今年以來，地方債的發行節奏明顯快于去年。澎湃新聞根據中國債券信息網披露的財政部門相關發行文件整理，3月全國發行地方政府債券超8900億元，去年同期為6187億元。

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在3月發行的約8900億元的地方債中，新增債券約為6300億元，再融資債券約為2600億元。新增債券中，專項債券發行規模為5438億元。

根據財政部3月27日披露的數據顯示，2023年1-2月，全國發行新增地方政府債券10677億元，全國發行再融資債券1519億元，合計12196億元。加上今年前兩月數據，澎湃新聞測算，今年一季度，全國發行地方政府債21096億元，其中新增專項債13707億元。今年的政府報告提到，擬安排地方政府專項債券3.8萬億元。根據上述數據測算，今年一季度，新增專項債發行進度已超三分之一。

對于今年一季度地方債較快的發行節奏，惠譽博華工商企業部副總監周紋羽接受澎湃新聞采訪時表示，地方債發行節奏明顯加快體現了加力提效的財政政策正在得到有力貫徹與高效執行。政府債尤其是專項債盡快盡早發行與使用將拉動固定資產投資，起到托底經濟的作用。

東方金誠研究發展部高級分析師馮琳對澎湃新聞表示，今年財政政策仍要求適當靠前發力，在此背景下，一季度地方政府新增債發行量比去年同期小幅增加，整體發行節奏與去年年初較為相似。

福建、江蘇、云南3月地方債發行規模列前三

從3月份地方債發行規模來看，福建省、江蘇省、云南省列前三，分別發行842億元、796.94億元、772.629億元。

從專項債券投向來看，城鄉基礎設施建設、交通基礎設施建設、棚戶區改造、農林水利、園區建設、民生事業等為主要投向。

值得一提的是，3月份，黑龍江省、廣西壯族自治區、內蒙古自治區還披露了中小銀行專項債進展。其中，黑龍江和內蒙古自治區分別成功發行100億元、200億元專項債用于補充中小銀行資本金。廣西壯族自治區擬發行84億元專項債主要補充廣西農信系統21家農商行、農信社、農村合作社資本金，但因為廣西壯族自治區第十四屆人民代表大會常務委員會第二次會議調整，原定于2023年3月22日公開招標發行的2023年廣西壯族自治區支持中小銀行發展專項債券(一期)延期發行，具體發行時間將另行通知。

今年一季度地方債發行節奏快于去年同期

今年一季度，地方債發行節奏相較于去年同期明顯加快。財政部披露的數據顯示，2022年1-3月，全國發行地方政府債券18246億元，其中，新增債券15701億元，再融資債券2545億元。

今年一季度，根據財政部披露的前兩月數據以及澎湃新聞對3月份數據梳理測算，2023年1-3月，全國發行地方政府債券約21096億元，其中，新增債券16976.74億元，再融資債券4119.68億元。

今年一季度地方政府債發行節奏同比變快，除了因為財政政策適當靠前發力下，馮琳認為，和“今年一季度地方債到期量同比增加2074億，影響用于償還到期地方政府債券本金的再融資債券發行量同比多出1858億”也有關。

“再融資債券除用于存量政府債券的到期償還外，2022年可能還有部分用于隱性債務的化解。2023年地方政府債到期規模預計較2022年增加超過10%，加之隱性債務化解也離不開政府債券的持續支持，因此惠譽博華預計全年再融資債券發行規模也將有所擴大。”周紋羽說。

新增專項債發行已超1.37萬億元

從新增專項債來看，今年1月、2月、3月新增專項債分別發行4911.8398億元、3357.5327億元、5438.3034億元，合計13707.6759億元。

今年的政府報告提到，今年擬安排地方政府專項債券3.8萬億元，加快實施“十四五”重大工程，實施城市更新行動，促進區域優勢互補、各展其長，鼓勵和吸引更多民間資本參與國家重大工程和補短板項目建設，激發民間投資活力。

去年四季度已提前下達2023年部分專項債額度，今年一季度專項債發行與2022年同期相似，仍然維持較快節奏。

周紋羽預計，專項債全年發行節奏可能比上年更為前置，新增發行將繼續呈現“前高后低”特征，且支持項目領域不斷擴大。當前經濟快步復蘇，擴大內需被提至優先位置，中央經濟工作會議與政府工作報告均將促消費作為提振內需的重要手段。但是消費需求短時間難以迅速擴大，因而基建投資仍將在經濟復蘇初期擔綱重任，專項債作為基建投資資金的重要來源，盡快盡早發行有利于地方政府提前規劃形成實物工作量，助力經濟快步復蘇。

馮琳表示，這主要是考慮年初是疫后經濟修復的關鍵階段，需要基建投資繼續保持較快增長水平，以鞏固和拓展經濟運行回升勢頭。預計今年新增專項債發行節奏會與去年相似，即上半年基本完成全年新增限額發行，并在三季度前基本用完。

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