周五(3月26日)，A股市場全線回暖，上證指數收復3400點，創業板指飆升3.37%，核心資產的集體反攻也令滬深300指數大漲2.27%。

“春節后的這波為期一個月的調整已接近尾聲，后市將繼續向上，中短線上升周期將持續至6月下旬。中長線來看，我國新一輪的經濟周期是從2020年二季度開始的，其中上行周期有望運行至2022年二季度，中途呈現波段上升，今年整體上處于上升周期中。”芬德資本首席策略師陳杰城在接受《證券日報》記者采訪時表示。

“目前大盤仍以底部震蕩為主方向，但部分板塊因行業復蘇、外圍影響以及政策持續推動等因素影響將會有較明顯的表現。隨著年報及一季報預告的陸續披露，基本面良好的公司有望走出調整，迎來一波行情。未來我們堅定看好估值合理及基本面持續向好的公司，這類核心資產有望穿越牛熊，憑借良好的基本面持續帶動股價上行。”伊洛投資研究員莊椀筌在接受《證券日報》記者采訪時表示。

可以看到，在以大為美的氛圍驅動下，各領域優秀的核心資產實現了持續兩年的上漲，2021年2月18日以后情況急轉直下，滬深300指數期間累計最大跌幅超過800點。在這輪陰陽交替的下跌過程中，投資者信心不斷被消磨，滬深300指數估值也從最高17.64倍回落至3月25日的15.31倍。

值得一提的是，快速大幅的調整有效地釋放了空方能量，周五滬深300指數的強勢反彈被不少機構視為市場企穩的重要指標。安爵資產董事長劉巖告訴《證券日報》記者，盡管從成交數據來看，量能還未能放大，未來還可能會有一段調整。但是單純從核心資產角度分析，可以說一部分核心資產已經調整到比較有吸引力的位置。

持有類似觀點的君創基金總經理商維嶺在接受《證券日報》記者采訪時表示，“隨著持續下跌，積壓的系統風險得到了階段釋放。就部分核心資產而言，估值得到了階段性的修復，我們認為具備核心競爭力的優質資產，從三年到五年的維度來看，已具備了配置價值。”

更為重要的是，逐漸有資金開始利用核心資產的分化積極調倉。《證券日報》記者根據同花順數據統計發現，3月26日，滬深300成份股合計大單資金凈流入132.37億元，扭轉了此前凈流出態勢。其中，167只成份股實現大單資金凈流入，47只個股大單資金凈流入超億元，京東方A、東方財富等兩只個股大單資金凈流入均在10億元以上，此外，貴州茅臺、立訊精密、比亞迪、五糧液、三一重工、金風科技等個股大單資金凈流入也位居前列。

盡管眾機構對市場中長期走向判斷偏正面，但是商維嶺認為，后期市場很難再出現2019年至2020年的單邊上漲行情，大概率以螺旋式震蕩緩慢上行為主，市場整體重回慢牛格局。“我們判斷投資機遇即將進入收斂期，未來幾個月將會是真正消磨投資者意志的周期。這個階段真正具備價值發現能力的投資機構會優先勝出，而中小投資者將持續面臨市場的考驗。”

關鍵詞： A股市場 上證指數 3400點