2022年8月25日正海磁材（300224）發(fā)布公告稱廣發(fā)基金胡英粲、東北證券曾智勤 聶政于2022年8月25日調(diào)研我司。

具體內(nèi)容如下：

問：請介紹一下公司的下游客戶結(jié)構(gòu)。

(資料圖片)

答：歷經(jīng)多年不懈的開拓進(jìn)取，公司已全面切入世界主流車企的供應(yīng)鏈，形成汽車市場占比約六成（其中節(jié)能與新能源汽車占比超四成），其他各主要應(yīng)用領(lǐng)域均衡發(fā)展的良性格局，并繼續(xù)保持在新能源汽車和汽車電氣化領(lǐng)域的全球市場領(lǐng)先地位。

問：請介紹一下公司的“稀土資源平衡”研發(fā)戰(zhàn)略？

答：公司的“稀土資源平衡”戰(zhàn)略著眼于材料技術(shù)落地層面，減少使用稀缺類、高價(jià)格的鏑、鋱等重稀土元素，擴(kuò)大采用高豐度、低成本的鈰、鑭、釔等超輕稀土元素，節(jié)約利用價(jià)格不菲的釹、鐠等常規(guī)輕稀土元素，實(shí)現(xiàn)各稀土品類物盡其用，稀土永磁體成本持續(xù)降低。

公司的正海無氧工藝（ZHOFP）、晶粒優(yōu)化技術(shù)（TOPS）和重稀土擴(kuò)散技術(shù)(THRED)三大核心的多組合運(yùn)用，催生了公司低重稀土磁體、無重稀土磁體、超輕稀土磁體三大產(chǎn)品線，充分滿足了下游市場的多層次需求。

問：請介紹一下公司在汽車領(lǐng)域的銷售業(yè)績。

答：2022 年上半年，在節(jié)能與新能源汽車市場領(lǐng)域完成節(jié)能和新能源汽車電機(jī)磁體交貨量 131 萬臺套，銷售收入同比增長151%；在 EPS 等汽車電氣化領(lǐng)域的銷售收入同比增長 34%。

問：請介紹一下公司的產(chǎn)品定價(jià)策略。

答：公司產(chǎn)品多為定制化非標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品，產(chǎn)品定價(jià)采取成本加成的方法，同時(shí)兼顧產(chǎn)品工藝難度等因素。

問：請介紹一下公司的產(chǎn)能建設(shè)情況。

答：目前公司已具備年產(chǎn) 16,000 噸的生產(chǎn)能力，計(jì)劃至 2022年底將具備年產(chǎn) 24,000噸的生產(chǎn)能力，并將根據(jù)下游需求在 2026年前達(dá)到 36,000 噸的生產(chǎn)能力。上述產(chǎn)能建設(shè)將有效解決公司產(chǎn)能瓶頸，助力公司把握市場機(jī)遇，擴(kuò)大市場份額、提升銷售規(guī)模，增強(qiáng)公司的盈利能力。

問：請介紹一下公司募投項(xiàng)目的基本情況。

答：本項(xiàng)目是電子專用材料制造（高性能稀土永磁體研發(fā)生產(chǎn)基地建設(shè)）項(xiàng)目的一期建設(shè)項(xiàng)目，擬新建毛坯生產(chǎn)車間、機(jī)加工涂裝車間、辦公樓等主體建筑，引進(jìn)先進(jìn)生產(chǎn)設(shè)備，依托公司現(xiàn)有技術(shù)基礎(chǔ)，擴(kuò)大公司高端稀土永磁體的生產(chǎn)規(guī)模，項(xiàng)目建成后將新增 6,000 噸/年高性能稀土永磁體生產(chǎn)能力。

問：請介紹一下公司可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目的進(jìn)展情況。

答：公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券項(xiàng)目已于 2022 年 7 月 21 日收到深交所出具的受理通知，于 2022 年 8 月 4 日收到深交所出具的審核問詢函，公司已按要求積極組織復(fù)函，目前項(xiàng)目整體有序推進(jìn)。

正海磁材主營業(yè)務(wù)：高性能釹鐵硼永磁材料業(yè)務(wù),新能源汽車電機(jī)驅(qū)動系統(tǒng)業(yè)務(wù)。

正海磁材2022中報(bào)顯示，公司主營收入27.55億元，同比上升88.33%；歸母凈利潤2.06億元，同比上升80.83%；扣非凈利潤1.97億元，同比上升77.35%；其中2022年第二季度，公司單季度主營收入16.9億元，同比上升100.85%；單季度歸母凈利潤1.23億元，同比上升44.22%；單季度扣非凈利潤1.2億元，同比上升47.63%；負(fù)債率55.12%，投資收益443.46萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用-617.05萬元，毛利率14.61%。

該股最近90天內(nèi)共有6家機(jī)構(gòu)給出評級，買入評級3家，增持評級2家，中性評級1家；過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為17.18。

以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測信息：

根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，正海磁材（300224）行業(yè)內(nèi)競爭力的護(hù)城河一般，盈利能力一般，營收成長性一般。財(cái)務(wù)相對健康，須關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：應(yīng)收賬款/利潤率。該股好公司指標(biāo)3星，好價(jià)格指標(biāo)2.5星，綜合指標(biāo)2.5星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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關(guān)鍵詞： 介紹一下 正海磁材 生產(chǎn)能力