)會(huì)已多次表示，實(shí)施注冊(cè)制改革將堅(jiān)持循序漸進(jìn)，穩(wěn)步實(shí)施的原則，處理好改革的節(jié)奏、力度與市場(chǎng)可承受度的關(guān)系。

申萬(wàn)宏源證券研究所首席市場(chǎng)專(zhuān)家桂浩明表示，按注冊(cè)制要求，上市公司必須全面、完整、準(zhǔn)確地披露信息，并且把信息披露作為市場(chǎng)監(jiān)管、投資者保護(hù)的重點(diǎn)。在這種市場(chǎng)手段的制約下，擴(kuò)容節(jié)奏就不可能很快。新證券法為新股的常態(tài)化發(fā)行提供了條件，而不會(huì)對(duì)擴(kuò)容的速度帶來(lái)直接影響。

華泰證券分析，資本市場(chǎng)改革及A股在全球市場(chǎng)的配置價(jià)值是外資長(zhǎng)期持續(xù)流入的主要原因，預(yù)計(jì)2020年境外增量資金規(guī)模大約為2885億元至3847億元。此外，創(chuàng)業(yè)板改革將進(jìn)一步抑制炒殼行為。

——利好券商、中小市值創(chuàng)業(yè)板股票等

新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東接受中新網(wǎng)記者采訪時(shí)分析認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制一是利好積累較多中小企業(yè)項(xiàng)目的券商。因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板市值較小，一直以來(lái)，中小券商是承銷(xiāo)主力。

二是利好中小市值的創(chuàng)業(yè)板股票。創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革將顯著提升創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)活力，再疊加前期再融資新政利好，中小市值創(chuàng)業(yè)板個(gè)股將更為活躍。

三是利好有直接融資需求且發(fā)展速度較快的板塊，例如TMT、生物醫(yī)藥等成長(zhǎng)行業(yè)。

四是利好擬分拆上市的A股上市公司。目前已有部分A股上市公司擬通過(guò)分拆子公司在創(chuàng)業(yè)板上市。

五是利好項(xiàng)目?jī)?chǔ)備豐富的創(chuàng)投企業(yè)。

——新興產(chǎn)業(yè)公司迎來(lái)創(chuàng)業(yè)板上市機(jī)會(huì)

此次創(chuàng)業(yè)板改革優(yōu)化了上市條件，提升市場(chǎng)包容性。取消最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損的要求;支持已盈利且具有一定規(guī)模的特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)、紅籌企業(yè)上市;明確未盈利企業(yè)上市標(biāo)準(zhǔn)，但一年內(nèi)暫不實(shí)施，一年后再做評(píng)估，等等。

安信證券首席策略分析師陳果表示，核準(zhǔn)制下的上市要求偏財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，從而把很多不滿足盈利標(biāo)準(zhǔn)，但是具有高成長(zhǎng)性的科技公司拒之門(mén)外，如目前市值占據(jù)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)前列的百度、阿里、騰訊、京東，以及高速成長(zhǎng)的拼多多與嗶哩嗶哩等企業(yè)，無(wú)一在A股上市。

“注冊(cè)制將為處于行業(yè)風(fēng)口的高科技公司帶來(lái)機(jī)遇，A股上市公司行業(yè)結(jié)構(gòu)或?qū)⒅鸩较虺砷L(zhǎng)性高的科技公司轉(zhuǎn)變。”陳果認(rèn)為。

“在人工智能、高端裝備制造、綠色低碳新能源、新材料、生物醫(yī)藥、信息化等有布局的企業(yè)將迎來(lái)創(chuàng)業(yè)板上市的機(jī)會(huì)。創(chuàng)業(yè)板將會(huì)和科創(chuàng)板一樣成為新興產(chǎn)業(yè)上市的主要場(chǎng)所，成為整個(gè)市場(chǎng)的領(lǐng)頭羊。”潘向東表示，這有利于助推我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換。

網(wǎng)友：炒股將更刺激了!當(dāng)真刺激戰(zhàn)場(chǎng)!

在前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍看來(lái)，在創(chuàng)業(yè)板上實(shí)施注冊(cè)制，有利于促進(jìn)中小市值股票更加活躍，而券商、創(chuàng)投公司等將明顯受益于創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制制度紅利。

梳理網(wǎng)友評(píng)論發(fā)現(xiàn)，“創(chuàng)業(yè)板股票漲跌幅限制比例將由10%提高至20%”頗受關(guān)注。

有網(wǎng)友就表示，“以后創(chuàng)業(yè)板股票時(shí)不時(shí)-20%到+20%，來(lái)回掃。想想都刺激，地(跌停價(jià))天(漲停價(jià))一下40%，天地一下40%。當(dāng)真刺激戰(zhàn)場(chǎng)。”

“真刺激了，以后一個(gè)天地板直接腰斬，新花樣必然伴隨著新玩法”，另有網(wǎng)友評(píng)論，最直接影響就是打破原有盈利模式，這對(duì)已經(jīng)成為巨頭的主力資金是好事情，對(duì)正在努力成為巨頭的主力資金就不是那么美好了。中小投資者更是要從頭開(kāi)始學(xué)習(xí)怎么玩新規(guī)則。

(記者 程春雨)

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