日前，安踏、李寧、特步、361度四大國產(chǎn)運動品牌均已完成財報披露。據(jù)新京報貝殼財經(jīng)記者統(tǒng)計，2022年，四大國產(chǎn)運動品牌總營收達993.44億元，力壓同時期阿迪達斯和耐克在中國市場的總營收。申港證券在研報中表示，從中國市場運動品牌排名前20的榜單來看，海外品牌近年來份額萎縮，國內(nèi)品牌市占率穩(wěn)步上升。目前我國運動鞋服業(yè)正處于高速增長階段，看好國內(nèi)運動鞋服賽道。

在四大國產(chǎn)運動品牌“聯(lián)手”搶奪國內(nèi)市場主動權(quán)的同時，其業(yè)績表現(xiàn)及業(yè)務布局也出現(xiàn)越來越多的“默契點”。

(資料圖片僅供參考)

營收持續(xù)上揚，凈利增速放緩

2022年，安踏體育、李寧、特步國際、361度分別實現(xiàn)營收536.51億元、258.03億元、129.3億元、69.6億元，同比增長8.8%、14.3%、29.1%、17.3%。其中，第一梯隊的安踏體育與李寧營收增速低于上年同期，第二梯隊的特步國際、361度營收增速高于上年同期。

四大國產(chǎn)運動品牌2020年-2022年營收及增長率對比。制圖/新京報貝殼財經(jīng)記者 王真真

過去一年，四大國產(chǎn)運動品牌營收均創(chuàng)下新高，其中，安踏體育以突破500億元的成績持續(xù)領(lǐng)跑，特步國際以29.1%的營收增速領(lǐng)先其他同類品牌。

此外，四大國產(chǎn)運動品牌去年總凈利潤達133.23億元，但凈利潤增幅均呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，其中，安踏體育的下滑力度最大，為-1.7%；361度則以24.17%的同比增幅成為年度凈利潤增速最快的品牌。

四大國產(chǎn)運動品牌2020年-2022年凈利潤及增長率對比。制圖/新京報貝殼財經(jīng)記者 王真真

毛利率下滑，庫存承壓

2022年，四大國產(chǎn)運動品牌的毛利率均有所下滑，其中，安踏體育毛利率同比下滑1.4個百分點至60.2%，李寧毛利率同比下滑4.6個百分點至48.4%，特步國際毛利率同比下滑0.8個百分點至40.9%，361度毛利率同比下滑1.2個百分點至40.5%。

四大國產(chǎn)運動品牌2020年-2022年毛利率情況。制圖/新京報貝殼財經(jīng)記者 王真真

對于毛利率的下降，李寧的解釋具有一定的行業(yè)共性。“受疫情影響，報告期內(nèi)市場消費需求疲軟勢頭較為明顯，公司加大了零售終端和線上渠道的折扣力度，隨著國內(nèi)供應鏈和產(chǎn)業(yè)升級，原材料及人力成本上漲，采購成本也隨之上升?！?/p>

雖然四大國產(chǎn)運動品牌加大了零售折扣力度，但2022年的庫存壓力并未得到緩解。安踏體育的平均存貨周期由2021的127天上升至138天；李寧的平均存貨周期由2021的54天上升至58天，存貨為24.28億元，李寧方面表示，渠道庫存錄得20%-30%的中段增長，主要由于生意規(guī)模擴大，公司為抓住生意的持續(xù)增長機會，按計劃進行提前布局。

四大國產(chǎn)運動品牌2020年-2022年平均庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)情況。制圖/新京報貝殼財經(jīng)記者 王真真

特步國際、361度的平均存貨周期分別由2021的77天、87天上升至90天、91天。361度在年報中表示，存貨中約89.9%為制成品，并且主要是2022年冬季及2023年春季產(chǎn)品。盡管存貨周轉(zhuǎn)周期增加，但并無確認滯銷存貨。

