保值率，也許是燃油車的最后一道護(hù)城河。但這道護(hù)城河正在瀕臨失守。

即使是從改革開放到現(xiàn)在，人民的生活水平，消費(fèi)能力都有了極大的提升，但是花十幾萬到幾十萬買一輛車，對(duì)目前的絕大部分中國(guó)家庭來說，仍然是一件大事。車作為大宗商品，現(xiàn)在的絕大部分消費(fèi)者還是無法忽視它的保值能力的。這既是觀念問題，也是經(jīng)濟(jì)問題。

所以，在中國(guó)拋開保值率談買車，一定是耍流氓。不要被網(wǎng)絡(luò)上各種每月提新車的KOC、KOL的言論所迷惑，在他們的口中，從來不會(huì)談電動(dòng)車的保值率問題，談保值率絕對(duì)是舊時(shí)代的落后思維。因?yàn)楸Ｖ德士赡苁请妱?dòng)車的最后一個(gè)軟肋，而且是短期內(nèi)都無法解決的問題。更快的產(chǎn)品換代、技術(shù)迭代速度、電池天然的損耗體質(zhì)，都注定了電動(dòng)車的保值率難以維系。

但是，電動(dòng)車的保值率雖然無法大幅提升，卻可以把燃油車的保值率打下去。一個(gè)嚴(yán)峻的事實(shí)是，國(guó)內(nèi)幾乎所有主流品牌車型的保值率，今年相比去年年底都呈現(xiàn)出了明顯的下降趨勢(shì)。

以大家公認(rèn)的高保值的日系車為例，豐田本田一向在海外品牌保值率中排名第一第二，根據(jù)中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，豐田三年保值率在去年年底是77.65%，今年7月的數(shù)據(jù)已經(jīng)降到了69%；本田三年保值率去年年底是76.31%，今年7月的數(shù)據(jù)已經(jīng)降到了67%。即使是東瀛之光雷克薩斯，去年年底的三年保值率還是87.31%，今年7月已經(jīng)跌到了75.3%。下跌幅度之明顯，似乎日系車的保值神話在一夜之間就破功了。

影響保值率最重要的三個(gè)因素，一是基礎(chǔ)產(chǎn)品力；二是市場(chǎng)占有率；三是新車價(jià)格體系。燃油車在這三方面都遭受到了電動(dòng)車的沖擊。

產(chǎn)品力自不必多說，電動(dòng)車在性能、智能化、經(jīng)濟(jì)性、空間方面幾乎都是對(duì)傳統(tǒng)燃油車構(gòu)成全面碾壓性的優(yōu)勢(shì)。如今一輛十萬元出頭的新能源車，在這幾方面甚至都可以叫板豪華品牌，唯一的差距無非只是用料做工和所謂的品牌價(jià)值。

市場(chǎng)占有率方面，新能源車滲透率已經(jīng)接近40%，而且這個(gè)數(shù)字還在快速增長(zhǎng)。乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，中國(guó)汽車市場(chǎng)累計(jì)新車銷量達(dá)952.4萬輛，同比增長(zhǎng)2.7%。其中新能源車?yán)塾?jì)零售銷量達(dá)308.6萬輛，同比去年大幅度增長(zhǎng)37.3%。反觀燃油車今年上半年累計(jì)銷量643.8萬輛，同比下滑3.35%。

更重要的是燃油車的價(jià)格體系已經(jīng)崩盤。今年在新能源車的壓力之下，為了清庫存，為了保住銷量基本盤，燃油車在全國(guó)范圍內(nèi)都掀起了價(jià)格戰(zhàn)。主流合資品牌無論德系、美系還是日系，優(yōu)惠個(gè)三萬五萬的都是正常。哪怕是像雷克薩斯ES這樣過去需要加價(jià)提車的車型，今年竟然都出現(xiàn)了高達(dá)6萬元的優(yōu)惠。即使是有新車上市，價(jià)格也都相比過去有較大調(diào)整，這意味著燃油車整體的價(jià)格體系都在下移。

燃油車的保值率下降無疑會(huì)刺痛燃油車主的神經(jīng)。當(dāng)大家都意識(shí)到燃油車的保值率還會(huì)繼續(xù)下滑時(shí)，都會(huì)覺得二手燃油車極有可能在未來無人接盤。從燃油車置換到新能源車的人就會(huì)逐漸增多，甚至導(dǎo)致恐慌性置換。

一個(gè)數(shù)據(jù)就能說明問題，2023年1-5月燃油車主置換新能源車的比例已達(dá)到22%，而2020年僅為4%，三年間份額增長(zhǎng)了近5倍。過去我們常常會(huì)說買燃油車和買新能源車的不是一撥人，但現(xiàn)在越來越多燃油車主開始換成新能源車。

恐慌性置換一旦發(fā)生，就如同傳染病一樣越傳越多，而且會(huì)從高價(jià)位車型向中低端車型蔓延20萬元以上的燃油車主，由于購車的成本偏高，會(huì)對(duì)保值率更加敏感，他們會(huì)率先拋售自己手上的燃油車。受益的則首先是插混車型（包括增程）。

2023年上半年，雖然新能源車銷量同比大幅增長(zhǎng)37.3%。但其中純電車型增長(zhǎng)幅度不足20%，而插混車型的同比增長(zhǎng)卻高達(dá)97.9%。很明顯，插混已經(jīng)變成了新能源增長(zhǎng)的主要力量。

插混作為從燃油到純電的過渡形態(tài)，動(dòng)力形式更加靈活，且避免了純電車型補(bǔ)能、續(xù)航方面的困擾。對(duì)于從燃油車轉(zhuǎn)過來的車主，插混顯然比純電要更符合他們的用車習(xí)慣，從保值率的角度來說也會(huì)比純電更加保值。

以燃油車為主的主流品牌們似乎也已經(jīng)看到了這個(gè)趨勢(shì)，整個(gè)2023年上半年，除掉那些年度小改款以外，真正意義上全新的燃油車沒有幾款，而插混車型就像下餃子一樣一個(gè)接一個(gè)，幾乎覆蓋了各個(gè)價(jià)位段。

眼下，燃油車保值率的下滑已經(jīng)是不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。準(zhǔn)備置換的燃油車主將成為車企的爭(zhēng)奪重點(diǎn)。

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