記者丨寧曉敏 見習(xí)生丨 李琳

出品丨鰲頭財(cái)經(jīng)（theSankei）

作為造車新勢(shì)力第一梯隊(duì)的成員，小鵬汽車或是業(yè)績(jī)壓力最大的一個(gè)。

【資料圖】

近日，小鵬汽車（09868.HK）發(fā)布2023年第一季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)報(bào)告。根據(jù)報(bào)告，今年第一季度，小鵬汽車的總收入為人民幣40.3億元，同比下降45.9%，環(huán)比下降21.5%；毛利率為1.7%，同比減少10.5個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比減少7個(gè)百分點(diǎn)。

與同為造車新勢(shì)力第一陣營(yíng)的其他兩家企業(yè)理想汽車（02015.HK）、蔚來汽車（09866.HK）相比，小鵬汽車與二者在銷量及銷量增速、毛利率等方面的差距似乎越拉越大。

不禁使人深思，自去年第四季度便開始從組織結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品等方面進(jìn)行變革的小鵬汽車，為何到今年第一季度還未取得較為明顯的效果？

在市場(chǎng)更加內(nèi)卷的新能源汽車賽道，小鵬汽車打贏“翻身仗”的機(jī)會(huì)在哪里，被寄予厚望的G6能否擔(dān)當(dāng)起公司銷量止跌回升，并迎來爆發(fā)的重任？

降價(jià)后遺癥初顯

從上述小鵬汽車發(fā)布的業(yè)績(jī)報(bào)告可以看到，今年第一季度，公司的總營(yíng)收和毛利均呈現(xiàn)嚴(yán)重的下滑態(tài)勢(shì)。

出現(xiàn)這種情況的核心原因是汽車銷售收入大幅度下滑。

數(shù)據(jù)顯示，1-3月，小鵬汽車總交付量為1.82萬輛，較2022年第四季度下降17.9%；實(shí)現(xiàn)汽車銷售收入為35.1億元，占公司總營(yíng)收比重為87.1%，同比下降49.8%，環(huán)比下降24.6%。

一季度利潤(rùn)率為-2.5%，相較而言，2022年同期的利潤(rùn)率為10.4%，2022年第四季度的利潤(rùn)率為5.7%。

換句話說，之前小鵬汽車每賣出去一輛汽車可能還能有些盈利，那么現(xiàn)在賣一輛車基本是賺不到錢了。

這份難言出彩的成績(jī)單發(fā)布后，資本市場(chǎng)反應(yīng)劇烈。鰲頭財(cái)經(jīng)注意到，小鵬汽車一季度（未經(jīng)審計(jì)）業(yè)績(jī)報(bào)告發(fā)布當(dāng)天，公司股價(jià)大跌4.43%，到了第二日，股價(jià)更是繼續(xù)跌了9.26%。

對(duì)于一季度毛利率的下滑，小鵬汽車方面表示，主要是因一季度價(jià)格戰(zhàn)中公司進(jìn)行價(jià)格調(diào)整，以及新能源汽車補(bǔ)貼到期所致。

2023年1月初，特斯拉進(jìn)行大幅度降價(jià)，拉開車企價(jià)格戰(zhàn)的大幕，旗下Model 3和Model Y售價(jià)調(diào)低至22.99萬元起，隨后又有東風(fēng)（600006.SH）、長(zhǎng)安（000625.SZ）、奇瑞等汽車企業(yè)跟進(jìn)，掀起了一場(chǎng)席卷新能源汽車和燃油車的行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)。

這種情況讓小鵬汽車一時(shí)陷入兩難境地：如果不降價(jià)，市場(chǎng)份額將會(huì)被同行搶走；參與降價(jià)，讓利促銷將會(huì)進(jìn)一步侵蝕本就不高的利潤(rùn)。

最后小鵬汽車選擇降價(jià)參與價(jià)格戰(zhàn)。今年1月，小鵬汽車宣布調(diào)整旗下G3、P5、P7等多款車型的價(jià)格體系，起售價(jià)最低降至14.89萬元，售價(jià)最大降幅接近3萬元。

殘酷的現(xiàn)實(shí)是，小鵬汽車降價(jià)也未能帶來銷量的增長(zhǎng)，反而進(jìn)一步拉低了公司的盈利水平和毛利率。

顯然，小鵬汽車降價(jià)的后遺癥不僅已經(jīng)顯現(xiàn)出來了，而且或?qū)?duì)公司第二季度的業(yè)績(jī)持續(xù)帶來影響。根據(jù)小鵬汽車預(yù)測(cè)，2023年第二季度，預(yù)計(jì)銷量為2.1-2.2萬輛，總收入為45-47億元，同比下降均超過30%。

新車G6被寄予厚望

為改善公司業(yè)績(jī)，小鵬汽車也在通過控制銷售成本、提升服務(wù)及其他收入等方式來提升盈利能力。

據(jù)上述業(yè)績(jī)報(bào)告，今年第一季度，小鵬汽車的銷售、一般及行政開支為人民幣13.9億元，同比減少15.5%，環(huán)比減少21%；零部件、超級(jí)充電服務(wù)及其它服務(wù)收入為人民幣5.2億元，同比上升13.9%，環(huán)比上升8.4%。

