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作者丨韋燕玲

3月8日，光華科技發布了2022年年度報告。報告期內，公司實現營業收入33.02億元，同比增長27.98%；歸母凈利潤達1.16億元，同比增長了87.6%。

【資料圖】

目前，光華科技主營業務為PCB化學品、鋰電池材料以及鋰電池回收等。其中，鋰電池材料主要產品有三元前驅體及三元材料系列產品，磷酸鐵、磷酸鐵鋰及磷酸錳鐵鋰系列產品，鈷鹽、鎳鹽、錳鹽系列產品等。

2022年度公司主營業務中，PCB化學品收入14.44億元，占營業收入的43.73%，同比下降15.05%；鋰電池材料收入12.93億元，占營業收入的39.15%，同比增長318.80%；化學試劑收入3.91億元，占營業收入的11.85%，同比增長27.75%。

作為化學品行業規模中游的企業，光華科技主營業務已經在向新能源領域逐漸傾斜，這與“雙碳”目標的提出背景，以及新能源產業迅猛發展緊密相關。

2022年，得益于新能源汽車市場迅速擴張下游需求增長，上游電池產業鏈也吃到了紅利。從光華科技全年營收結構來看，2022年鋰電池材料相關業務增長明顯，實現了超3倍的增速，對整體營收拉動效應較為突出。

01凈利毛利處于低位 現金流承壓加大

盡管光華科技2022年全年營收、凈利潤同比增速明顯，但從毛利率、凈利率來看，其盈利能力仍有比較大的提升空間。

2022年，光華科技全年毛利率約為15.28%，同比下降了3個百分點，凈利率則從2.4%上升至了3.45%。

分產品來看，PCB化學品毛利率在11.07%左右，化學試劑毛利率為30.22%，鋰電池材料毛利率則為16.65%。

實際上，從2018年以來光華科技的盈利表現都比較保守。2018年，光華科技營收15.2億元，歸母凈利潤1.34億元，凈利率為8.82%。2019年至2021年，盡管光華科技營收逐年穩定增長，但凈利潤均沒有破億，直到2022年，凈利潤才重新突破億元大關。

這與公司營業成本始終維持在較高水平、且負債較高有關。

2022年光華科技營業成本為32.07億元，同比上漲了25.9%，幾乎追平營收增長幅度。從營業成本結構來看，PCB化學品營業成本最高，為12.84億元，鋰電池材料成本為10.77億元，化學試劑為2.72億元。

現金流方面，2022年經營活動產生的現金流凈額761.28萬元，同比減少82.79%；2022年公司自由現金流為-3390.43萬元，而上年同期為16977.10萬元。

此外，光華科技2022年長期借款為3.3億元，較上年增加4177.16%，占公司總資產比重達到8.9%，較上年提升了8.64個百分點。這對于后期公司的經營周轉將會是一個比較大的負擔。

光華科技在2022年年報中表示，“公司將在提高資產利用效率方面狠下功夫，加快閑置及低效資產的處置進度，盡快回籠資金，提升公司整體盈利水平。公司將多舉措提高應收賬款周轉天數與存貨周轉天數，改善公司現金流量，支撐公司良性運轉。”

據中國證券報統計，光華科技近三年營業總收入復合增長率為24.44%，這一數據在2021年電子化學品Ⅲ行業中排名13/30。近三年凈利潤復合年增長率為105.30%，排名5/30。

分季度來看，第四季度業績表現下滑明顯，營收6.22億元，同比下滑15.3%；凈利率為 0.09億元，同比下降了30.76%。

值得注意的是，光華科技2022年年末有價值3.7億元的存貨，較上年末增加了55.53%，占公司總資產比重上升了4.28個百分點。

庫存壓力加大、負債增加、疊加現金流不足，將會進一步拖累光華科技的盈利能力。

02加速布局鋰電池材料、電池回收

從產能規劃來看，鋰電池材料及電池回收將成為光華科技下一階段的發展重點。

光華科技指出，鋰電池材料方面，2022年公司投資了 2.47億元在現有廠區建設年產 3.6 萬噸磷酸錳鐵鋰及磷酸鐵正極材料，目前 2.6萬噸在建。

鋰電回收業務方面，光華科技自主研發了精細拆解工藝，代替了傳統的粉碎分選方式，并通過濕法回收研究，開發了極片的分離工藝，在降低濕法分離的技術風險的同時，也提升了濕法回收的增值空間。

其發明的磷酸鐵鋰正極廢料高效選擇性提鋰技術，預計鋰綜合回收率將超過 95％。此外公司也實現了磷酸鐵工藝液的循環利用，避免了大量高鹽廢水的產生，實現了電池級磷酸鐵的可控制備，預計鐵、磷的回收超過 98％。

目前光華科技已經與北汽鵬龍、南京金龍、廣西華奧、奇瑞萬達等多家車企簽訂了鋰電池回收戰略合作協議。

研發投入方面，2022年光華科技研發費用1.47億元，同比提升21.89%，占營業收入比重4.47%。

此外光華科技還在財報中指出，2022年公司及全資子公司取得發明專利9項和實用新型專利9項。

發明專利分別為氟化亞錫的制備方法、磷酸鐵鋰正極廢料鋰的高效回收和電池用磷酸鐵制備方法、季銨鹽化合物在制備抑制化學鍍滲鍍的組合物中的應用以及金屬層的制備方法、整平劑、電鍍液及其應用、鐵氧體表面粗化液及其在鐵氧體表面粗化處理和金屬化處理的應用等。

實用新型專利分別為動力電池、動力裝置以及汽車、一種用于電鍍或化學鍍的掛具以及用于施加鍍層的裝置、儲能電池、電池分容裝置、電池模組及具有其的電池裝置、氣密性測試裝置等。

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