文/夏賓

12月31日，今年最后一個(gè)交易日，A股實(shí)現(xiàn)了全年飄紅收官。盡管漲幅不如2020年，但保持住了牛市。

哪些行業(yè)板塊最為亮眼？

全年總成交額創(chuàng)新高、全年IPO上市企業(yè)數(shù)量創(chuàng)新高、全年IPO合計(jì)募資創(chuàng)新高、北向資金加倉A股金額創(chuàng)新高，伴隨著四項(xiàng)紀(jì)錄誕生，A股2021年正式收官。

截至12月31日收盤，當(dāng)天滬指漲0.57%，報(bào)3639.78點(diǎn)，成交額達(dá)4335億元；深成指漲0.41%，報(bào)14857.35點(diǎn)，成交額達(dá)6267億元；創(chuàng)業(yè)板指收平，報(bào)3322.67點(diǎn)，成交額達(dá)2393億元。

從2021年全年來看，A股三大股指均實(shí)現(xiàn)上漲。2021年度，滬指全年漲4.8%，深證成指漲2.67%，創(chuàng)業(yè)板指大漲12.02%。值得注意的是，滬指在時(shí)隔28年后再次收獲年線三連陽。

今年年內(nèi)熱點(diǎn)行業(yè)板塊迸發(fā)，年初至今鹽湖提鋰板塊漲88%、碳中和板塊漲近60%、元宇宙概念漲41%，市場關(guān)注的焦點(diǎn)股寧德時(shí)代全年大漲68%，而貴州茅臺(tái)全年漲超3%。

海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家荀玉根選取了2021年初至12月28日的市場數(shù)據(jù)進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn)，普通股票型基金指數(shù)的年內(nèi)漲幅為9.1%，高于上證指數(shù)漲幅。分類型來看，今年普通股票型和靈活配置型基金的收益率更為可觀。

荀玉根說，2019年開啟的A股牛市已經(jīng)延續(xù)近三年，從三年滾動(dòng)年化收益率角度看，A股收益率已經(jīng)明顯高于歷史均值。

他提醒，長期來看，任何事物都存在均值回歸規(guī)律，股市運(yùn)行也是如此。今年以來普通股票型和靈活配置型基金的收益率已經(jīng)較為可觀。從三年滾動(dòng)年化收益率視角看，A股2021年收益率已經(jīng)高于年度均值。從均值回歸的角度看，明年指數(shù)或許會(huì)相對(duì)平淡，投資者需降低年度收益率預(yù)期。

明年還能繼續(xù)漲下去嗎？

“中國的龐大消費(fèi)市場長期向好，加上國內(nèi)政策著重刺激增長，令我們對(duì)2022年及之后A股的前景倍感樂觀?！卑脖径录嬷袊善蓖顿Y部主管姚鴻耀如是說。

他認(rèn)為，中國政府擁有充分條件，能利用財(cái)政和貨幣措施來支撐經(jīng)濟(jì)，不致造成通脹蠶食本地消費(fèi)者購買力。

全球最大資管機(jī)構(gòu)貝萊德在《2022年全球投資展望報(bào)告》中，再次強(qiáng)調(diào)對(duì)中國資產(chǎn)的看好，并維持對(duì)中國股票的小幅超配。

高盛此前發(fā)布的展望報(bào)告也稱，將中國離岸股市從“標(biāo)配”再度提升為“超配”，并且對(duì)A股維持“超配”的判斷。

高盛表示，一般股市表現(xiàn)由兩條腿支撐，一個(gè)是盈利增長，另一個(gè)是估值擴(kuò)張?！拔覀冋J(rèn)為適度寬松的政策會(huì)緩和中國國內(nèi)宏觀壓力，相對(duì)維穩(wěn)的政策或有望支撐中國股市?！?/p>

瑞銀證券A股策略分析師孟磊表示，展望明年，在盈利增長疊加估值微幅提升的推動(dòng)下，預(yù)計(jì)A股市場約有10%的上行空間。“高品質(zhì)成長”消費(fèi)股有望因其盈利的穩(wěn)定性和逐步復(fù)蘇的基本面，重回市場焦點(diǎn)；而與疫情相關(guān)的出行限制或是最大不確定性因素。

