今年一季度，小鵬汽車拿到了一份收入、毛利率均達到成立來最佳水平的成績單。

近日，小鵬汽車(XPEV.US)公布了其截至2021年3月31日的2021財年第一季度未經審計的財報。數據顯示，報告期內實現營收29.51億元，同比增長616.1%。其中，汽車銷售收入為28.10億元，同比增長655.2%。毛利率從去年四季度的7.4%漲至11.2%。

盡管營收及毛利率均創下新高，但小鵬汽車仍處于虧損狀態，一季度凈虧損7.9億元。眼下，行業競爭加劇，多方爭先入局，自動駕駛應用推進加速，小鵬汽車能否保有優勢，對于其估值變量至關重要。

一季度營收同比漲超6倍

進入2021年以來，新造車企業銷量高速增長。其中，蔚來第一季度累計交付20060輛，同比增長423%;理想第一季度累計交付12579輛，同比增長334.4%;小鵬汽車第一季度累計交付13340輛，同比增長487%，其中，小鵬G3交付5366臺、小鵬P7交付7974臺。

汽車交付量的快速上升，助推小鵬汽車營收快速增長。報告期內，小鵬汽車本季營收為29.51億元，同比漲超6倍，超越彭博一致預期28.86億元。

伴隨汽車交付規模的增長，小鵬的銷售服務體系也在持續擴張。截至3月31日，其全國銷售網點達178家，服務網點達61家，共覆蓋70個城市;品牌超充站已運營172座，覆蓋60個城市;免費充電站已運營超1000座，覆蓋160個城市。

公司預計到今年年底，超充站將超過500座，并在高速、機場等多場景提升車主充電體驗。同時，將免費充電計劃擴充一倍，在200個城市為車主提供終身免費充電服務。

與渠道策略一致，在充電網絡布局上，小鵬也是選擇以自建為主。小鵬目前資金儲備依舊充足，這也保障了其后續在人才招募、創新研發及配套基礎建設等方面的持續擴張。

數據顯示，到3月底，小鵬賬面的現金及現金等價物余額約310億元，而包括短期存款、短期投資在內的現金儲備超過335億元。

毛利率連續三個季度為正

2021年一季度，小鵬汽車凈虧損為7.87億元，虧損幅度高于去年同期(6.5億元)，與上一季度基本持平;歸屬于小鵬汽車公司普通股股東的凈虧損為7.87億元，較上年同期的凈虧損9.35億元收窄約16%。

虧損主要來自研發費用和銷售及行政費用的上漲。其中，研發費用同比上漲72.2%至5.35億元，這一上漲主要是由于研發人員增加，與小鵬P5車型開發相關的支出增加。銷售、一般及管理費用為7.2億元，同比上漲124%，這主要是由于為支持汽車銷售所需的營銷、促銷和廣告費用增加，銷售網絡及相關人員成本的增加。

目前，小鵬汽車也在加大多元化業務布局，探索更多業績增長點。今年，XPILOT3.0(自動輔助駕駛系統)于1月下旬通過OTA向用戶交付，小鵬汽車在本季度的整車收入中首次確認了XPILOT軟件收入，共計約8000萬元。

盡管該業務目前市場占比并不大，但該部分收入的計入，同時也助力小鵬汽車提升了毛利率。報告期內，公司毛利率也達到歷史最高水平為11.2%，比2020年第四季度增長3.8個百分點，且實現連續三個季度為正。

其中，汽車銷售毛利率為10.1%，比上一季度增長3.3個百分點。小鵬汽車表示，汽車銷售毛利率提高的主要原因是材料成本的下降和XPILOT軟件收入的確認。

目前，小鵬汽車的XPILOT3.0累計付費率超過20%;NGP(自動導航輔助駕駛功能)累計行駛里程達230萬公里;在已激活的車輛中，XPILOT的里程滲透率超50%。

小鵬汽車對此充滿信心，其創始人何小鵬表示，XPILOT軟件的變現有望成為除整車硬件銷售外的持續性收入來源。按照小鵬汽車預計，今年二季度預計將交付15500-16000臺，收入預計在34億-35億元之間。

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