加速開店且開大店

庫存壓力并沒有阻礙四大國產(chǎn)運動品牌線下開店的進度。新京報貝殼財經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn)，2022年，四大國產(chǎn)運動品牌的線下門店均保持有序增長。截至2022年年末，安踏品牌店（包括安踏兒童店）同比增加200家至9603家；李寧牌（包含李寧核心品牌及李寧YOUNG）門店銷售點數(shù)量為7603家，較上年同期凈增466個；特步品牌店鋪同比增加162家至6313家；361度品牌門店共5480家，較上年同期凈增210家。

與此同時，大店模式在加速實施中。2022年，李寧店鋪總面積增加10%至20%高段，單店平均面積超過230平方米，300平方米以上大店超1600家，大店平均面積超410平方米。在此布局下，新品線下零售流水錄得中單位數(shù)增長，直營店鋪收入雖受疫情期間閉店影響，仍同比增長6.4%至53.3億元。361度表示，其最新的第九代形象店數(shù)量已增加至2664家，占比為48.6%。

另外，安踏體育旗下的安踏、斐樂、迪桑特等品牌，在過去一年均持續(xù)加強重點城市旗艦店的布局。特步國際透露，報告期內(nèi)，特步品牌升級了零售渠道，開設(shè)面積更大的“九代店”，以提高消費者的滿意度及連帶率。

研發(fā)費用增長，贊助體育賽事

從“李寧?”科技到安踏鞋創(chuàng)新研發(fā)中心，從特步ACE緩震科技到361度研創(chuàng)中心，四大國產(chǎn)運動品牌都在以不同的切入點，聚焦運動科技研發(fā)升級，優(yōu)化產(chǎn)品性能，推動功能性材料研發(fā)。

據(jù)新京報貝殼財經(jīng)記者梳理，四大國產(chǎn)運動品牌在2022年的研發(fā)投入都有不同程度增長。安踏體育、李寧、特步國際、361度的研發(fā)費用支出分別同比增長14.6%、29%、18.56%、7.6%至12.69億元、5.34億元、2.99億元、2.66億元。

2022年，李寧、361度及特步國際的廣告及宣傳開支分別同比增長28%、31%、51%至22.79億元、7.92億元、15.37億元。361度在年報中表示：“鑒于報告期內(nèi)助力中國體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展和持續(xù)增長的有利政策發(fā)布，集團采取了更積極的廣告和宣傳活動，以提高市場地位，增強品牌影響力?！?/p>

體育賽事贊助是運動品牌共同的偏好。2022年，特步贊助了廈門馬拉松賽事；李寧與中國中學生體育協(xié)會達成籃球戰(zhàn)略合作；安踏冬季運動裝備助力中國體育代表團亮相北京冬季奧運會；361度取得了2023年杭州亞運會的贊助賽事權(quán)益。

加碼“專業(yè)運動”

值得關(guān)注的是，“專業(yè)運動”成為年報中的關(guān)鍵詞。2022年，安踏將奧運領(lǐng)獎裝備及國家隊比賽裝備的核心科技運用于大眾市場，目前奧運科技產(chǎn)品流水占比已達20%。在戶外運動浪潮的帶動下，2022年，安踏體育旗下以迪桑特和可隆體育為主的戶外品牌漲勢喜人，所屬的“其他品牌”收益已連續(xù)超過20個季度保持雙位數(shù)增長。

深耕跑步領(lǐng)域的特步，去年9月打出了“世界級中國跑鞋”的全新品牌戰(zhàn)略定位。報告期內(nèi)，特步跑步俱樂部已有49家，會員超170萬人。另外，旗下索康尼、邁樂組成的專業(yè)運動板塊去年收入同比增長99%至4億元，占總收入的比例提升至3.1%。

強調(diào)“專業(yè)化、年輕化、國際化”定位的361度，2022年加大了專業(yè)運動員代言等方面的投入。李寧則表示，堅持“單品牌、多品類、多渠道”，在打造主品牌發(fā)展基底、強化專業(yè)化運動產(chǎn)品布局的同時，于更多細分市場挖掘空間。

新京報貝殼財經(jīng)記者 王真真

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