經歷了8天長假休市后，國慶后首個交易日A股迎來開門紅。今晨(10月9日)開盤，三大指數集體高開，滬指高開1.38%，深成指高開1.97%，創業板指高開2.25%。對于A股節后首日迎開門紅的原因，可以是受假期內出游人數、旅游消費、電影票房等數據較為亮眼，顯示出國內旅游、娛樂等消費復蘇態勢良好，多重因素推動了A股節后首日開門紅。

與A股走出強勢、獨立行情形成鮮明對比的是外盤主要股指總體延續高位調整態勢。2月4日至2月10日，美股道瓊斯工業指數(DJI)有5個交易日，累計上漲42.44點，漲幅僅為0.17%，振幅高達2.22%。而同期港股恒生指數(HSI)僅有2個交易日，累計上漲15.58點，漲幅僅為0.06%，振幅達1.70%。其中，2月8日美股和港股一度低開逾1%，道瓊斯指數和恒生指數盤中分別上演220余點、470余點大逆轉。

A股走出獨立行情的原因

A股首日“開門紅”走勢從一個側面表明，國內市場受到春節假期內沖高回落、成交額縮水的外盤市場影響相對有限。從短期和表面因素看，獨立行情與三方面內部條件有關。

1、時間“窗口”因素

國泰基金有關部門負責人認為，春節后市場仍處于“開工未到”的“窗口期”，市場容易出現躁動。行情將從外資驅動轉向內資驅動。從全球大類資產的聯動性水平來看，目前仍然是全球風險偏好(情緒)驅動的市場修復，很可能仍未到基于基本面改善之時，反轉效應占主導，預計此輪反彈以估值修復為主要特征。

2、利空消化因素

交銀施羅德基金策略分析師馬韜認為，2019年以來，A股成長板塊商譽減值與業績爆雷的風險已基本被消化。根據已披露的2018年年報，除通信、計算機板塊之外，機構投資者對成長類股票配置水平已達到2015年以來最低水平，避險情緒濃重。在“商譽地雷”爆發后，以節前一周商譽減值標的為樣本統計，超七成商譽減值標的第2個交易日均收漲，說明經過2018年較長時期調整市場已提前消化未來利空。市場在輕裝上陣之后，投資價值開始顯現。

3、節前A股企穩因素

招商基金首席宏觀策略分析師姚爽表示，從A股市場節前一周的走勢看，基本延續區間震蕩格局，板塊上分化明顯，績優藍籌白馬股受益于外資的持續流入表現較好。受益于外資的大幅流入，白酒家電等外資青睞品種值得重點關注，同時關注受益于低利率環境和政策對沖的金融、地產和基建等經濟早周期板塊以及受益于扶持政策持續加碼的新基建板塊。

關鍵詞： A股走出獨立行情