中新經緯3月7日電 黃金漲價還在持續。

據Wind數據顯示，COMEX黃金期貨沖破2000美元/盎司大關，漲幅超1%，創2020年8月以來新高。

Wind截圖

受此影響，黃金股逆市上漲，曼卡龍、鵬欣資源漲超7%，赤峰黃金、銀泰黃金、湖南黃金、紫金礦業等跟漲。

東吳宏觀陶川團隊發布研報顯示，自美聯儲1月FOMC會議以來，各類資產呈現了商品>股票>美元>美債的排序。縮短期限來看，自2月1日春節以來，黃金價格出現了一波強勢上漲。

研報分析稱，多個順風因素疊加，今年黃金價格料將得到良好支撐。

首先，經濟增速預期減弱疊加通脹壓力上升將成為今年金價的主要支撐因素。回顧去年的黃金走勢，雖然全球通脹壓力在供應危機下不斷累積，但黃金價格自2021年下半年以來一直不見起色。說明在經濟企穩階段，需求大幅回升所帶來的通脹壓力對金價的影響并不明顯。然而，近期IMF、WB等國際組織接連下調經濟增長預期，美國2022年經濟衰退概率有所上升；1月超預期的CPI同比增速推升了市場對于通脹問題的擔憂。在這兩方面因素的共同作用下，黃金的抗通脹、抗風險能力得以體現，預計這將是2022年黃金價格走強的首要影響因素。

第二，加息周期下黃金價格與美國實際利率的負相關關系往往會失效。梳理1990年以來歷次加息周期中的大宗商品表現，黃金在眾多資產中表現喜人，年化收益率接近10%。雖然金價與美債實際收益率有著極強的相關性，但從歷次美國加息周期，尤其是美聯儲年內加息次數較多時期的金價表現來看，市場往往更加關注加息對經濟增長的影響，而在這種擔憂下，黃金的避險屬性會得到凸顯。

第三，DM(Emerging Market)與EM(Developed Market)國家經濟增長速度差異加劇，美元走勢偏弱，黃金的保值效應增強。根據IMF2022年1月的全球經濟增長預測，2022年DM與EM國家的經濟增長速度差距較前期的預測值有所擴大，EM-US的經濟增速差異已從-0.4%走擴至2.1%。在這一因素擾動下，預計美元指數難有較好表現，這將對金價形成支撐。

最后，在地緣政治危機下，黃金的避險屬性得到放大，將對黃金價格形成脈沖效應。

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