內(nèi)外需各種不振，在消費稅升至10%前，日本民眾并未提前“瘋狂血拼”。

日本在10月正式上調(diào)了消費稅，但奇怪的是，民眾好像并未如往常般提前“瘋狂血拼”。

日本內(nèi)閣府在11月14日公布了三季度的GDP數(shù)據(jù)，顯示日本三季度增速跌至了一年來的最低，剔除物價變動因素后的實際GDP比上季度增長0.1%，季度實際增速年化率僅為0.2%，前一季度的數(shù)字為1.8%。

內(nèi)需外需各種不振。其中，第三季度的私人消費實際同比增速僅為0.4%，而上一個季度的增速為0.6%，“消費稅上調(diào)前的‘提前消費’去哪兒了?”ING銀行亞太首席經(jīng)濟學(xué)家Robert Carnell在同日發(fā)布的評論中問道。

讓我們來看一下日本上一次消費稅上調(diào)時的情況，在2014年4月，日本將消費稅上調(diào)3%至8%，而這引發(fā)了日本民眾從汽車到廁紙的提前“瘋狂血拼”，當(dāng)年一季度的實際增速年化率高達3.9%。

消費稅上調(diào)前的提前“血拼”去哪兒了?日本三季度增速降至一年來最低

(前后消費稅上調(diào)和季度增速的比較 來源：ING銀行)

另一方面，受到外部嚴峻的貿(mào)易形勢的影響，日本第三季度的外部需求同比萎縮0.2%，日本9月份出口同比下降5.2%，為10個月連跌。三季度數(shù)據(jù)唯一的亮點是日本的資本支出同比上漲了0.9%。

“三季度的還有一個去庫存的影響，庫存同比下跌了0.3%，這也造成了一定的拖累，還有貿(mào)易數(shù)據(jù)也不太好看。不過，GDP數(shù)據(jù)確實比較糟糕。”Carnell評論道。

而鑒于日本在10月1日起，正式將消費稅上調(diào)2%至10%，為日本第四季度的增速留下了不小的懸念。日本政府認為此次加稅的負面影響將小于2014年那次，因為這次配套推出了一系列的緩解措施。

“我的直覺告訴我四季度可能會出現(xiàn)像上次加稅后的大幅下跌，不過鑒于這次消費稅上調(diào)前，私人消費已經(jīng)這么疲軟，也有可能是后續(xù)持平。因此，總體對今年全年的增速影響不大，如果四季度出現(xiàn)萎縮，我們將把全年的1.2%的增速預(yù)期下調(diào)至1.0%左右。”Carnell評論稱。

目前，由于全球經(jīng)濟風(fēng)險上升，日本政府正在醞釀推出一些財政刺激措施。另外，在10月底，盡管日本央行決定按兵不動，但修改了前瞻指引暗示未來有進一步寬松的可能性。“日央行已經(jīng)沒什么‘彈藥’了。”Carnell評論稱。

關(guān)鍵詞： 日本消費稅上調(diào)