數據顯示，目前逾900家企業(yè)在排隊IPO，有觀點認為新股又出現(xiàn)了堰塞湖，但本欄認為，注冊制之后，不能與此前的堰塞湖情況簡單對比，因為上市門檻有所降低，故滿足條件的公司也增多了，排隊企業(yè)數量增加也就可以理解，但投資者也要小心新股發(fā)行速度加快的風險。

過去投資者擔心，新股堰塞湖積攢了700多家等待發(fā)行，后來管理層使用常態(tài)化的新股發(fā)行方式，成功消化了一大堆排隊新股，而后創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板實行了注冊制，但是現(xiàn)在排隊新股數量又增加到了900家以上，難道新股堰塞湖又創(chuàng)了新高?在本欄看來，事實并非如此，而是因為隨著新股發(fā)行門檻的降低，符合發(fā)行硬指標的新股越來越多，雖然現(xiàn)在排隊公司數量超過以前的峰值，但是新股的體量普遍更小，這就是說，現(xiàn)在的新股大多是一些小市值的小公司，這些公司所需要的募集資金并不多，故雖然數量龐大，但是對于二級市場的壓力卻不大。其次，現(xiàn)在的A股市場整體規(guī)模已經更大，所以新股發(fā)行的壓力所產生的壓強也就變得更小，故投資者并不會感受到新股發(fā)行所帶來的壓力。

此外，現(xiàn)在的新股發(fā)行上市成功率并沒有過去那么高，雖然排隊新股數量很多，但是考慮到管理層對于上市公司財務數據的審查很嚴，那么就會有部分公司無法成功通過審核或者無法成功注冊，那么這900多家最終能夠成功發(fā)行上市的公司數量就不會有那么多，這也是投資者覺得壓力不大的一個原因。

但是，畢竟有900多家排隊企業(yè)，而滬深主板未來也要實行注冊制，那么如果管理層為了保證主板注冊制順利推進，不排除加速消化排隊公司數量的可能，假如新股發(fā)行短期加速，雖然從長期看對市場的壓力可以最終被消化，但是短期的沖擊一定還是會有，因此投資者在選擇股票的時候還是要考慮到短期新股發(fā)行加速的風險。

一般來說，質地優(yōu)良的優(yōu)質藍籌股抗風險能力更強，畢竟在市場資金短期緊張的情況下，大資金一定會優(yōu)先持有優(yōu)質藍籌股，而業(yè)績不佳的垃圾股一定會優(yōu)先被拋棄。

不過新股發(fā)行加速對于二級市場投資者來說也不全是壞事，畢竟打新的機會大幅增加，投資者中簽新股能夠預期獲得新股收益，所以新股發(fā)行還是能夠補貼二級市場投資者，故即使投資者看到指數走勢平穩(wěn)，但收益依舊有可能是增加的。

現(xiàn)在的注冊制尚沒有在主板市場實施，當未來全部股票實行注冊制之后，那時投資者在認購新股的時候也要仔細審查，并非所有新股都能獲利，業(yè)績不好、成長性差的新股有可能上市即破發(fā)，如果是不受投資者歡迎的新股，還有被投資者放棄申購導致發(fā)行失敗的可能。

關鍵詞： 900家企業(yè) IPO 新股 堰塞湖