摩根士丹利中國首席股票策略師王瀅說，2021年其主要投資建議是超配A股，進(jìn)入2022年這個(gè)策略仍然奏效。“我們認(rèn)為中國目前股票市場在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)上、在主題性機(jī)會(huì)上，有很多個(gè)股層面選擇。”

具體到板塊方面，摩根士丹利判斷，未來A股受益板塊將是與綠色經(jīng)濟(jì)、網(wǎng)絡(luò)安全、技術(shù)國產(chǎn)化、高端制造等相關(guān)的題材板塊。

中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷認(rèn)為，明年整體A股波動(dòng)或?qū)⒂兴哟?，但不意味著明年資本市場缺乏投資機(jī)會(huì)。明年貨幣政策仍有空間，流動(dòng)性整體仍將維持較為充裕水平，這將利好股市，A股整體仍將維持震蕩向上，指數(shù)逐步新高，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)將出現(xiàn)層出不窮的態(tài)勢。

全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制

全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制，是中央為2022年定下的資本市場改革重任。在穩(wěn)字當(dāng)頭的環(huán)境下，改革攻堅(jiān)也是中國證監(jiān)會(huì)明年工作的關(guān)鍵詞之一。

堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)如何體現(xiàn)？證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿提到，在改革上體現(xiàn)“進(jìn)”，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制。推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量，完善多層次資本市場體系，進(jìn)一步優(yōu)化市場生態(tài)，促進(jìn)健全市場化資源配置體制機(jī)制，進(jìn)一步激發(fā)市場創(chuàng)新活力。

在中國證券業(yè)協(xié)會(huì)召開的2021年第四季度證券基金行業(yè)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家例會(huì)上，與會(huì)專家認(rèn)為，注冊制是由發(fā)行人、投資者、中介機(jī)構(gòu)、監(jiān)管部門分工負(fù)責(zé)、分權(quán)制衡的生態(tài)系統(tǒng)，需要在現(xiàn)行有效制度基礎(chǔ)上，進(jìn)一步夯實(shí)法治基礎(chǔ)，提升新股發(fā)行定價(jià)市場化水平，嚴(yán)格退市制度，加強(qiáng)投資者保護(hù)，明確投資銀行等中介機(jī)構(gòu)職責(zé)，不斷提高中介機(jī)構(gòu)專業(yè)能力，加快形成優(yōu)勝劣汰的市場生態(tài)。

南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝對(duì)中新社國是直通車表示，資本市場全面注冊制改革是一項(xiàng)系統(tǒng)性工程，需要整體規(guī)劃、分步實(shí)施。只有如此，市場定價(jià)機(jī)制才能更加有效，市場的樞紐功能才能更加暢通。

招商基金研究部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛認(rèn)為，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制應(yīng)繼續(xù)實(shí)施遞進(jìn)式、多層次的推進(jìn)策略，穩(wěn)步進(jìn)行改革。注冊制的擴(kuò)圍是從增量逐漸觸及存量，試點(diǎn)效果卓越再行推廣。未來，主板改革應(yīng)吸收創(chuàng)業(yè)板和北交所改革經(jīng)驗(yàn)，兼顧增量與存量。

在田利輝看來，要在發(fā)行上市注冊制改革這一龍頭下，統(tǒng)籌推進(jìn)交易、退市、再融資和并購重組等關(guān)鍵制度創(chuàng)新，優(yōu)化各領(lǐng)域各環(huán)節(jié)的監(jiān)管，著力提升主板上市公司質(zhì)量。

易會(huì)滿也強(qiáng)調(diào)，要以注冊制改革為牽引，全面深化資本市場改革開放。注冊制改革不僅是發(fā)行環(huán)節(jié)的改革，而且是資本市場全要素、全鏈條的改革，我們將以此為契機(jī)，統(tǒng)籌推進(jìn)提高上市公司質(zhì)量、健全退市機(jī)制、多層次市場建設(shè)、中介和投資端改革、健全證券執(zhí)法司法體制機(jī)制和投資者保護(hù)體系等重點(diǎn)改革，推進(jìn)關(guān)鍵制度創(chuàng)新，探索一條中國特色現(xiàn)代資本市場發(fā)展道路。

關(guān)鍵詞： 收官 伴隨 滬指 中國 紀(jì)錄 全年 下去 飄紅