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        沖刺七年 威海銀行赴港上市首日表現(xiàn)平平

        2020-10-15 15:20:13    來源:城市金融報

        在A股排隊多年未果后,10月12日,威海市商業(yè)銀行在香港聯(lián)交所主板掛牌上市,股票代碼9677,發(fā)行價為3.35港元,募資凈額為28.3億港元,這是年內(nèi)繼渤海銀行之后第二家上市的港股銀行股,也是山東省第三家實現(xiàn)主板上市的銀行。

        上市首日股價表現(xiàn)平平

        10月12日,威海銀行開盤后,雖有小幅上漲,但隨即出現(xiàn)下滑,截至收盤平收,報3.35港元/股。富途證券數(shù)據(jù)顯示,此前,威海銀行暗盤收報3.2港元/股,較招股價3.35港元/股下跌4.48%。

        從威海銀行10月9日發(fā)布的配發(fā)結(jié)果來看,香港市場認購意愿較為冷淡,公開發(fā)售股份認購不足,僅為可供認購香港發(fā)售股份總數(shù)的約0.61倍,未獲認購的3462.9萬股被重新分配至國際發(fā)售。目前,國際發(fā)售股份約占全球發(fā)售中發(fā)售股份總數(shù)的93.95%。定價上,根據(jù)之前披露的招股文件,威海銀行招股區(qū)間為3.35港元至3.51港元,最終定價也貼近區(qū)間下限。最終,威海銀行以每股3.35港元的價格完成全球發(fā)售約8.77億股股份,募集資金約28.31億港元。如果后續(xù)行使超配權(quán),該行募集資金將增至約32.66億元。

        對此,投資人、看懂研究院高級研究員程宇表示,威海銀行首次公開發(fā)行股票(IPO)及上市首日表現(xiàn)和港股內(nèi)地中小銀行的整體表現(xiàn)一致,“投資活躍度低、價格低迷應(yīng)該是一個港股內(nèi)地銀行整體上的情況”。

        在港上市內(nèi)地銀行股仍大面積破凈

        港股上市銀行股價低迷成為常態(tài),根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示,截至10月12日收盤,除新上市的威海銀行之外,其他港股上市內(nèi)地銀行股中,除了招商銀行市凈率(PB)在1.5倍之外,其他銀行均在1倍以下,處于破凈的狀態(tài)。“在今年新冠肺炎疫情的影響下,銀行股的修復(fù)不太樂觀。”有市場分析人士稱。

        程宇表示,這和中小銀行的資產(chǎn)質(zhì)量、股權(quán)結(jié)構(gòu)、上市原因有關(guān)。中小銀行多以城商行和農(nóng)商行為主,這些銀行在2016年開始的中國金融去杠桿過程中,承接了大量股份制商業(yè)銀行所轉(zhuǎn)移出來的風險較高的表外資產(chǎn)。同時,中小銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)也存在較多潛在問題。在如今整體經(jīng)濟下行疊加疫情沖擊背景下,中小銀行的風險暴露加劇,補充資本、提高抗風險能力也就成為中小銀行上市的首要需求。

        “但這些風險也是市場所充分認知的。”程宇認為,“中小銀行之所以現(xiàn)在股價和投資活躍度雙雙低迷,就是因為其包含的內(nèi)在風險過高,所以市場給出了一個很低的報價,同時愿意承擔風險的資本也不多。”

        改善資產(chǎn)質(zhì)量和公司治理是關(guān)鍵

        公開資料顯示,威海銀行是唯一一家網(wǎng)點覆蓋山東省所有地級市的城市商業(yè)銀行,同時也是山東省第四家上市銀行。

        資產(chǎn)質(zhì)量方面,招股書顯示,截至3月末,威海銀行不良貸款率為1.80%,撥備覆蓋率為160.60%。威海銀行在招股書中提到,該行面臨來自若干行業(yè)、借款人及地區(qū)風險敞口的集中度風險。招股書顯示,該行不良貸款主要集中在制造業(yè)及批發(fā)零售業(yè),不良貸款率分別高達5.15%和9.37%,占不良貸款余額的89.52%,來自前述兩個行業(yè)的貸款分別占公司貸款總額的24.7%、10.5%。

        東方金誠在對威海銀行2020年二級資本債券的信用評級報告中也指出,受產(chǎn)能去化以及新冠疫情沖擊影響,該行資產(chǎn)質(zhì)量面臨一定壓力,且撥備覆蓋水平偏低、風險緩釋效力較弱;此外,受債券市場違約事件頻發(fā)、部分民營企業(yè)債務(wù)壓力加大影響,該行投資資產(chǎn)信用風險管控壓力上升。

        根據(jù)招股章程,威海銀行此次募資所得款項將全部用于補充資本。零壹研究院院長于百程表示,威海銀行核心一級資本充足率較低,其補充資本的需求較為強烈。截至6月末,該行的資本充足率、一級資本充足率、核心一級資本充足率分別為14.39%、10.65%和8.87%,低于銀行同期平均水平,且呈現(xiàn)下滑趨勢,2019年末,該行三項指標分別為16.06%、12%、9.98%。

        一位業(yè)內(nèi)分析人士認為,對于急需補充資本金的銀行而言,選擇上市速度更快的港股是利弊權(quán)衡的結(jié)果。由于中小銀行經(jīng)營能力較弱,即便在H股上市后,股價表現(xiàn)改善的可能也不大。

        “今年也不是銀行上市的好年份,監(jiān)管要求銀行讓利實體經(jīng)濟,銀行盈利能力承壓,資產(chǎn)質(zhì)量也繼續(xù)下行,市場并不太看好銀行股;不過,另外一方面,銀行急需資本補充,上市是補血的重要手段之一。”上述人士稱。

        對此,程宇表示,中小銀行還需先改善資產(chǎn)質(zhì)量和公司治理問題,提升資產(chǎn)的安全度和收益率,才能從根本上改變其投資活躍度低、股價低迷的現(xiàn)狀。

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