2022年12月16日，天津西青萬達廣場正式啟用。人民視覺? 資料圖

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1月12日，大連萬達商業管理集團股份有限公司發布2022年業績快報。

財報顯示，萬達商管2022年收入553.1億元，完成年計劃的99.6%，同比增長7.4%；租金收入508.5億元，同比增長8%；商鋪出租率98.7%；租金收繳率100%；開業55個萬達廣場，完成年計劃100%。

萬達商管累計開業473個項目，管理商業面積6556萬平方米，其中租賃面積4445萬平方米，同比增長11%；在建萬達廣場187個，商業面積2195萬平方米。

同日，據上海證券交易所公司債券項目信息平臺披露，大連萬達商業管理集團股份有限公司2022年面向專業投資者公開發行公司債券項目狀態更新為“已反饋”。本次債券發行總額為不超過人民幣60億元（含60億元），項目品種為小公募，擬分期發行，期限不超過5年。

國際評級機構惠譽在1月12日的報告中，對大連萬達商業管理集團股份有限公司擬發行美元高級無抵押票據給予“BB”評級，該票據將由其全資子公司Wanda Properties Global Co. Limited發行。擬發行票據的評級與萬達商業地產(香港)有限公司的高級無抵押評級相同，因為票據將由萬達香港、萬達地產投資有限公司和萬達商業地產海外有限公司提供無條件且不可撤銷的擔保。

惠譽預計，萬達商管2022年的租金和管理費經常性收入將在2021年430億元的水平上繼續增長6%。萬達商管的管理層表示，疫情未對公司產生實質性影響，因公司大部分租金收入為固定收入。

惠譽認為，萬達商管采用輕資產模式的購物中心增多將減少其資本支出需求，并對其短期內的財務狀況形成支撐。該公司計劃在2023年新開約50個購物中心，其中80%以上將采用輕資產模式，即由其運營并收取約30%的租金利潤分成。

此外，萬達商業擬在2023年底前將其輕資產子公司珠海萬達商業管理集團股份有限公司上市。惠譽將其2021年收到的380億元上市前資金視為債務，若珠海萬達商管未能在2023年底前上市，這部分資金附回購義務。珠海萬達商管上市在中期內將令萬達商管獲益，原因是此舉將提高其財務透明度并降低杠桿率。

但需要注意的是，根據珠海萬達商管的對賭條款，如果珠海萬達商管在2023年底前未能順利上市，萬達商管有義務從投資者手中回購股份，從而增加其資金壓力。

另一家國際評級機構穆迪認為，萬達商管的運營將在2023年逐步恢復，因為疫情防控放松可能會支持零售銷售，進而支持萬達商管的零售商場入駐率和租金收入。因此，萬達商管的調整后債務凈額/EBITDA將從2022年的4.7倍改善到2023年的4.3倍，而同期EBITDA利息覆蓋率將從2.8倍提高到3.2倍。

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