進(jìn)入3月下旬，上市公司披露年報(bào)的腳步加快。目前滬深兩市已有421家上市公司發(fā)布2020年年報(bào)。本周結(jié)束后，A股上市公司累計(jì)披露年報(bào)數(shù)量將達(dá)到636份。隨著上市公司年報(bào)的逐漸披露，社?；?、北向資金、公私募資金等機(jī)構(gòu)持倉(cāng)的細(xì)節(jié)也在水落石出。

其中，社?；鹜灰暈槭袌?chǎng)的“風(fēng)向標(biāo)”，投資周期長(zhǎng)，長(zhǎng)期實(shí)現(xiàn)年化近8%的收益。據(jù)估算，今年A股市場(chǎng)中全國(guó)社?；鹳Y金凈流入額約能達(dá)到600億元。

社保基金的資產(chǎn)配置往往基于長(zhǎng)期投資和價(jià)值投資的基本思想，在市場(chǎng)大幅度偏離某一階段價(jià)值中樞時(shí)進(jìn)行增減倉(cāng)。從本質(zhì)上講，均值回歸是社?；鹳Y產(chǎn)配置的核心思想。

在已披露年報(bào)的上市公司中，有83家流通股東出現(xiàn)了社?；鸬纳碛啊Ｓ^察社?；鸬呐渲盟悸纷兓砂l(fā)現(xiàn)，2020年三季度時(shí)，社?；鸶鼮槠庙樦芷诤徒鹑诎鍓K。而四季度，社?；疠^偏愛(ài)化工、計(jì)算機(jī)通信、醫(yī)藥制造等行業(yè)。

截至目前，社?；鹚募径戎貍}(cāng)股數(shù)據(jù)顯示，以下個(gè)股持股比例并未有較大波動(dòng)，之后其余上市公司還將陸續(xù)披露年報(bào)細(xì)節(jié)，重倉(cāng)股排名或?qū)⒂兴兓?。但值得注意的是，社保基金頭號(hào)重倉(cāng)股中國(guó)人保遭大舉減持超2.6億股，持股比例由三季度占流通股比例65.48%下降到了年報(bào)季的60.80%。紫金礦業(yè)、中炬高新、中國(guó)重汽、中國(guó)巨石等也遭大幅度減持。

2020年三季度社保基金開(kāi)始大舉減持中國(guó)人保時(shí)，機(jī)構(gòu)曾評(píng)論反此舉反映了監(jiān)管層對(duì)股市行穩(wěn)致遠(yuǎn)的意志。結(jié)合去年證監(jiān)會(huì)高調(diào)打壓場(chǎng)外配資的舉措，或意在為當(dāng)時(shí)火熱的市場(chǎng)情緒降溫。

2020年四季度，社?；鸸苍龀至?8只個(gè)股，海格通信、和而泰、云圖控股、TCL科技分別獲增持超1000萬(wàn)股。2020年四季度，半導(dǎo)體多環(huán)節(jié)缺貨潮延續(xù)，電子元器件價(jià)格水漲船高，結(jié)合工信部電子元器件發(fā)展計(jì)劃對(duì)2023年銷(xiāo)售總額達(dá)到21000億元的目標(biāo)指引，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2020-2023年期間中國(guó)電子元器件銷(xiāo)售額復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到5%。

2020年四季度社?；鸸残逻M(jìn)19只個(gè)股，以持股數(shù)額計(jì)，獲社保基金買(mǎi)入量最多的是巨化股份，共6183.95萬(wàn)股，以昨日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，價(jià)值超5.35億。在其四季度增持比例前十的個(gè)股中，博騰股份2021年以來(lái)已累漲31.22%，拓邦股份已累漲40.69%。

關(guān)鍵詞： 社?；鹫{(diào)倉(cāng)路線 均值回歸