7月的最后一天，央行宣布重磅消息，原定于2020年底結(jié)束的資管新規(guī)過渡期延長至2021年底。對于銀行業(yè)和券商業(yè)來說，過渡期適當延長，有利于實現(xiàn)存量產(chǎn)品向新產(chǎn)品的平滑過渡，而熬過陣痛，多方競速，新階段如何發(fā)展成為擺在各機構(gòu)面前亟待思考的問題。

作為資管行業(yè)中的新生力量，銀行理財子公司自宣布開業(yè)起，就與券商分羹資管業(yè)務(wù)，競合并存，而今加碼權(quán)益投資，與券商之間的互動正日益密切。北京商報記者注意到，中信銀行理財子公司信銀理財在7月10日開業(yè)后，便“馬不停蹄”牽手券商全方位合作。7月28日，廣發(fā)證券也在投資者關(guān)系活動中透露，未來公司將加強與銀行理財子公司的合作，提升資產(chǎn)管理規(guī)模和市場份額，獲得穩(wěn)定的機構(gòu)資金來源，以成為新的增長點。

一年前，理財子公司“橫空出世”，與基金、券商、信托、保險等各類資管機構(gòu)同臺較量，雖是“大象起舞”，具備天然資金歸攏等優(yōu)勢，但權(quán)益投研體系薄弱是理財子公司最大的痛點，加強外部合作的必要性凸顯。在越來越多銀行理財子公司試水權(quán)益市場之時，券商也嗅到了業(yè)務(wù)機會。于券商資管而言，資管新規(guī)后，通道躺贏模式不再，不少券商將銀行理財子公司作為重點業(yè)務(wù)突破方向。

有券商資管人士對北京商報記者表示，券商資管先天性募集渠道不足，這對其未來發(fā)展是個關(guān)鍵問題。理財子公司的銷售渠道是國內(nèi)資管機構(gòu)中的翹楚，可與券商資管形成互補。此外，券商資管也可以為理財子公司提供委托投資、投研咨詢等服務(wù)，公司非常重視與理財子公司合作帶來的增量業(yè)務(wù)收入。

談及券商與理財子公司合作的業(yè)務(wù)機會，天風證券銀行業(yè)首席分析師廖志明指出，券商權(quán)益研究體系成熟，理財子公司可以將理財產(chǎn)品資金委托給券商資管進行主動管理，雙方可商議設(shè)定投資目標、投資策略、投資限制等產(chǎn)品要素。除了MOM(管理人的管理人基金)和委托管理方面的投資管理合作外，理財子公司還存在聘請投資顧問的需求。根據(jù)理財子公司的特定投資目標，可由券商資管擔任理財產(chǎn)品的投資顧問，提供具體的投資建議，發(fā)揮券商資管在凈值化產(chǎn)品運作和多類型資產(chǎn)管理方面的經(jīng)驗和優(yōu)勢，幫助理財子公司實現(xiàn)特定投資目標。

廖志明建議，券商資管爭取理財子公司委外份額，可與自身研究所聯(lián)動。理財子公司成立后，通過委外業(yè)務(wù)，不僅要獲得預(yù)期的投資收益，還期望能培養(yǎng)提升自己的投資團隊能力，因此理財子公司十分注重委外管理機構(gòu)的研究能力，而券商研究所可以很好地迎合這點。在權(quán)益投研方面，券商與理財子公司合作可以為其提供基礎(chǔ)類教育培訓(xùn)服務(wù)，幫助其建立權(quán)益投研類數(shù)據(jù)庫以及拓展至商品、另類、衍生品投資等領(lǐng)域的研究支持等。

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