甘源食品上半年交出一份營收、利潤雙降的答卷。8月12日，甘源食品披露2025年半年報顯示，公司實現營業收入9.45億元，同比下降9.34%；實現歸母凈利潤7460.5萬元，同比下降55.2%。在此前披露的業績預報中，收入規模下滑、棕櫚油等原材料成本同比上升以及毛利額減少等成為甘源食品業績下滑的重要原因之一。此外，甘源食品認為，公司加大明星代言、廣告宣傳、新品推廣以及線上線下渠道開拓等費用投入導致銷售費用同比增加，而相關投入無法短期見效，新產品尚處于推廣初期未形成規模等也在一定程度影響著公司的整體業績表現。

具體來看，2025年上半年，甘源食品產生銷售費用1.75億元，同比增長26.59%。其中，因新品推廣及線上線下渠道開拓費用增加，發生促銷推廣費7260.69萬元，同比增長49.47%。另外，在加強品牌建設、增加品牌廣告相關投入方面，上半年甘源食品新增廣告費793.64萬元，同比增長100%。

北京商報記者經梳理發現，今年1月，甘源食品官宣演員丁禹兮為品牌代言人，并陸續在全國各地展開營銷活動。1月，在亞洲最大的百米3D屏“西湖天幕”播放了5分鐘廣告宣傳片；4月，在杭州、溫州、寧波等多個城市開展春日主題店打卡活動；5月，在武功山景區舉辦“游武功山，品甘源味”線下快閃。知名戰略定位專家、福建華策品牌定位咨詢創始人詹軍豪認為，大手筆營銷并未帶來業績增長，或因營銷活動未精準觸達目標受眾，請流量明星未有效轉化為購買力。

甘源食品于2006年成立，2020年在深交所上市，上市之初，甘源食品以“老三樣”，即青豌豆、瓜子仁、蠶豆為核心產品在休閑零食市場立足，后續逐步拓展至堅果、膨化食品等領域，2024年又推出健康黑巧子品牌“果果嘿巧”及三大全新膨化子品牌“鍋霸”“饞也”“谷維能”。

從立足經典到開拓多元，甘源食品也進入了階段性的調整陣痛周期。2025年上半年，甘源食品的五大品類收入幾乎全線下滑，僅蠶豆系列微增。

報告期內，綜合果仁及豆果系列實現營收2.73億元，同比下降19.92%；青豌豆系列實現營收2.34億元，同比下降1.56%；瓜子仁系列實現營收1.25億元，同比下降9.51%；包括米餅、薯片在內的其他系列產品實現營收1.75億元，同比下降11.5%；蠶豆系列營收同比增長2.11%至1.25億元，但銷售量同比下降4.62%，庫存量大幅增長36.49%。

詹軍豪對此表示，當下消費者追求新奇、健康、個性化的零食，傳統豆類零食吸引力下降，產品未能精準把握消費者需求自然會出現積壓、滯銷情況。

值得一提的是，甘源食品海外市場拓展成效顯著，報告期內，公司在境外地區實現收入4413.22萬元，同比增長162.92%，占比由1.61%提升至4.67%，境外經銷商也新增18家達到了38家。甘源食品在財報中解釋稱，境外區域同比營收增長主要系公司積極拓展海外市場，客戶數量增長所致。

在中國食品產業分析師朱丹蓬看來，許多國內企業在本土市場的增長已觸及天花板，海外市場目前確實是一個潛力較大的增量空間。另外，企業出海的成功離不開在渠道拓展、產品創新等多維度的持續發力。就財報相關問題，北京商報記者向甘源食品發去了采訪函，但截至發稿未收到回復。

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