今年以來(lái)，A股退市股數(shù)量較以往出現(xiàn)明顯增多，說(shuō)明市場(chǎng)的整體退市節(jié)奏在加快，這也是注冊(cè)制穩(wěn)步推進(jìn)實(shí)施過(guò)程中必然的情形。一方面是新股的有序擴(kuò)容，另一方面則是市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰選擇下的快速出清，有進(jìn)有出更有利于A股市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展。

今年退市的公司主要有兩大類：一類是收盤(pán)股價(jià)連續(xù)20個(gè)交易日低于1元而退市，另一類是出現(xiàn)重大違法違規(guī)而退市，其中股價(jià)持續(xù)低于1元的占比較高。隨著注冊(cè)制的穩(wěn)步推進(jìn)，企業(yè)上市IPO的難度大幅降低，所以很多公司都不再選擇借殼上市這一渠道，導(dǎo)致垃圾股的價(jià)值中樞就會(huì)不斷下降，部分*ST公司的股價(jià)在1元上方徘徊，一旦遇到立案調(diào)查或者業(yè)績(jī)出現(xiàn)重大爆雷，股價(jià)就有可能低于1元面值，然后就會(huì)出現(xiàn)退市的風(fēng)險(xiǎn)，如果投資者此時(shí)再選擇用腳投票，此時(shí)的上市公司和大股東一般手頭也沒(méi)什么資金，股價(jià)回到1元上方也就存在較大困難，于是就會(huì)出現(xiàn)較高的退市風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)，注冊(cè)制的重要特征就是上市公司的新陳代謝會(huì)加快，好公司加速上市，垃圾股加速出清，這樣才能優(yōu)化上市公司質(zhì)量，讓股市具有更高的投資價(jià)值，所以A股垃圾公司的退市節(jié)奏加快，符合A股長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展的需要。

交易行情顯示，A股股價(jià)處于1-1.5元之間的股票有18只，這18家公司都是ST股或者*ST股，不排除未來(lái)它們之中會(huì)出現(xiàn)新的退市公司。隨著年報(bào)的逐漸披露，這些ST股票不排除出現(xiàn)業(yè)績(jī)重大虧損、會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具非標(biāo)審計(jì)意見(jiàn)的可能，這些都有可能成為它們股價(jià)跌破1元的誘因，部分公司還有被證監(jiān)會(huì)查處的風(fēng)險(xiǎn)，所以本欄建議投資者，對(duì)于這類存在一定退市風(fēng)險(xiǎn)的股票，一定要注意投資風(fēng)險(xiǎn)，不能盲目買入。如果沒(méi)有確切的業(yè)績(jī)改善或者重組預(yù)期，它們的股價(jià)將很難出現(xiàn)較大幅度的上漲。一旦它們進(jìn)入退市整理期，最后的股價(jià)可能會(huì)跌至0.2元附近甚至更低，例如現(xiàn)在的天夏退，股價(jià)就在0.23元徘徊。

投資者買入ST類股票，所面臨的風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期中的收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)不成正比。這些ST股票，重組成功或者業(yè)績(jī)改善的概率很低，大多數(shù)公司最好的結(jié)果就是茍延殘喘，稍有不慎就會(huì)面臨退市的風(fēng)險(xiǎn)。

本欄曾提出一九行情中，“九”可能存在的投資機(jī)會(huì)，但是這類機(jī)會(huì)主要存在于業(yè)績(jī)還可以、股價(jià)比較低的正常股票，ST類股票的內(nèi)在價(jià)值極低，或許0.2元都是股價(jià)高估，一旦公司退市，回歸的可能性微乎其微，而且回歸后的股價(jià)也未必能漲多高，例如曾經(jīng)的退市長(zhǎng)油回歸后，目前股價(jià)也只有2元多，股價(jià)的漲幅很難覆蓋大概率的不回歸，所以投資者買入ST類股票，本身就是很不劃算的下注。

關(guān)鍵詞： A股市場(chǎng) 退市節(jié)奏 越來(lái)越快