2月11日消息，據(jù)外媒報道，美國當(dāng)?shù)貢r間周一，微軟股價出現(xiàn)反彈，而蘋果股價卻在下跌，這種逆轉(zhuǎn)讓微軟在市值排名第二的三個多月后，重新成為美國市值最高的科技公司。

周一，微軟股價上漲1.3%，將市值從上周五收盤時的1.399萬億美元提升至1.417萬億美元。而蘋果股價下跌0.3%，市值從1.4萬億美元降至1.396萬億美元。

微軟上次在股市收盤時成為市值最高的美國公司還是在2019年10月30日和10月29日，這打破了蘋果連續(xù)7個交易日成為市值最高科技公司的局面。在此之前，從2019年4月18日到10月17日，微軟連續(xù)127個交易日成為市值最高的公司。

今年到目前為止，微軟股價上漲了18.2%，蘋果股價上漲了8.7%，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)(Dow Jones Industrial Average)上漲了2.1%。

與此同時，亞馬遜市值排名第三，該股飆升2.2%，將這家電商巨頭的市值推高至1.058萬億美元，而谷歌母公司Alphabet股價上漲了1.2%，市值升至1.029萬億美元。

現(xiàn)在，已經(jīng)有四家科技巨頭市值突破1萬億美元大關(guān)，雖然微軟和蘋果目前處于領(lǐng)先地位，但目前的排名可能在未來幾年很容易被洗牌。那么，這幾家公司誰最有可能首先達到2萬億美元里程碑：

亞馬遜

有分析師認為，最有可能首先達到2萬億美元市值的巨頭是亞馬遜。雖然該公司龐大的電商業(yè)務(wù)和其Prime會員帶來的忠誠度都令人印象深刻，但與亞馬遜云計算業(yè)務(wù)AWS相比，零售業(yè)的利潤率潛力顯得微不足道。在最近公布了2019年第四季度和全年業(yè)績后，我們看到亞馬遜專注于云計算的AWS實現(xiàn)了350億美元收入，同比增長37%。更重要的是，2019年AWS在凈利潤中占比為12.5%，高于2018年的11%。

雖然我們已經(jīng)看到Alphabet(谷歌云和YouTube)、蘋果(可穿戴設(shè)備和服務(wù))和微軟(Azure)的大量高速增長的輔助業(yè)務(wù)，但沒有一家像AWS這樣成熟，或者可以說產(chǎn)生了像AWS這樣高的年收入。2019年，在亞馬遜2455億美元的電商營收中，運營利潤僅為53億美元。而AWS的營收僅為350億美元，卻帶來了92億美元的運營利潤。AWS是亞馬遜的增長動力，它在亞馬遜年總銷售額中所占比重越來越高。

不過，推動亞馬遜渡過難關(guān)的是，華爾街低估了AWS帶來的額外現(xiàn)金流及其豐厚的利潤率。在2019年至2022年期間，華爾街預(yù)計亞馬遜的每股現(xiàn)金流將從76.42美元增加到166美元以上。這將使亞馬遜股價到2022年僅為其每股現(xiàn)金流的12倍。至于微軟，它的現(xiàn)金流很可能以每年10%的速度增長。這就是這些公司的不同之處，也是為何亞馬遜市值可能有望優(yōu)先達到2萬億美元的原因。

微軟

微軟可能是第二大最有可能首先達到2萬億美元市值的公司。為何微軟的幾率要大過蘋果或Alphabet?其中最簡單的原因是，微軟正在銷售一種利潤率更高的產(chǎn)品(即主要是軟件和基于云計算的服務(wù))，它吹噓自己擁有令人難以置信的定價權(quán)，而它的主要受眾仍然是企業(yè)客戶。作為微軟成功的無名英雄，即使是在經(jīng)濟衰退和經(jīng)濟收縮時期，也是其基于訂閱的模式，這使得企業(yè)或消費者極不可能放棄其產(chǎn)品。這提供了蘋果或Alphabet無法保證的穩(wěn)定性水平。

特別值得一提的是，近幾年來，微軟的Azure及其商用Office軟件和云計算服務(wù)的銷量大幅增長。在第二財季，云計算服務(wù)Azure的銷售額按不變貨幣計算增長了62%，Office 365商業(yè)收入增長了30%。也許這里唯一的不足是，微軟的預(yù)期市盈率比過去十年要高得多，而銷售額增長可能會持平至低兩位數(shù)到高個位數(shù)的范圍。這仍然預(yù)示著微軟可以走得更高，但它不太可能是首先達到2萬億美元市值的公司。

蘋果

此前市值最接近2萬億美元的蘋果，只是第三個最有可能首先實現(xiàn)2萬億美元市值的公司。對蘋果最大的挑戰(zhàn)是，它仍然是一家產(chǎn)品公司。首席執(zhí)行官蒂姆·庫克明確表示，他設(shè)想蘋果將成為一家服務(wù)和可穿戴設(shè)備提供商，并慢慢擺脫潛在的競爭性和商品化產(chǎn)品。

但是，正如我們從蘋果第一財季的業(yè)績中看到的那樣，這在很大程度上仍然是一個關(guān)于產(chǎn)品增長的故事，iPhone、Mac和iPad的銷售額分別為560億美元、72億美元和60億美元。放在另一個背景下看，蘋果75%的銷售額仍來自其旗艦產(chǎn)品。即使今年將推出支持5G功能的iPhone，蘋果對產(chǎn)品的依賴也讓它在某種程度上容易受到競爭風(fēng)險、商品化和經(jīng)濟衰退的影響。

話又說回來，蘋果在其高利潤率的服務(wù)和可穿戴設(shè)備方面表現(xiàn)出了令人難以置信的增長。特別是，可穿戴設(shè)備、家居和配件的銷售額同比飆升37%，達到100億美元。這種增長不應(yīng)該被忽視，蘋果令人難以置信的品牌忠誠度和2070億美元的現(xiàn)金儲備也不應(yīng)該被忽視。考慮到蘋果公司的成功和創(chuàng)新，其市值達到2萬億美元勿用懷疑。

Alphabet

在這4大科技巨頭中，Alphabet被認為是最先達到2萬億美元平臺期可能性最小的公司。Alphabet要想超越蘋果、亞馬遜和微軟面臨的最大問題是，盡管Alphabet在在線和移動搜索領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位，但它的業(yè)務(wù)仍然高度依賴廣告。盡管我們正處于美國歷史上最長的經(jīng)濟擴張時期，但毫無疑問，我們正處于這個周期的后期。隨著美國和全球經(jīng)濟的起起落落，Alphabet的廣告收入增長也是如此，這使得它最容易受到美國經(jīng)濟增長最終放緩的影響。

不過，從長遠來看，投資者不該低估Alphabet的潛力。在最近首次細分YouTube和云計算收入后，我們可以看到，在2017年到2019年間，YouTube和云計算的銷售額分別增長了86%和120%。問題是，Alphabet業(yè)務(wù)中增長較快的這些方面僅占總銷售額的15%。因此，分析師認為Alphabet的長期增長前景是積極的，但并不樂觀。

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