三星電子的“苦日子”還遠未結束。

10月8日，三星電子公布了2019年第三季度初步財報指引。初步指引顯示，三星電子第三季度合并營收預計介于61萬億韓元至63萬億韓元之間，按中間值計算為62萬億韓元(約合518.06億美元)，較今年第二季度的56.13萬億韓元增長10.46%，較上年同期的65.46萬億韓元下降5.29%。

營業利潤預計介于7.6萬億韓元至7.8萬億韓元之間，按中間值計算為7.7萬億韓元(約合64.34億美元)，較今年第二季度的6.60萬億韓元增長16.67%，較上年同期的17.57萬億韓元下降56.18%。

這也是三星電子連續第四個季度利潤大跌。“目前消費電子進入了30年不遇的低谷，直接導致包括手機芯片和閃存芯片在內的半導體行業需求不旺盛。”第一手機界研究院院長孫燕飚向21世紀經濟報道記者指出，“對于三星這樣的全產業鏈公司而言，既涉及顯示面板、芯片，又涉及終端產品，遭遇前所未有的消費電子市場低迷，整個業務線都會受到不同程度的打擊。”

半導體業績不振

曾經半導體業務是三星電子的“現金奶牛”，如今則成為了業績的負累。

三星電子自去年第三季度營業利潤達到峰值的14.87萬億韓元后，其業績一直受限于半導體行業的低迷狀態。2018年第四季度，三星電子的業績出現大幅下滑，當季凈利潤8.46萬億韓元(約合76億美元)，環比下滑31%，同比下滑36%。今年一季度，三星電子營業利潤為6.23萬億韓元，不到去年同期15.64萬億韓元的四成，同比下滑60%，較上一季度的10.8萬億韓元也下滑了42.3%。

今年二季度，三星電子業績繼續表現疲軟，運營利潤為6.6萬億韓元(約合56億美元)，同比下滑55.6%。三季度預計營業利潤為7.7萬億韓元，同比下降56.18%。

近幾個季度的業績下滑源于芯片市場的低迷表現。據了解，三星電子80%的營業額來自半導體業務，此前有分析認為，三星電子糟糕的業績表現會持續至今年二季度，直到芯片價格下跌放緩可能才會好轉。不過從最新的數據來看，至少在第三季度，三星電子依然沒有擺脫半導體芯片周期的“泥潭”。

“在消費電子行業不振的大環境下，各種相關產業的銷量均在下滑。”孫燕飚指出，“我們認為目前走出下探的趨勢并不明朗，時間點或將在2021年。”

三星面臨的困境還不僅是芯片周期，長遠來看還有競爭對手的入局。香港大學SPACE中國商業學院客席講師吳奕捷向21世紀經濟報道記者指出，過去幾年，半導體行業由三星、現代和美光這三家企業寡頭壟斷，同時這三家企業將日本和歐洲的競爭對手擠出了市場，獲取暴利。“但是從一兩年前開始，這種壟斷市場開始出現逆轉，一個主要原因就是中國企業在半導體方面的投資。”

不過，孫燕飚強調，至少從短期來看，由于三星涉足的芯片業務處于相對壟斷的地位，因此其芯片業務只會隨市場大環境波動，“根本的市場地位和市場格局不會有太大變化。”

從未來而言，孫燕飚認為，過去幾年三星更多是在高端芯片上布局，但隨著5G和IoT的發展，企業對各式各樣的芯片，尤其是中低端芯片的需求成倍增長，但對高端芯片的需求并沒有呈現這種趨勢，“三星未來可能會適應市場需求，開始布局中低端的芯片以完善產業鏈。”

可折疊手機“紓困”

盡管半導體業務依然沒有走出周期性調整，但三星電子本季經營利潤高于分析師預估均值的6.97萬億韓元(約合58億美元)。有分析認為，這得益于市場對三星Note 10和iPhone 11的強勁需求。

三星手機近來表現確實可圈可點。據三星方面透露，其于8月下旬推出的5G版本Galaxy Note 10智能手機已在韓國國內市場銷售了超過100萬臺，助推其成為三星在韓國市場銷售最快的旗艦機型。

而三星即將推出的可折疊手機也令人期待。“由于可折疊智能手機目前尚無其他競爭對手，明年有望大量生產可折疊手機的三星，可能會成為高端智能手機市場領導者。”一位不愿具名的業內分析人士向21世紀經濟報道記者表示。

此外，由于iPhone 11采用了三星電子的OLED顯示屏，它的熱銷也在一定程度上改善了三星電子的業績。

根據全球市場調研機構IHS Markit發布的《全球智能手機市場調查報告》，截至2019年第二季度，三星電子在全球手機市場的份額為23%，同期華為的份額為18%，蘋果的份額為11%。

在多位分析人士看來，當前搶占歐洲市場是三星電子在智能手機領域的機遇。近日，有多位華為Mate 30系列手機用戶表示，谷歌將Mate 30系列手機從SafetyNet系統中移除，這就意味著華為Mate 30系列后裝谷歌應用全家桶的方案也被堵死。

“從目前來看，三星Note 10高端旗艦機的市場中心在歐美。”孫燕飚分析稱，“中國手機廠商在美國市場滲透不足，再加上華為在歐美遭遇打壓，三星在歐洲市場可能會收獲更多利益。在美國和歐洲市場，三星Note 10的表現還是非常值得期待的。”

吳奕捷同樣指出，華為手機部分機型無法使用谷歌服務的背景下，所有手機廠商都想努力掠奪華為此前攻下的市場，“三星在全球手機市場上對華為有不公平的競爭優勢。”

此外，在孫燕飚看來，三星其他領域的優勢，也助推三星在全球手機市場攻城略地。“在中國手機廠商的軍備大賽中，三星的OLED屏幕業務受國產廠商拉動較大，如折疊屏、環繞屏手機等。”孫燕飚指出，“目前京東方的OLED屏幕還處于追趕位置，三星在市場中仍處于壟斷地位。”

除了屏幕之外，三星在手機攝像頭領域也優勢突出。“由于索尼將攝像頭模組廠商賣給歐菲光，三星成為手機攝像頭廠商中唯一一家端到端解決方案提供商，能夠提供芯片、鏡頭等一系列部件。”孫燕飚表示。

關鍵詞： 三星利潤大跌