另一方面，小鵬汽車將拉動(dòng)公司業(yè)績(jī)的希望更多寄托在即將發(fā)布的新車G6身上。

小鵬汽車董事長(zhǎng)、CEO何小鵬表示，首款采用SEPA2.0技術(shù)架構(gòu)的新車型G6將在6月正式上市，“相信G6會(huì)成為中國(guó)價(jià)格介乎人民幣20萬元-30萬元新能源SUV市場(chǎng)最受矚目的熱銷爆款之一”。

在G6發(fā)布前的當(dāng)下，P7是小鵬汽車銷量最好的車型。P7作為小鵬汽車的爆款車型，自2020年上市以來，銷量迅速增長(zhǎng)，成為公司的銷量擔(dān)當(dāng)。

數(shù)據(jù)顯示，2021年全年，小鵬P7累計(jì)銷量超6萬輛，占當(dāng)年公司總銷量的比重超60%；2022年，P7的銷量雖然有所下滑，仍達(dá)到5.9萬輛，接近公司全年銷量的一半。

今年3月，小鵬汽車推出了P7的改款車型P7i，新車型雖然在一定程度上幫助小鵬汽車提升了銷量，但由于供應(yīng)鏈準(zhǔn)備不足等原因，導(dǎo)致P7i未能滿足交付需求，銷量拉動(dòng)作用有限。

何小鵬對(duì)G6寄予了厚望。據(jù)媒體報(bào)道，何小鵬對(duì)G6的銷量預(yù)期是P7的兩倍。按照上述P7的銷量測(cè)算，G6年銷量要達(dá)到12萬輛。

不過，當(dāng)前新能源汽車市場(chǎng)內(nèi)卷的背景下，新能源SUV這一細(xì)分市場(chǎng)也難逃大環(huán)境的影響，競(jìng)爭(zhēng)十分激烈。

售價(jià)在20萬元-30萬元價(jià)格區(qū)間的新能源SUV，不僅有特斯拉、理想汽車推出的Model Y、理想L7等產(chǎn)品，還有上汽集團(tuán)、東風(fēng)汽車等傳統(tǒng)車企打造的新能源SUV產(chǎn)品，比如智己汽車推出的智己LS7，嵐圖汽車推出的嵐圖FREE。此外，還有阿維塔11、問界M7等眾多新能源SUV車型。

面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，小鵬汽車也為G6進(jìn)行了全方位的提升，該車型采用一體鋁壓鑄技術(shù)，不僅配備了800伏高壓平臺(tái)和3C快充、雙激光雷達(dá)、XNGP智能輔助駕駛系統(tǒng)高，還邀請(qǐng)劉慈欣作為前瞻設(shè)計(jì)顧問，提升行駛質(zhì)感。

從配置來看，小鵬G6囊括了小鵬汽車積累至今的先進(jìn)智能化，以及三電技術(shù)，能夠?yàn)橛脩籼峁└哌_(dá)755km續(xù)航和10分鐘充電續(xù)航300km的高效補(bǔ)能體驗(yàn)。此外，在SEPA2.0扶搖架構(gòu)下，小鵬G6性能有了極大的提升，同時(shí)也幫助小鵬汽車降低研發(fā)成本和生產(chǎn)成本。

但G6能不能承載起何小鵬以及小鵬汽車的希望，最終的答案或許將在今年第三季度揭曉。

事實(shí)上，在去年9月，小鵬汽車已經(jīng)推出了一款號(hào)稱“50萬級(jí)以內(nèi)最好的SUV”的小鵬G9。該車最大續(xù)航同樣超700km，搭載了國(guó)內(nèi)首個(gè)高壓SiC電驅(qū)總成，20分鐘可充電10%-80%，售價(jià)30.99萬元起。

G9作為小鵬汽車沖擊高端市場(chǎng)的產(chǎn)品，何小鵬同樣對(duì)其寄予著厚望。

然而在G9新車上市即遭遇“翻車”，紊亂的配置和定價(jià)，迅速引發(fā)廣大車主和潛在消費(fèi)者的吐槽，稱小鵬汽車G9定價(jià)極不合理且毫無誠(chéng)意。雖然小鵬汽車進(jìn)行了立即調(diào)整，推出新的價(jià)格體系，但G9銷量最終表現(xiàn)平平，未能達(dá)到何小鵬和小鵬汽車的預(yù)期。

數(shù)據(jù)顯示，小鵬G9上市后，銷量在2022年12月達(dá)到峰值，月銷超4000輛，但進(jìn)入2023年以來，銷量逐漸下滑，2月-4月，小鵬G9月銷量維持在1000輛左右。顯而易見，小鵬G9不僅沒能成為小鵬汽車的銷量支撐，帶動(dòng)公司產(chǎn)品銷量整體上揚(yáng)，更使得公司高端化戰(zhàn)略被迫延后。

盡管如此，小鵬汽車仍對(duì)G6寄予深厚的期望。“2023年第一季度我對(duì)公司的戰(zhàn)略、組織和管理團(tuán)隊(duì)進(jìn)行了果斷的調(diào)整，我很有信心在接下來的幾個(gè)季度打造產(chǎn)品銷量、團(tuán)隊(duì)士氣、客戶滿意度和品牌口碑的正循環(huán)。”何小鵬如此表示道。

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